千寻投研龙红亮：疫情恶化A股怎么走

本篇文章2057字，读完约5分钟

6月29日上午，川岛千寻投资研究院创始人龙洪亮在网易金融“聚焦全球金融市场动荡”直播中表示，全球经济衰退已成定局，中国经济将脱颖而出；全球疫情对中国经济的最大影响是外部需求，这是不确定的；未来，我们将期待“老树长出新芽”的传统产业。

全球经济衰退已成定局，中国将脱颖而出

龙洪亮说，中国的疫情得到了迅速控制，但在新的地方仍然存在聚集性疫情。上周，全球疫情再次恶化。美国连续三天在一天内增加了4万人，确诊病例总数超过250万，全球确诊病例超过1000万。有三个主要原因可以解释为什么世界上的流行病高峰还没有到来。首先，第二次传播发生在美国和德国等主要流行国家。其次，南美、印度和孟加拉国等国家仍在探索第一次疫情的高峰。第三，人口众多的国家，如非洲和印度尼西亚，病毒传播的可能性仍然很高。

如果美国的外部需求下降，也会对中国产生很大影响。虽然美国5月份的经济数据逐月回升，但由于疫情第二次爆发，美国经济在未来几个月将继续下滑，这是一个必然趋势。在这种情况下，美国股市达到新高，主要是因为美联储释放了大量资金，并依靠流动性来支持美国股市。

美国将在2020年举行大选。如果特朗普想连任，他需要一个好的经济和一个好的股市。由于包括个人投资、社保基金、养老金和公司年金在内的约50%的美国居民财产都存放在资本市场，根据目前的民调，拜登的支持率明显高于特朗普，因此特朗普非常焦虑。因此，在下半年，我们应该担心特朗普是否会在这场运动的压力下，用极端手段转移美国的社会矛盾，包括“倾销中国”、贸易战、限制技术出口或技术转让，甚至在海外发动一场低至中等强度的战争，因为战争开始时，总统连任的可能性很高。

从欧洲的角度来看，欧盟是中国最大的出口目的地。在这种情况下，像德国这样的国家一再出现二次疫情，比美国好得多，但也给中国的外部需求带来很大的不确定性。

总而言之，这种流行病的第二次爆发不是偶然的。从北京新疫情的情况来看，世界上第二次疫情爆发可能是一个正常化的过程。对于每个希望在年底研制出疫苗的人来说，这种病毒将会消失并灭绝。这种想法不能太乐观。首先，疫苗能否在年底前研制出来；其次，很难判断疫苗在Takuya的有效期，因为病毒在不断变异。

全球经济衰退已成为整体形势，中国可能会脱颖而出。根据国际货币基金组织的研究报告，他们认为全球经济肯定处于衰退之中，唯一正在增长的主要经济体是中国。许多分析师预测，中国经济今年很有可能实现2%至3%的增长，这将在世界上脱颖而出。

下半年疫情对中国经济的影响

龙洪亮表示，拉动中国经济的三驾马车是投资、消费、出口和投资。今年以来，我国发行了许多抗疫专项债券，赤字比例有所上升；就出口而言，如美国的经济衰退和欧洲的需求疲软，这是我们无法控制的；就消费而言，中国各地都在发行购物券，包括在北京爆发新一轮疫情之前。尽管消费受到影响，但弹性相对较强。因此，疫情对经济影响的最大变量是外部需求。

从全球来看，中国恢复工作和生产是最好和最早的。当时，在这种流行病的情况下，全世界都在讨论所谓的产业链转移。然而，通过最近的数据发现，中国的产业链集中度正在上升。原因是，在疫情在美国和欧洲蔓延之后，中国是最安全的生产基地，而之前人们担心的产业链转移已经变成了产业集中度的上升。目前，如何永久保持产业链仍然存在变数。

龙洪亮认为，疫情会对产业链结构产生影响，主要取决于疫情何时结束，但目前还没有答案。乐观主义者预计，到今年年底，悲观主义者将认为这种病毒极具传染性，并将与人类共存三到五年。

这种流行病是二战以来世界上最严重的流行病。许多传统行业已经发生了深刻的变化，不能回头。通过这场疫情，传统产业深刻认识到在线、数字和云的重要性，未来产业结构的最大变化是“老树长出新芽”。在过去的两周里，钢铁行业的研究人员变成了国际数据中心的研究人员。他们需要服务器进行在线和云计算，而idc计算中心需要大量工厂和钢铁。

最近，据报道，监管当局可能允许国内银行进入证券业。从营业收入和利润来看，整个证券业的资产规模是银行业的9牛一毛额。从监管层面来看，龙洪亮认为，立足点是促进股权融资。监管机构希望银行参与的证券业务不是经纪业务，而是银行参与固定增长的股票首次公开发行(ipo)融资的业务。由于疫情，中国也采取了非常规政策。目前，宏观杠杆率呈高斜率上升，宏观杠杆率的提高不利于未来经济。银行的进入是为了解决国内宏观杠杆率上升过快的问题，从长远来看，这对股市是有利的。

国内疫情在小范围内对股市的反复冲击

龙洪亮认为，像北京新发地这样的群体性疫情不可能100%避免，可能会成为新常态。从a股市场的角度来看，它对旅游等可选择的消费类别有很大的影响，这类公司的业绩短期内很难看到。我对“老树发芽”的传统产业更加乐观。如果它借助在线和互联网，估值可能会提高。

第二点是纯在线行业的好处。在疫情期间，一些在线办公软件爆炸式增长。这种互联网云服务提供商在未来仍然乐观。如果能以合理的价格买到，未来，

空在两到三年内的升值幅度非常大。

来源：环球邮报中文网