青鸟消防跨国收购Finsecur 国内国外双向赋能实现1+1>2

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我们的见习记者张晓宇

8月4日，玉鸟消防宣布，基于市场拓展和全球布局的战略考虑，拟由控股子公司美安消防以自筹资金2400万欧元认购法国芬赛公司1200万股新发行的股份，并与芬赛公司及原股东签订《股权认购协议》，收购其52.65%的股份。

在接受《证券日报》采访时，玉鸟消防书记张千山表示:这次投资是基于公司未来的整体经营战略，国际化战略对公司来说是非常重要的一步，今天没有考虑。我们早在几年前就开始了国际化的布局，包括几年前在美国、加拿大和西班牙设立了一些窗口公司来跟踪和研究当地市场。

今天，这次收购的计划，玉鸟火，无论是在规模和其他方面，都有正确的地方在正确的时间。此外，公司对收购进行了一年多至两年的跟踪，并进行了多次谈判，包括审计和履行严格的相关程序。张千山说道。

chansons Capital执行董事沈梦在接受《证券日报》采访时表示:在红海竞争的价格战中，大多数城市行业的国内企业都在争夺国内市场份额，因为企业之间技术产品或服务的同质化程度较高，市场本身的规模和格局趋于固化。一方面，出海可以拓展更大的国际市场，另一方面，也可以获得更多的国外新技术来提升国家。收购是获得海外市场份额或R&D能力的最直接和最快速的方式。

布局全球业务

实施1+1>2

作为法国领先的火灾报警和检测设备制造商之一，芬赛公司主要从事R&D火灾报警系统和检测设备的生产、销售和服务，并通过投标承担整个火灾报警系统项目。

截至2019年12月31日，finsecur总资产为2.49亿元，总负债为2.46亿元，净资产为273.85万元；2019年营业收入2.45亿元，净利润2557.78万元。

finsecur核心产品已获得多项法国认证标准(nf)和欧洲认证标准(ce)的资格证书，并拥有50多项授权专利。Finsecur的火灾报警设备广泛应用于许多民用建筑领域，如办公室、工厂、医院、商场、酒店等。最终客户包括空客户、法航空公司、亚马逊和其他大型国际公司。

张千山告诉记者，我们收购finsecur的目的是看中目标公司的核心资产，包括一些产品认证、技术专利和销售渠道，这些都是核心资产，目前在国际市场上也比较缺乏。

玉鸟火灾和芬赛科分别是中国和法国火灾报警行业的龙头企业之一，双方在客户、技术和资金方面表现出了很强的协同效应。一方面，这种合作将极大地提升公司和目标公司的核心竞争力，另一方面，对于公司火灾报警业务的国际化布局和发展具有重要的战略价值。张千山说话了。

国家企业监管委员会专家、北京新世纪跨国公司研究所副所长丁继华在接受《证券日报》记者采访时表示，从以往的实践来看，中国企业进行跨国并购，利用经济全球化带来的便利，积极整合国际资源，以突破高度依赖国内资源、技术、管理、发展路径等方面的制约。，打破现有的制约因素瓶颈，扩大企业发展。企业的跨国并购，有的是为了获取国外的先进技术；有些是海外市场渠道；有些是为了获得国际品牌，甚至是上述多重目标。企业希望通过并购产生协同效应，带来规模经济和范围经济，达到1+1>2的效果，从而提升企业在行业中的竞争地位，达到企业转型升级的目的。

张鲁山说，我们希望通过这次交易达到三个效果。首先，我们将授权国家并利用目标公司的技术专利和产品认证向中国扩张；第二，我希望利用国内成本控制、流程制造和运营来降低finsecur的相关成本，提高其运营效率、市场覆盖率和盈利能力，并产生协同效应；第三，finsecur以欧洲为基地，利用目标公司丰富的欧洲资质认证和产品研发经验，进一步向欧洲其他地区拓展，创造新的市场和产品机会，进而带来新的业绩增长点。

稳定的现金流

自筹资金收购不影响公司的运营

根据公告，沃森(北京)国际资产评估有限公司发布了《法国金融集团项目评估咨询报告》。截至2019年9月30日，目标公司finsecur的股权价值约为2410.1万欧元。

根据玉鸟消防签署的股权认购协议，玉鸟消防的子公司美安消防计划以2400万欧元的自筹资金认购目标公司1200万股新发行的股份，并以每股2欧元的价格获得目标公司52.65%的股权。

同时，玉鸟消防或美安消防拟与finsecur原股东签订出售期权和购买期权协议，并在协议签订后6年内以不超过6500万欧元的自筹资金收购原股东所持有的全部股份，最终获得fin secur 100%的股份。

关于使用自筹资金对公司经营的影响，张千山表示:本次收购过程中，资金在公司可控范围内。首先，投资是分阶段的。第一阶段增资2400万欧元，相当于约2亿元人民币，不会对公司的现金流产生任何影响。第二阶段涉及进一步的收购，未来的收购也要考虑目标公司的表现。根据业绩表现，我们将再进行一次不超过6500万欧元的收购。如果最终购买金额达到6500欧元，也表明目标公司的业绩达到了相应的匹配条件。

此外，总规模约7亿元人民币的收购可以从公司的现金流中得到充分支持。主要原因如下:第一公司经过近几年的发展，积累了一定的现金储备；其次，该公司对其未来盈利能力仍有信心。例如，该公司去年实现净利润3.62亿元，今年的股权激励指数也设定了2020年净利润增长率不低于6.6%的目标。基于以上情况，公司对未来现金流仍有一定信心。张千山分析道。

由于本次交易中没有业绩承诺，张千山解释说:虽然投资协议中没有业绩承诺，但涉及到激励条款，即根据目标公司未来的业绩增长，我们将进一步获得权利。由于本次增资后我们持有约52%的股份，我们将在目标公司未来业绩增长时进一步收购剩余的48%的股份，所以与其限制所谓的赌博，不如给当地团队一个激励，从而激发企业团队的创造力。

投资银行M&A专家、建设银行大学董事孙兆东在接受《证券日报》采访时表示:在全球COVID-19疫情防控形势下，跨国企业跨国M&A并没有停止，这也反映出全球化和全球分工并没有停滞和停止。一些成功的并购案例反映了全球化的深化，也反映出当企业在流行病的冲击下陷入困境时，这是收购投资银行的好机会。

然而，新形势也告诉我们，跨国并购要考虑国际关系、地缘政治、疫情演变、金融政策、支付和交割等重要障碍，在危机中寻找机遇的关键是控制好风险。毕竟，当经济下滑、企业陷入困境时，这是一个为并购讨价还价的难得机会。孙昭东说道。

(编辑孙倩)

来源：环球邮报中文网