疫情考验下白酒一季度“开门红”，山西汾酒股价涨停创历史新高，真正的考验

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今天，酒类股继续走强，整体板块上涨超过3%。青香的领头羊山西汾酒在早盘有一个每日涨停，其股价创下新高。五粮液、泸州老窖和方水晶一度上涨超过5%。最近，茅台的股价提前创下新高。

山西汾酒股价走势

在新闻方面，昨晚，一些酒类上市公司公布了2020年第一季度报告，都取得了良好的效果。

贵州茅台第一季度净利润为130.9亿元，同比增长16.69%

贵州茅台在27日晚披露了一份季度报告.公司今年第一季度收入244.05亿元，同比增长12.76%；上市公司股东应占净利润130.93亿元，同比增长16.69%。基本每股收益是10.42元。

五粮液第一季度净利润为77.04亿元，同比增长18.98%

2020年第一季度，五粮液的营业收入为202.38亿元，同比增长15.05%；上市公司股东应占净利润77.04亿元，同比增长18.98%。基本每股收益是1.985元。

山西酒精饮料净利润12.25亿元，同比增长39.36%

山西白酒发布季度报告，2020年第一季度收入41.4亿元，同比增长1.71%；上市公司股东应占净利润12.25亿元，同比增长39.36%。每股基本收益是1.41元。

根据九归酒业早前发布的季度报告，九归酒业第一季度收入下降了9.68%，但净利润同比增长了32.24%。根据民久顺信农业最近发布的季度报告，2020年第一季度收入为55.24亿元，同比增长15.93%；第一季度净利润为3.53亿英镑，同比下降17.64%。可以看出，由于不同的收入结构，高端葡萄酒更有可能增加利润，而低端葡萄酒不像以前的市场估计那样乐观。继顺信农业股价昨日下跌后，今天该股再次逆盘下跌。

山西汾酒第一季度净利润增长领先。在公布的季度报告中发现，山西汾酒的净利润增长率最高。从第一季度的利润表来看，营业税及附加费从去年同期的5.74亿元下降到今年第一季度的2.71亿元，成为影响净利润增长的主要因素。据该公司称，营业税和附加费的减少主要是由于疫情的影响、该时期商品酒产量的减少、母公司销售收入的减少以及消费税等其他税收的减少。

山西汾酒季度报告主要指标

就资金而言，山西汾酒近5天累计流入1.1亿元。截至今天发布的消息，主要资本处于净流入状态，净流入7070.3万元。在机构评级方面，在过去的6个月中，8家券商提出了增持建议，31家券商提出了买入建议。

用补偿性消费提高白酒浓度的逻辑没有改变。目前，除贵州茅台外，白酒上市公司第一季度经营活动现金流量同比下降，部分白酒公司收益不佳，客户预付意愿也大幅下降，与第一季度合同负债下降相对应。该机构此前认为，1月底之前白酒企业受疫情影响较小，这段时间基本完成了第一季度业绩收入计划，或许第二季度才是真正的考验。

根据浙商证券的最新研究报告，市场普遍认为，疫情主要影响第二季度，由于预付款较高，对第一季度影响不大。从季度报告来看，预计大多数葡萄酒公司将在第一季度消化疫情的负面影响。

东北证券认为，随着疫情的有效控制，白酒行业的宴席、婚礼补偿性消费将逐步出现，部分地区有望在五一和端午节迎来小的消费高峰。中小型酒厂受疫情影响较大，小型酒厂现金流不足，产品销售不佳，成本刚性大，加速了它们的市场退出。从复苏的速度来看，地区领导人率先复苏，其次是高端和再次高端。

从复苏节奏来看，西方证券认为有必要看到中秋节。目前渠道库存仍然处于高位，五一的关键判断是去库存，所以我们不应该期望太多的价格，估计数量可以恢复到去年同期的80-90%，但这要看中秋节国庆节是否真的完全好转。

华信证券认为，本轮COVID-19疫情对白酒行业是一次强大的压力考验，白酒企业面临着阶段性的经营压力。下半年，随着白酒消费的进一步分化和频率降低，名酒将加速复苏，行业集中度有望进一步提高。

(本文内容仅供参考，不作为投资依据，因此进入市场风险自负)

封面图片来源:中国视觉

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来源：环球邮报中文网