基建投资有望保持中速增长

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我们的见习记者徐贝贝

2019年，一些新的地方债务限额发行后，各地开始发行债券。

1月21日，第一只地方债券——2019年新疆维吾尔自治区政府普通债券(一期)发行。根据财政部的数据，2019年1月，全国发行了4180亿元地方政府债券。其中，发行普通债券2635亿元，发行特种债券1545亿元；定向发行新债3688亿元，发行替代债券和再融资债券492亿元。

根据数据，提前发行的地方债券主要是新债券。今年1月份地方债券的发行额度大大超过了去年1-3月份累计发行的2195亿元。一方面，地方政府债券提前发行，发行量较大，解决了近年来地方政府债券发行和使用进展缓慢，上半年无债可用，下半年集中发债的问题。另一方面，2018年1-12月，基础设施投资(不含电力、热力、燃气和水生产及供应行业)同比增长3.8%，同比增速下降15.2个百分点。受基础设施投资增速回落影响，全国固定资产投资(不含农民)同比增速较去年同期下降1.3个百分点。提前发行地方债券已成为稳定基础设施、投资和消费的重要举措。

在促进高质量经济发展和深化供给侧结构改革的背景下，国务院、中央经济工作会议和有关部委都提出要加快地方政府专项债券的发行和使用，推进基础设施建设以弥补不足。专家认为，地方债券的加速发行模式将在年初启动，这将有助于每月平均分配债券，降低地方政府的融资成本。与此同时，这表明财政政策的反周期调整预计将在2019年增加。

最近，国家发展改革委发布了《2018年全国固定资产投资发展趋势及2019年投资形势展望监测报告》，其中指出，国家投资项目网上审批监管平台数据显示，2018年全国拟投资项目(指已通过审批、核准或备案程序的项目)数量增长良好，同比增长15.5%，为2019年投资平稳运行奠定了坚实的项目储备基础。从基础设施项目约一年的落地期来看，预计2019年基础设施投资将保持中速增长趋势。

此外，报告指出，中国在基础设施领域还存在一些问题。首先，基础设施投资的动能仍需加强，拟议项目数量有限。目前，基础设施项目融资模式过于依赖政府信贷和财政资金的局面需要改变，融资不畅可能影响投资进度；基础设施项目前期储备规模小，项目落地进度滞后，影响未来投资和发展潜力。第二，社会领域拟议项目数量的增长并不乐观。社会重点领域市场化程度有待提高，民营企业和社会组织投资渠道仍需畅通。第三，各省提出的项目数量大幅下降。一些省份出现了两位数的下降。基础设施行业拟建项目数量同比下降已成为上述省份增速下滑的共同原因。

针对基础设施投资的资金问题，中国金融四十论坛高级研究员张斌认为，自2018年下半年以来，稳定投资的一系列政策信号不断增强，地方政府专项债券的发行和使用进展迅速，基础设施项目的审批速度也在加快。然而，在诸多积极因素的影响下，资金来源仍然是影响基础设施投资稳定的制约因素。

“在‘堵住后门’的同时，财政政策需要积极‘打开前门’。”张斌建议，不同类型的基础设施投资项目应有不同的资金来源。其中，公共福利和准公共福利项目应纳入公共财政体系，而现金流回报充足的项目可以交给市场。

来源：环球邮报中文网