央行降准净释放长期资金8000亿 今年楼市仍将保持稳定

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■我们的记者王松才

1月4日晚，央行宣布将金融机构存款准备金率下调1个百分点。其中，2019年1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点。与此同时，2019年第一季度到期的中期贷款(mlf)将不会延期。央行相关负责人表示，此次减持将向市场释放约1.5万亿元资金，长期资金净额约为8000亿元。

消息一出来，市场就密切关注。对于房地产行业，分析师认为，央行的RRR降息不是洪水灌溉，而是定向调控，这将有利于整个实体经济、小微企业和民营企业，不会对房地产市场产生过度影响。

央行的RRR降息并没有带来洪水

关于RRR降息，央行相关负责人表示，中国经济正持续健康发展，运行在合理区间。此次RRR降息仍属于定向调控，而非洪水灌溉，稳定的货币政策取向没有改变。RRR减息政策分两次实施，适应了春节前现金投放的节奏，有利于保持银行体系流动性总量合理充裕，兼顾内外平衡，有利于保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

RRR降息及相关操作释放了约8000亿元人民币的长期净增量资本，可有效增加小微企业、民营企业和其他实体经济的贷款资金来源。替代中期贷款还可以直接降低相关银行每年约200亿元的利息支付成本，有利于实体经济通过银行传导降低成本。所有这些都有利于支持实体经济的发展。

回顾2018年，央行四次下调存款准备金率，所有这些都是有针对性的下调。RRR四次降息释放的基础货币约为3.65万亿元。

今年房地产市场不会涨跌

对于房地产行业来说，虽然央行的降息似乎会带来好处，但释放出来的资金很难大量进入房地产市场。2019年，整个房地产行业仍将保持平稳健康发展，房地产市场不会出现大幅波动。

2018年12月19日至21日在北京召开的中央经济工作会议指出，要建立房地产市场健康发展的长效机制，坚持住而不炒的定位，落实政策，分类指导，强化市政府主体责任，完善住房市场体系和住房保障体系。这意味着，对于房地产投机者来说，梦想今年房价大幅上涨的希望将被空.放弃

对于央行的RRR降息，和硕首席分析师郭毅认为，央行将在新年伊始实施RRR降息行动，这将降低房地产企业获得银行贷款支持的难度，改善房地产企业资金紧张的状况，降低融资成本。特别是，国有企业、中央企业和中国前30家住房企业将从中受益。住房企业资金的宽松将有助于减少以前在中国频繁出现的土地拍卖和招标现象，一、二线城市的土地市场将逐步升温。

易居研究院智库中心研究主任严跃进表示，央行RRR降息基本符合预期，反映了降低资本成本、缓解流动性的政策取向，这与市场对经济低迷的判断有着相同的逻辑。RRR减息的目的也很明确，即通过提高流动性来进一步发展实体经济，这有利于后续的经济提振。

严跃进说，我们必须看到，中央经济工作会议对“无房炒房”的强调和住房和城乡建设部对2019年房地产市场的调整，应该是稳定土地价格、房价和预期。因此，RRR减息本身并不是直接针对楼市的，市场也不应过分幻想调控政策会完全放开。但是，需要注意的是，RRR降息后，银行的贷款政策将趋于宽松，包括开发贷款、个人抵押贷款，甚至租赁市场的贷款，这将有利于此类市场的积极后续交易。

苏宁金融研究所特约研究员蒋涵认为，RRR降价对房地产市场的直接影响非常有限，间接影响相对较小。

蒋寒说，目前的RRR切割是定向RRR切割，这与其他国家的洪水灌溉RRR切割有很大不同。此次RRR降息属于国家宏观经济的微调，因此目前RRR降息释放的市场流动性几乎不可能进入房地产市场，也不会对房地产市场产生根本性的影响。

江妍认为，对于房地产企业来说，RRR降息释放的资金从根本上是对实体经济的补充，不会给予房地产企业。但是，从宏观金融角度来看，随着RRR降息带来的市场流动性逐渐缓解，房地产企业的融资难度可能会进一步降低。因此，RRR降息可能会给房地产企业带来一些间接的好处，这可能会对当前房地产企业的融资困难起到一定的缓解作用，但这种缓解作用估计太小。

来源：环球邮报中文网