牛市气息？18天194股创历史新高 三大板块最聚＂牛＂气！成长远胜大蓝筹 下半

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今年上半年即将结束。尽管受到了COVID-19流行病的攻击，a股已经退出了绝地反击的市场，一些行业已经诞生了大量的大盘股。

剔除上市半年的新股，截至目前，108只股票今年已翻了一番，357只股票涨幅超过50%。就行业而言，医药生物行业全年增长36%，在神湾28个行业中排名第一；电子行业增长21.69%，食品和饮料行业增长21.34%，分别位居第二和第三。

值得注意的是，6月23日，73只股票创下了一天之内的新高，股票数量也达到了新高。自6月份以来的18个交易日中，194只股票创下历史新高，个股牛市全面展开。

其中，医药生物板块诞生了一批大盘股，共有64只股票创出历史新高，占33%；在食品和饮料行业，23只股票创下历史新高，排名第二。

最近，在私募股权派派举办的第14届私募股权峰会论坛上。许多私募股权基金经理分享了他们在哪些行业牛市股票成倍增长以及如何挖掘牛市股票的经验。

过去一年，市盈率高的股票回报率远远超过市盈率低的股票，即估值较高的成长型股票大幅上涨，而有业绩支撑的蓝筹股表现不佳。那么，未来市场会发生变化吗？

牛的三个主要部分已经聚集起来，在过去的十年中，医药类股大幅上涨

在漫长的岁月里，投资不会在一年内获得成功，也不会在三到五年内获得成功。投资应该赢得什么？

东方港湾投资基金董事长丹斌表示，选择一条好的轨道尤为关键。在人类过去的一百年中，真正胜出的行业主要集中在几个主要行业，首先是化妆品和制药行业。这条赛道在中国非常拥挤，但从长远来看它仍然是一条非常好的赛道；第二，饮料、烟草、食品加工、金融服务和特殊快速消费品；此外，经纪公司、计算机、半导体、酒类等。都是很棒的赛道。

“相比之下，钢铁、空航空和汽车如果长期投资，可能会遇到问题。从1997年到2017年，计算机、玩具、软件、通信、服装、家庭和汽车等行业都出现了下滑。然而，我们仍然可以看到，食品和饮料，教育，医疗保健等。都在上升，因此行业的选择非常重要。”但宾说。

广东金超投资基金投资总监刘悦也表示，长期以来，消费、医疗和科技是牛股集中的三大板块，今年的市场表现再次印证了这一观点。

剔除上市半年的新股，今年医药生物板块上涨了36%，在深湾28个行业中排名第一；电子行业增长21.69%，食品和饮料行业增长21.34%，分别位居第二和第三。

个股的表现甚至更为显著。6月23日，73只股票在一天内创下新高，这一数字创下新高。自6月份以来，已有194只股票创下历史新高，一轮个股牛市正全面展开。

其中，医药生物板块共有64只股票创历史新高，占34%，一批大盘股诞生；在食品和饮料行业，22只股票创下历史新高，排名第二。

森瑞投资董事长林村表示，医药类股是过去20年里数量最多的白马股的发源地。在过去的十年里，前三名的累计增幅约为300倍。云南白药增长了356倍，恒瑞药业增长了318倍，长春高辛增长了275倍，完全可以与茅台相媲美。

林村指出，医药股飙升有五大逻辑。首先是人口结构的变化，尤其是老龄化；其次，需求是刚性的。在未来的十年里，由于许多疾病都与年龄有关，如心血管疾病、肿瘤等大型疾病，必然会带来非常迫切的医疗卫生需求；第三是创新驱动。随着我国仿制药的全国征集，没有创新的制药企业没有未来，大量的新产品将在未来上市；第四，寡头垄断效应，大公司越来越大，小公司难以成长；第五，它是由流行病驱动的。

“目前，整个市场中最大的部门是银行，但我们相信，在未来5到10年内，医药行业肯定会拉低银行业，成为市值最大的行业。因为老龄化，对创新药物的需求等。，医药股的市值将达到数万亿美元。”林村说。

