神速：创业板试点注册制规则来了，下周一就接收申请！发审委候选人名单也亮

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每个记者王燕丹，每个编辑何建玲，

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6月12日深夜，中国证监会和深圳证券交易所先后发布了一系列与创业板改革和试点注册制度相关的规章制度。就在前一天，也就是6月11日，国务院发布了《政府工作报告》中关于落实重点工作部门分工的意见，提到创业板和试点登记制度的改革将由证监会牵头，相关政策将在6月底前出台，并将在今年内实施。

然而，相关政策仅在一天之内就出台了，这还不算太快。从投资银行、上市公司到普通投资者，系统和文件涉及方方面面。请看《国家商报》记者梳理的相关要点！

时间表:下周一，深圳证券交易所将于6月30日、6月15日至6月29日(共10个工作日)按照《创业板试点登记制度相关审核工作衔接安排》接收新申报企业的通知，深圳证券交易所将接收被审核企业在中国证监会创业板首次公开发行股票、再融资、并购(以下简称被审核企业)的相关申请；从6月30日起，开始接收新申报企业提交的相关申请。

如果被审查企业未能在前10个工作日内申报，将被视为新申报企业。

对于处于不同审计阶段的被审计企业，深圳证券交易所根据中国证监会的审计顺序和现有审计结果，对其工作安排如下:

1.通过国际电工委员会审核的，按本通知执行。

2.对于通过初审但未通过独立选举委员会审核的，深交所将继续根据中国证监会的受理顺序和审核结果进行审核。如果初审会议的意见已经落实，将安排创业板上市委员会(以下简称上海市委员会)进行审议；如果初审会议的意见不落实，深圳证券交易所将安排一次审核会议和一次上海市委员会会议，在落实后进行审议。

3.如果中国证监会已经反馈，但尚未召开初步审查会议，深交所将根据中国证监会的受理顺序和审计结果，继续推进发行上市审计询价工作。如果反馈已经落实，将安排审核会议进行审议；如果反馈没有落实，将在落实后安排一次审核会议。

4.如果中国证监会已经受理但尚未出具反馈意见，深圳证券交易所将在受理之日起20个工作日内进行第一轮查询。发行人及其保荐人和证券服务机构应当在回复查询后，在深圳证券交易所网站上披露查询和回复内容。

5.被审查企业的再融资、兼并和重组参照上述安排执行。

设定行业负面清单的原则不支持深圳证券交易所等传统企业制定的《创业板企业发行上市暂行规定》，从四个方面对创业板的发行人申报和保荐人推荐进行指导和规范:

一是明确支持和鼓励符合创业板定位的创新创业企业在创业板上市，支持传统产业与新技术、新产业、新业态、新模式深度融合，实施创新驱动发展战略，服务实体经济高质量发展。

第二，坚持创业板的定位，根据高新技术产业企业和战略性新兴产业企业的特点，设立负面产业名单。原则上，不支持房地产等传统行业的企业在创业板上市。

第三，为了更好地支持、引导和促进传统产业的转型升级，可以明确的是，传统企业在深度融合新技术、新产业、新业态、新模式的行业负面名单中仍可以在创业板上市。

第四，根据新老分开的原则，明确了被审查的企业不适用于行业负面清单，新老制度进一步挂钩，以稳定市场预期。

建立以机构投资者为主体的市场化询价、定价和配售机制。在总结科技板块发行承销制度实践经验的基础上，结合股改特点，特作如下四点安排:

首先，完善多元化新股发行的定价方法。首先，调查对象是专业机构投资者。首次公开发行的询价对象为证券公司、基金管理公司、信托公司、金融公司、保险公司、合格境外投资者和私募股权基金经理。第二，保持直接定价方法。对于2000万股(股)以下且股东未公开发行股票的营利性企业，直接定价可以确定发行价格，降低中小企业的发行成本，提高发行效率。

