股民大数据：8成账户资产低于50万 19年最关心这些风险因素

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2018年投资者的人均账户是多少？它的知识水平、风险偏好和投资理念是什么？对2019年市场趋势的预期是什么...

3月15日晚，深交所发布了《2018年投资者调查报告》(以下简称《报告》)，为我们描绘了一幅新股东的细致画像。

新股东的九大特征

《报告》显示，新股东主要有以下特征:

1.资产配置和投资者结构:2018年，家庭股票投资比例(25.6%)和平均账户资产(44.5万元)下降，持有公共基金比例(37.2%)上升，年轻投资者(30岁以下)仍积极入市(占56.2%)

2.知识水平:整体水平不断提高(71.1分)，各地区投资者水平差距缩小，但新投资者入市水平较低(66.1分)

3.风险偏好:风险厌恶型下降4%，风险中性型上升3.6%。新投资者和年轻投资者中的风险寻求型分别比平均水平高1.6%和5.2%，大投资者的风险偏好存在分化

4.投资理念和行为:价值投资者比例持续上升(28.6%)，但非理性投资行为依然存在

5.损益比较:亏损者和盈利者在投资理念上没有表现出明显的差异(38.8%和38.7%)，盈利者更到位地实施了价值投资理念(61.2%和51.7%)

6.估值和预期:认为当前股价较低的投资者正在增加。投资者往往对2019年的市场趋势持谨慎态度

7.创业板的改革备受期待。就平均资产、知识水平和行权率而言，创业板投资者高于非创业板投资者

8.投资者保护措施得到认可，严格执行退市制度、建立非法和不可信赖的“黑名单”制度以及暂停和恢复制度的改革得到最高认可

9.投资者高度关注金融去杠杆化等风险因素，对各种风险因素的演变持有不同的预期

根据证券账户的地理分布情况，本次调查采用分层抽样的方法，对调查区域内24074名18-60岁的样本进行了问卷调查，这些样本在过去12个月内在沪深两市进行了交易，覆盖了中国331个大、中、小城市。

50万元以下的投资者占80%

2018年，受访者投资股票的资产占家庭流动资产总额的25.6%，比上年下降2.4个百分点；证券账户平均资产44.5万元，比上年减少9.4万元；持有公共基金的受访者比例为37.2%，比上年增长3.5个百分点。

从账户资产分布来看，50万元以下的投资者(中小投资者)占80.0%，10万元以下的投资者占40.9%；就年龄分布而言，平均年龄为37.6岁，40岁以下的比例为60.3%；学历以本科以上为主，占60.6%。

2018年，进入市场的新投资者仍以年轻投资者为主，56.2%的投资者年龄在30岁以下，新投资者进入市场的平均年龄为31.0岁。

提高知识水平

近年来，投资者的投资知识水平显著提高。2014年，受访者在投资知识测试中的平均得分为57.6分，2018年逐年上升至71.1分。

从投资者差异来看，2018年进入市场的新投资者得分比受访者平均水平低5.0分。从地区差异来看，地区水平差距逐渐缩小，最高分和最低分之间的差距从2014年的6.2分缩小到2018年的3.2分。

越新，越年轻，越有冒险精神

在2018年投资者风险偏好的总体构成中，风险厌恶占43.1%，比上年下降4个百分点；风险中性型占32.2%，比上年增长3.6个百分点；风险寻求占24.7%，与去年基本持平。

从不同类型的投资者来看，在新投资者和25岁以下的年轻投资者中，追求风险的比例比总体平均水平高1.6和5.2个百分点。500多万大投资者存在明显的风险偏好差异，风险追求和风险规避的比例分别比总体平均水平高8.2个百分点和2.0个百分点。

奸商更适合执行止损

对输家和赢家之间客观差异的比较分析表明，双方在知识水平或投资理念上没有表现出明显的差异，但在交易行为上有明显的差异。例如，具有止损意识的投资者在输家和赢家之间所占的比例几乎相同，分别为38.8%和38.7%。

从实际执行情况来看，61.2%的盈利者明确实施了止损策略，比亏损者高出9.5个百分点。输家和赢家认可的长期价值投资理念的比例基本相同，但经常阅读上市公司公告和金融机构研究报告的比例分别比赔钱的人高8.8和5.1个百分点。

此外，当日交易和处置效应在交易执行中的比率比亏损时低4.4和9.4个百分点。

非理性投资行为仍然比较普遍

2018年，价值投资者比例继续上升至28.6%，趋势交易和短期交易分别占25.9%和19.0%。

非理性投资行为仍然比较普遍，尤其是在以下几个方面:交易频率过高，投资者一周交易几次的比例为46.4%；一个月内交易1-2次的比例为31.9%；21.7%的公司在第一季度不止一次交易。不关注交易止损，45.3%的投资者很少使用止损策略。此外，熟悉度偏好(“投资我买的股票比其他股票更容易赚钱”)、过度自信和处置效应(“我总是不能长期持有盈利股票而持有亏损股票”)的发生率分别达到57.6%、43.8%和39.0%。

小心2019年的市场趋势

对于2019年的市场趋势，投资者普遍预期会持谨慎态度。调查显示，37.5%的投资者倾向于乐观，比上年下降1.5个百分点；47.0%的投资者持中立态度，比上年下降4.1个百分点；15.5%的投资者表示悲观，比上年上升了5.6个百分点。

期待创业板改革

在创业板改革方面，投资者对“允许同股不同权企业上市”、“允许无利可图企业上市”、“放宽适合性要求”、“实行登记制”和“放宽再融资要求”的预期较高，支持率分别为54.8%、54.3%、52.6%、52.4%和48.1%。

调查显示，创业板投资者账户平均资产为52.9万元，远高于非创业板的33.1万元；投资知识平均得分为72.7分，比非创业板投资者高3.8分；股东对自身权利的知晓度更高，知情权和行使权的比例分别为41.3%和19.1%，分别比非创业板投资者高7.7和2.6个百分点。

投资者保护措施得到认可

超过一半的投资者对监管机构在2018年推出的许多投资者保护措施表示赞同。其中，投资者认可度最高的三项措施是“严格退市制度”(55.7%)、建立违法失信黑名单制度(55.4%)和“实施股票停牌与复牌制度改革”(55.1%)。

关注金融去杠杆化等风险因素

对于可能影响股票市场运行的风险因素，投资者关注度如下:金融去杠杆化(67.3%)、货币财政政策调整(65.7%)、上市公司股权质押(65.5%)、上市公司整体业绩(63.7%)、中美贸易摩擦(63.6%)、上市公司商誉减值(60.9%)等

对于各种风险因素的演变，投资者持有不同的预期，认为“上市公司商誉减值”、“上市公司股票质押”和“美联储加息”将对市场产生负面影响；据信，“货币和财政政策调整”、“中美贸易摩擦”、“金融去杠杆化”和“宏观经济形势”将产生积极变化。

来源：环球邮报中文网