银华基金刘辉:机会仍会向头部公司集中 

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大家好，《红色周刊》的读者们，我很高兴能与国内外的投资精英们交流。我代表银华基金会，祝大家鼠年吉祥！

谈到2020年的市场，我认为2019年会延续波动性和差异化的基本特征，其背后的动力是投资者结构的进一步变化。事实上，市场背后有着深层次的内外部原因和深层次的逻辑，我们会跟踪和不断思考。

2020年的投资机会可能比2019年更加丰富。除了电子、计算机、医药、新能源等成长型产业外，金融、汽车、家电甚至有色金属等核心资产的价值恢复投资机会也将出现。然而，我们估计不同类型资产的投资机会在时间轴上的分布点可能不一致。尽管2020年将会有更多的行业有投资机会，但在一个行业内，它仍将是强大的。这与现实相符，即整个现实世界的经济正在放缓，机会和资源更集中在股票的顶级公司。

我把自己定位为行业和公司真实状态的研究人员，所以我的投资基础主要是这些真实行业和公司在较长时间轴上可能的基本变化轨迹。我的任务是如何给他们大致合理的中长期定价，选择值得中长期投资的目标。与此同时，这也是我参与科技板块或其他板块的基本方式。换句话说，如果我能找到一家符合我的投资标准并且我能深刻理解的公司，我会参与。

当然，科学技术委员会和注册制度使上市变得更加容易，股票作为交易筹码的价值正在大幅下降，这也加强了我们对行业和上市公司基本面的深入研究，因为这种需要努力的行为的价值正在相对增加。

最后，祝《红色周刊》在新的一年里越来越好，祝《红色周刊》的读者在新的一年里投资顺利，生活愉快。■

来源：环球邮报中文网