第二，充分发挥专业机构投资者的定价权。一是提高线下发行新股的比例。将初始线下发行比例提高10%，提高线下投资者回调后的配售比例，提高中长期基金优先配售比例，增强专业机构投资者参与的有效性，促进新股发行的合理定价。第二，取消发行规模战略布局的前提条件。根据发行人和承销商是否自行决定实施战略配售，需要不同发行规模企业的战略投资者数量和战略配售比例来提高战略配售系统的灵活性。

第三，通过发行定价约束机制压缩市场主体的责任。一是优化和完善后续投资机制。在提高保荐机构后续投资系统灵活性的同时，要求对四类特殊企业实施后续投资，督促保荐机构有效防控风险，审慎合理定价。第二，设定销售限制期，引导线下投资者谨慎报价。发行人和主承销商可以采用抽签或比例销售限制的方式，对一定比例的线下证券设定不少于6个月的销售限制期。第三，加强对发行人、中介机构和其他市场主体的日常监管，明确各参与主体在创业板ipo和再融资承销过程中的违规行为，以及深交所可以采取的自律措施和惩戒措施。

第四，完善再融资发行和承销的相关机制。一是优化针对特定目标发行股票的简易程序的发行安排，将竞价环节放在申请材料之前，提高优质上市公司的融资效率，进一步增强发行结果和进度的可预测性。二是规范和完善目前成熟的做法，细化各种再融资品种的发行定价方式和认购支付程序，明确发行人和主承销商在向特定对象发行证券时可以约定暂停发行。

红筹企业明确表示，他们在赌博协议中拥有优先权。对于红筹企业申请在创业板上市，深交所也做了有针对性的制度安排。

首先，明确赌博协议中优先权的相关安排。显然，红筹股企业将在上市前向投资者发行具有约定赎回权的优先股。如果发行人和投资者承诺在申报和发行过程中不行使优先权利，则可以在上市前将其转换为普通股，转换后的股份不会被视为突发性股份。

二是调整总股本的计算口径。考虑到红筹企业的组织形式、票面价值和股权要求与国内企业有很大不同，相关安排属于公司治理范围，红筹企业的具体上市条件进行了调整和适用。红筹企业在适用创业板上市条件中关于股本总额的相关规定时，不按总额计算，而是根据发行后的股份总数或存托凭证总数进行调整。

三是界定判断营业收入快速增长的标准。从营业收入、复合增长率、同行业比较等方面来看。明确了发行上市相关条件下判断营业收入快速增长的具体标准，规定研发阶段的红筹企业和对实施国家创新驱动发展战略具有重要意义的红筹企业不适用于营业收入的快速增长。

第四，明确信息披露的适应性调整。红筹企业在适用创业板的相关信息披露要求和持续监管要求时，如不符合公司注册地的相关规定或市场普遍认可的标准，可申请调整和申请。同时，应说明理由和选择，并出具法律意见。

优化退市指标。如果连续20个交易日每日市值低于3亿元，深交所将在一轮市场咨询后进一步优化退市指标。《深圳证券交易所创业板上市规则(2020年修订)》规定，有下列情形之一的，深圳证券交易所可以决定终止其股票上市交易:

(一)连续120个交易日通过深圳证券交易所交易系统实现的股票累计交易量不超过200万股；

(二)股票连续20个交易日的日收盘价低于每股面值；

(三)股票连续20个交易日的日收盘市值低于3亿元人民币；

(四)公司股东人数连续20个交易日每天不超过400人；

(五)深圳证券交易所认定的其他情形。

波动率为20%。两类基金竞价交易的波动也相应调整。根据《交易特别规定》，深圳证券交易所对创业板股票的竞价交易实行价格波动限制，波动限制率为20%。超过价格限制的声明无效。

除了股票，还有两种基金，竞价交易的限价比例也调整到了20%。深圳证券交易所表示，将向市场公布20%限价的基金名单。

一是跟踪指数etf、lof或分级基金的b股，这些基金的成份股只有创业板股票或其他价格限制在20%的股票。另一种是开放式基金，投资于创业板股票或其他20%价格限制的股票的资产占非现金基金资产的比例不低于80%。