投资需要找到公众需求，从生活中挖掘牛的存量

由于COVID-19流行病的袭击，市场在今年年初陷入极度悲观的情绪，上证指数跌至2600.1点的最低点，许多人将股票抛在低位看空市场。

“不管经济是好是坏，有些人赚钱，有些人赔钱。投资股市和做生意的逻辑其实是一样的。当经济不景气时，一些上市公司会赚大钱，也会亏损。在整体不确定因素较多的情况下，我们应该找一些有一定增长的行业进行投资，找一些有一定增长的行业的龙头企业作为投资目标。”广东金超投资基金投资总监刘悦表示。

在刘悦看来，投资是为了找到公众的需求。只有找到社会需求，投资逻辑才能清晰。

“在疫情爆发期间，我们去超市查看哪些货架上有空，哪些产品的消费量最大。”事实证明，无论在内地、香港或全世界，都有一个共通点，便是货架上的日用纸巾基本上是最畅销的，而很多食用和使用的必需品都非常昂贵。”刘悦说。

如何从生活中发现牛群？刘悦分享了他自己的逻辑。“当时，我在超市看到了纸巾。有两个品牌卖得很好，一个是文达，另一个是洁柔。为了验证我们所看到的是否属实，我们查看了天猫和京东的搜索排名，发现维达排名第一，洁柔排名第二。”

为什么流行组织的销售量如此之大，需要进一步考虑和验证。

“人们洗手越多，使用纸巾越多。流行期间，我使用了两倍多的纸巾。因此，我们认为，这两家公司今年的业绩增长肯定会超出预期，这意味着它们在疫情下的业绩不会受到疫情的影响，而是会更好。”刘悦说。

刘悦说，在流行病期间选择生活必需品的另一个重要逻辑是，世界货币宽松迟早会导致通货膨胀，而消费品是最能战胜通货膨胀的行业，特别是大众消费和必需品，它们通常会产生缓慢的牛市和大牛市。

成长型股票远胜蓝筹股。接下来样式会旋转吗？

但是，自市场扣除后，许多股票的价格也达到了很高的水平。以恒瑞医药为例，总市值已经超过5000亿大关，市盈率接近100倍，估值也不低。2019年，恒瑞药业的收入为232.9亿元，净利润为53.28亿元。

此外，在过去一年中，高市盈率指数远远超过低市盈率指数，即大多数金融和周期性行业处于历史低位，而许多技术、消费和制药行业处于历史高位，估值差异严重。那么，未来市场会发生变化吗？

上海重阳投资总裁王庆指出，当前经济处于收缩区间，这通常表明股市以增长和防御为特征，股票表现较好，这类股票会有相对超额的回报。然而，随后的经济将进入扩张范围。随着后续经济增长率的逐步恢复，上市公司的业绩将会有所改善。可以预测，未来将逐渐从经济收缩区向经济扩张区转移，而流动性周期仍处于扩张区间，未来将进入增长+周期象限。这是我们对当前和未来股市可能的风格轮换的判断。

“当然，这种判断是基于自上而下的分析。当我们投资时，我们需要自上而下和自下而上相结合。有些投资机会是自下而上的，有很强的逻辑性。基于这一强有力的基础，我们不需要考虑这些自下而上的逻辑。然而，一个好的投资决策应该努力将自下而上和自上而下结合起来。”王庆说道。

中信证券表示，从资金角度看，外资持续流入的预期增强了公募基金的控股集团，a股估值分化和控股集团结构短期内难以瓦解。从根本上看，自今年年初以来，科学和技术部门的表现相对较少受到这一流行病的影响。创业板是指2020年的每股收益共识，仅比沪深300的7.6%低2.8%；与此同时，医药和一些强制性消费部门的表现是有弹性的，而选择性消费部门的繁荣也正在得到修复。目前，国内经济尚未完全修复，海外疫情阴霾依然存在，中期报告的披露也逐渐临近。当前基本面的确定性比灵活性更重要，医药、消费和科技领域的领导者仍能享受到高度的确定性溢价。

来源：环球邮报中文网