上交所：科创板降低新股申购单位 鼓励核心员工参与配售

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人民网1月31日电1月30日，上海证券交易所回答了记者关于设立科技板块和配套业务规则试点登记制度的提问。上海证券交易所认为，科技股发行与承销制度的总体思路是坚持市场导向，加强有效的市场约束。在相关业务规则中，新股目前每手1000股的认购单位将减少至每手500股，以提高网上投资者对新股的认可度。同时，允许发行人的高管和员工通过特殊资产管理计划参与发行人股票的战略配售。

据上海证券交易所介绍，承销制度是科技股发行中的一项关键基础制度。目前的总体思路是新股发行的价格、规模和节奏应以市场为导向，主要由市场化决定，同时加强有效的市场约束。

基于这一考虑，本所相关业务规则对以下事项进行了差异化安排，主要内容如下:

一是建立以机构投资者为主要参与者的市场化询价、定价和配售机制。首先，专业机构投资者的询价定价。考虑到科学技术委员会对投资者的投资经验和风险承受能力有更高的要求，取消了直接定价法，完全采用市场导向的询价定价法。首次公开发行的询价对象限于证券公司、基金公司等七类专业机构，这些机构可以针对其管理的不同配售对象填写不超过三个等级的申购价格。定价完成后，如果发行人的总市值不符合招股说明书中选择的上市标准，将暂停发行。二是加强线下报价的信息披露和风险披露，推进全价发现。网上申购前，应披露剔除最高报价后的线下机构投资者有效报价中值和平均值等信息，以及公开发行设立的证券投资基金、社保基金、基本养老保险基金等三类市场主要长期投资者的报价中值和平均值等信息，以加强市场监管。如果发行价格超过上述中值和平均值，应在购买前发布投资风险公告，充分揭示风险。第三，增加线下配送的比例。将线下首次发行比例提高10%，减少线下首次发行对互联网的回调。回调后，线下发行比例不低于60%，以加强线下机构投资者的报价约束，引导各类投资者理性参与。同时，明确线下发行比例在回调后不会超过80%，以保证网上投资者的认购比例。第四，减少网上投资者的认购单位。保留“上海证券市场市值10000元以上的投资者可以参与网上发行”的相关规定，将目前每手1000股的申购单位减少到500股，并相应降低每手申购单位的相应市值要求至5000元，以增强网上投资者申请科技股新股的普遍性。

第二，鼓励战略投资者、发行人高管和核心员工参与新股发行。一是放宽战略配售的实施条件，允许首次公开发行1亿股以上的发行人进行战略配售；如果少于1亿股，且战略投资者配售的股份总数不超过首次公开发行股份总数的20%，也可以进行战略配售。二是允许发行人高管和员工通过特殊资产管理计划参与发行人股票的战略配售。要求发行人在披露说明书中充分披露高级管理人员和核心员工参与配售的信息；上市后，战略配售股份的减持应按照规定预先披露，以加强市场约束。根据国内外的实践经验，这种向战略投资者配售股份的安排在引入市场稳定的增量资金和帮助发行人成功发行方面是有效的。在发行人高级管理层和核心员工之间建立认购机制，有利于向市场投资者传递积极信号。

第三，充分发挥经纪人在承销中的作用。强化保荐机构的资本约束，强化其履职责任。因此，允许发行人保荐机构的相关子公司作为战略投资者参与配股，并设定一定的销售限制期。引导主承销商培育长期客户，提升主承销商的配股能力，推动一级市场投资者向更加专业化的方向发展。因此，要求主承销商的证券分析师在路演推广时出具投资价值研究报告，承销股票的证券公司向通过战略配售和线下配售方式配售股票的投资者收取经纪佣金，并为主承销商自主选择询价对象和培养长期优质客户预留空空间系统。同时，为了加强保荐人对发行人股东减持新股发行前股份的有效监管，要求股东在上市前集中托管发行人持有的新股发行前股份。此外，允许科技板块的发行人和主承销商在新股上市后采取超额配售选择权，以促进科技板块的股价稳定。

此外，为确保科技板块股票的顺利有序发行和承销，上海证券交易所将成立科技板块股票公开发行自律委员会，发挥行业自律作用，引导形成良好稳定的预期。自律委员会由股票发行一级市场的主要参与者组成，以工作会议的形式履行职责，负责为科学技术委员会制定股票发行相关政策提供建议，并对股票发行和承销提出行业倡导建议。同时，充分发挥保荐人在战略配售机制中的作用，促进保荐人审慎经营，对新股发行规模和节奏形成市场约束。

来源：环球邮报中文网