在连续投标期间，连续投标阶段限价申报的有效投标范围应满足以下要求:采购申报价格不得高于采购基准价的102%；申报售价不得低于基准售价的98%。单次申报限价的数量不得超过30万股，单次申报市价的数量不得超过15万股。单申报100股及其整数倍的交易安排保持不变。

在登记制度下发行和上市的股票暂时不作为股票质押式回购和协议回购交易的标的证券。

完善上市初期的交易机制。首次公开募股前的前五个交易日没有价格限制。创业板上市初期的交易机制借鉴了科学技术委员会的经验。创业板首次公开发行股票后的前五个交易日没有价格限制。优化盘中临时停牌机制，设置30%和60%两个停牌指标，每个停牌10分钟。如果暂停时间超过14:57，将在当天14:57恢复交易，接受的申报将在通知拍卖中恢复，然后在通知拍卖中关闭。当日交易暂停期间，投资者可以申报或取消申报。当恢复交易时，已接受的申报将接受当天的通知拍卖。

创业板实行盘后定价交易，允许投资者在竞价交易结束后以收盘价买入和卖出股票。深交所投资者也可以参与盘后定价交易，但实施时间需要另行通知。

每个交易日的盘后定价交易时间为15:05至15:30。每个交易日的9:15至11:30和13:00至15:30报告下班后定价交易。

如果市场在开盘期间暂停，申请可以在暂停期间继续进行。如果当日15:00交易仍暂停，将不会进行盘后定价交易。盘后定价申报单申报数量不得超过100万股。

在优化融资融券和再融资机制登记制度下发行和上市的创业板股票，从上市首日起可作为融资融券的目标。但是，如果实施了风险警告，则从风险警告实施之日起，该股票将被转出基础证券的范围。

此外，为了提高再融资交易的效率，规定证券公司可以借股票给客户当天卖出；扩大再融资债券来源，将战略投资者配售的股票纳入可贷范围。

从新股上市的第二天到第五天，第一个字符c被添加到证券缩写中。

六名上市公司的高级管理人员被选为第一届创业板市场市政委员会的候选人。值得一提的是，6月12日晚，深圳证券交易所还公布了首届创业板上市委员会委员候选人名单和行业咨询专家库专家名单。6名上市公司高管入选，其中包括万科董事会主席于亮。

根据职能定位，上海市委员会参与创业板发行和上市审核，负责审核深圳证券交易所审计机构出具的审计报告和发行人申请文件，加强把关，确保审计工作的公开、公平、公正，提高审计工作的专业性、权威性和公信力。

首届创业板市委委员候选人有77人，分别来自上市公司、会计师事务所、资产评估机构、律师事务所、投资机构、科研机构、监管机构等单位以及香港行业专家。

首个创业板市委委员候选人包括6名上市公司高管:董事长、讯飞、江鹏、美的集团秘书、、比亚迪董事会秘书、万科董事会主席于亮、乐普医疗高级副总经理郭、宁德时报副总经理。

其他候选人2名来自资产评估机构；16家律师事务所；6 .公共基金；2 .保险资产管理机构；2家银行理财子公司；3 .科研机构；中国证监会派出机构9家；3个行业协会；1 .其他机构；5 .证券交易所成员。其中，候选人浦海涛是腾讯控股副总裁、HKEx上市委员会委员。

专家库是深圳证券交易所设立的行业专家咨询机构，主要为发行人的业务和技术信息披露以及深圳证券交易所相关行业信息披露规则的制定提供咨询。公共专家库共有45名候选人，分别来自龙头企业、科研机构、知名投资机构和与新技术、新产业、新业态、新模式密切相关的其他单位。深圳证券交易所表示，可以根据业务需要不断充实专家库中的行业专家。

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来源：环球邮报中文网