观察 | 电子烟巨头上市引爆市场，创投资本会否持续跟进？

本篇文章1429字，读完约4分钟

尽管世界上许多地方都有严格的监管，但电子烟的概念在资本市场上仍然很流行。今天，在从新三板退市后，电子香烟制造商麦威尔(McWeil)转向香港股市，成为首只电子香烟股票，首日上涨150%，市值1，780.49亿港元。

香港股市迎来了又一轮上涨，引发了市场的紧张情绪。2019年，风险投资行业的电子烟投资热潮达到了第一个退出高潮。作为背后的股东之一，嘉鱼基金董事长兼创始合伙人卫哲表示:斯莫尔国际是雾化技术的全球领导者，也是全球最大的电子烟供应商。高通+富士康是小型国际在该行业的最佳位置。

早些时候，卫哲在接受《证券时报》记者采访时透露，2019年中期投资的麦威尔(McWeil)无疑是一个明星项目，是电子烟领域的绝对领导者，其创始人希望推动整个行业重新定义标准。仅在一年时间里，我就见证了一家公司从100亿英镑的市值转变为1000亿英镑的市值。

这家来自深圳的公司只是深圳宝安电子烟厂的代表之一，全球近90%的制造商都集中在深圳。电子烟给神话带来的好处已经上演了。用业内人士的话来说，电子烟制造商在过去几年赚了很多钱，其中很多制造商已经从早期的外贸代工、玩具厂、电子产品零部件甚至新能源汽车，嗅到了海外市场电子烟的强劲消费需求，迅速转型并占领了市场。

海外财富创造的效果也很明显。2018年底，在海外成立了一年的电子烟公司juul labs的年终奖金震惊了整个行业:500名员工平均每人获得130万美元，约合895万元人民币。作为一家在美国拥有75%市场份额的公司，自被美国烟草巨头奥驰亚集团以128亿美元收购以来，其估值已升至380亿美元。

根据公开信息，Smaller International的主体是深圳市麦威尔科技有限公司，该公司是全球最大的电子雾化设备制造商。2017年、2018年和2019年，崔乙幕国际的营业收入分别为15.65亿元、34.34亿元和76.11亿元，当年净利润分别为1.89亿元、7.34亿元和21.74亿元。

这意味着在过去的三年里，史摩维尔国际公司获得的利润翻了一番。聪明的基金早就嗅到了机会的味道，赚钱赚软手的行业永远不会放弃他们早期的布局。首创对电子烟的关注早在2015年就开始了，并在2018年和2019年达到顶峰。

据公开信息，2015年，白兰科技从聚信资本A轮获得4000万元的投资。2018年，国内五家电子烟公司获得资本青睐，融资总额超过4亿元。包括勒克斯约克、艾乔艾卓一、艾博电子、吉普罗舞龙和精盐技术。资本背后，如创新基金、源资本、idg资本、同创叶巍等。其中，仅爱知一家就获得了3亿元的A系列融资。2019年，许多企业家，如罗永好和他以前的叔叔们，纷纷进入电子烟领域，首都方面也在加紧准备。毕竟，根据Jost Sullivan的数据，从2020年到2025年，全球电子烟市场预计将以24.9%的复合年增长率增长，而空室市场将从2019年的367亿美元增长到1115亿美元。

空房市如此之大，毛利率如此之高，资本蜂拥而入也就不足为奇了。尽管近年来电子烟产品很受欢迎，但包括美国在内的各国政府都在考虑实施更严格的法律法规，而中国只能通过线下商店销售。然而，电子烟的爆发是由多种因素造成的，主要来自市场需求和产品本身的价值。经验、设计和价格都能被观众接受；产品、渠道和品牌都是影响因素。不同的组织对轨道和不同的投资策略有不同的看法。较小的国际公司已经向市场敞开了大门，预计将会退出。为什么不继续提高价格呢？

来源：环球邮报中文网