百年老店身陷破产 环境风险发出警告

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美国百年公用事业公司太平洋天然气和电力公司在2018年11月卷入加州山火，或面临150亿美元的赔偿。除了2017年的事故，赔偿总额已经达到300亿美元，远远高于其资产甚至公司的市值。该公司被迫在1月29日宣布申请破产保护。

据分析人士称，虽然pg e涉及的事故有其自身的原因，但气候灾难也起到了推波助澜的作用，这也是迄今为止环境风险对企业发出的最严重的警告。随着环境风险的升级，pg e风格的“黑天鹅”很可能会从其他行业飞出。

用一把火烧掉一个有百年历史的商店

总部位于旧金山的宝洁公司成立于1905年，是美国最大的天然气和电力公司之一。目前，该公司拥有约20，000名员工，为加州北部和中部约1，600万居民提供天然气和电力服务。去年11月，加州遭受了历史上最严重的人员伤亡和破坏性山火，造成近100人死亡，1200多人失踪。经过18天地狱般的烘烤，一个名为“天堂”的葡萄酒小镇被烧成灰烬。据媒体报道，当一根电线接触到周围的树木时，火灾就开始了。其他人认为宝洁公司的“不可原谅的行为”，如没有正确维护和更换设备，导致了山火。

如果相关指控成立，宝洁公司可能面临150亿美元的赔偿，远远超过目前的资产规模，甚至公司的市值。此外，该公司在2017年造成的其他火灾也面临赔偿。据估计，除罚款和惩罚性赔偿外，宝洁公司的赔偿总额已达到300亿美元。

几个月来，宝洁一直强调气候变化是罪魁祸首。该公司认为这可能是火灾的原因，但不是全部，因为气候变化加剧了火灾的破坏性。尽管此案仍在调查中，宝洁公司必须做好最坏的打算。

早些时候，宝洁公司首席执行官艺妓威廉姆斯在一封电子邮件中表示，他将离开宝洁公司，但没有解释离开的原因。随后，宝洁公司宣布将于1月29日申请破产保护，并有必要通过破产程序减少一些债务、弥补损失并维持燃气和电力服务。

此外，该公司在申请破产保护时试图“自救”。据报道，宝洁公司开始考虑出售天然气，以补偿火灾造成的巨额赔偿。该公司还在考虑出售一些房产，包括旧金山的总部大楼。

金融风险迅速扩散

公用事业一直被视为美国股市的避风港，受到稳定投资者的青睐。现在加利福尼亚的大火把pg e推到了悬崖边上。

除了巨额债务补偿，宝洁的股价在二级市场也大幅下跌。自去年11月7日盘中股价触及49.42美元的高点以来，当前股价已下跌71.8%，最新股价为13.95美元，最新市值仅为72.4亿美元，亏损近200亿美元。2017年和2018年，宝洁公司的股价分别下跌了24.51%和47.02%，2019年，股价在不到一个月的时间里继续下跌了41.26%。据媒体报道，宝洁公司的财务危机已经蔓延到向宝洁公司供应天然气和电力的公司。目前，至少有两家小型天然气供应商限制宝洁公司的销售，担心宝洁公司无法按时付款。

宝洁公司的股价暴跌，导致许多对冲基金严重亏损。根据市场内部人士的统计，在2018年第三季度增持宝洁股票的对冲基金中，只有八家可能损失超过18亿美元。

与此同时，公司债券也遭受了重大损失。根据彭博社的数据，加州污染控制金融管理局发行的pg e浮动利率债券的收益率最近大幅上升，从2019年1月第一周的约2.5%升至约3.5%，这表明pg e债券已被大幅抛售。

美国银行(Bank of America)策略师汉斯米克克森(Hans mikkelsen)表示，如果宝洁如预期般破产，它将是自2011年以来第一家没有进入垃圾债券市场就违约的投资级公司。与此同时，宝洁公司将成为自1999年以来第三大投资级违约公司，其175亿美元的债务仅次于雷曼兄弟(349亿美元)和世通(229亿美元)。

声音一落，标准普尔就将宝洁的债券降级为垃圾级；随后，穆迪采用了与S&P相同的方法，将美国国际集团(aig)的信用评级下调至垃圾级。

环境风险的严重警告

尽管宝洁公司不能完全将加州山火归咎于环境风险，但灾难性天气的可能性正在增加。近年来，气候变化导致加州火灾频发。除了加州的山火，2018年北加州的营火也造成85人死亡，数千栋建筑被毁，造成165亿美元的损失。慕尼黑再保险公司将其评为2018年世界上最严重的灾难。

事实上，不仅仅是加利福尼亚，美国和全世界都在遭受气候变化的影响。佛罗里达北部海岸去年遭受了历史上最强的飓风，而美国东部面临着洪水的威胁。波士顿的洪水记录去年达到创纪录水平...

2018年8月，里士满联邦储备银行在其经济简报中称，气温上升可能会损害许多行业。报告称，气候变暖的证据“挑战了长期以来的假设，即气候变化造成的经济损失将主要局限于农业部门或发展中国家。”

此前，在世界经济论坛发布的《2019年全球风险报告》中，在2019年全球发生概率最高的十大风险中，前三大风险均来自环境风险，即极端天气事件、应对环境变化的妥协和适应措施失败以及自然灾害。此外，第六和第八种可能的风险也是环境风险，即人为环境灾害、生物多样性丧失和生态系统崩溃。与此同时，世界经济论坛认为，环境风险将是近期最值得警惕的风险。

斯坦福大学斯蒂尔-泰勒能源政策和金融中心的研究员丹·赖彻指出，气候越来越多地与各种强大的自然事件联系在一起，这加大了企业面临的风险，企业面临的问题是，如果它们的服务被气候因素中断，它们在多大程度上可以将气候变化列为原因。随着气候变化的影响越来越大，pg e风格的“黑天鹅”很可能会从其他行业飞出来。

来源：环球邮报中文网