普华永道：对2019年中国并购前景审慎乐观 海外投资下半年预计回暖

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上海证券报(记者宋卫平)普华永道(PricewaterhouseCoopers)19日发布的《2018年中国M&A市场回顾及2019年展望》报告显示，2018年中国企业在M&A的投资总额约为6780亿美元，基本保持了前一年的水平。其中，海外M&A交易量下降了23%，私募股权基金M&A交易量达到新高，抵消了海外M&A交易量的下降..展望2019年，预计海外M&A交易将继续下降，2019年上半年，中国企业在M&A的活动将普遍放缓。

普华永道中国M&A服务合伙人李俊伟表示，总体而言，我们预计下半年会出现复苏，2019年全年将与2018年基本持平。如果目前的压力因素能够积极发展，预计下半年甚至会出现强劲反弹，因为推动中国企业海外并购的主要驱动因素仍在发挥作用。我们相信，从2019年5月至12月，海外M&A将会改善，私募股权交易将会活跃。随着中国市场致力于汽车、金融服务和高科技领域的开放，外国投资预计将会增加。

对于2018年中国企业的M&A情况，李俊伟认为这是一个基本的市场格局，一系列的压力和不确定性交织在一起。投资者寻求交易的热情没有减弱，他们的投资趋势正在悄然改变。目前，中国民营企业对外投资略显活跃，而金融投资者在筹集交易资金方面继续显示出优势，其对外投资活动已占交易总量的40%。

从地理位置上看，欧洲仍是中国买家最青睐的市场，2018年吸引了价值509亿美元的中国M&A交易。亚洲和美国分别位列第二和第三，2018年，中国在这两个市场的M&A交易分别达到152亿美元和132亿美元。

普华永道中国M&A服务合伙人乔来志表示，从行业分布来看，高科技和消费品行业一直是吸引海外M&A交易的最强行业，这与鼓励吸收和引进国外先进技术、品牌和消费品进入国内市场的政策取向是一致的。由于对高科技和知名品牌的热切追求，尽管美国市场下滑，但包括欧洲和亚洲部分地区在内的发达市场仍是中国买家最青睐的目标市场，那里是大量海外交易的集中地。

该报告还显示，2018年私募股权投资活动创下2，220亿美元的新纪录，略高于2016年创下的前一个峰值，这表明充足的资本流动满足了私募股权行业的高融资需求。高科技和金融技术行业尤其活跃，已经发生了几笔大交易，其中蚂蚁金服140亿美元的融资创下了世界历史上最高的私募股权融资纪录。

普华永道(PricewaterhouseCoopers)预测，鉴于投资基金的存量处于历史高位，预计2019年中国的私人投资活动将基本保持目前的活跃水平。私人股本参与海外M&A交易将继续保持稳定，持有美元的金融投资者将保持活跃。

来源：环球邮报中文网