一季度GDP增速如何影响资产配置？

本篇文章1384字，读完约3分钟

4月17日，国家统计局发布了2020年第一季度国内生产总值数据，a股与当日趋势相反。截至4月17日，富时a50期货上涨1.77%，上证综指上涨0.66%，沪深300指数上涨0.98%。面对第一季度相对糟糕的经济“成绩单”，a股为何没有下跌，反而上涨了？第一季度后，如何配置股票、债券、黄金等资产？

兴时投资总经理杨凌认为，a股的短期趋势在于市场已经充分预测并定价了经济数据。与1月和2月相比，3月经济指标明显改善。中国经济最糟糕的时期已经过去。随着未来反周期调整的发展，基础设施投资可能成为主要政策方向之一。

格商研究中心分析师张婷认为，从2002年第一季度经济数据的变化来看，目前影响a股的主要因素有:在宏观经济层面，市场对第一季度gdp增长已经有了充分的预期和准备。接下来，市场将关注第二季度和2020年下半年的经济复苏速度。确切的经济目标尚未宣布。一旦经济目标确定，2020年下半年的经济复苏速度将基本确定。

就流行病发展而言。目前，我国疫情基本得到控制，正处于内防反弹、外防投入阶段，复工生产逐步加快。对于a股市场，它将延长一到两年。目前，a股估值低于历史平均水平，具有长期战略配置机会。3月份海外疫情的恐慌冲击与美国股市的流动性冲击叠加在一起，是全年最恐慌的阶段。全年底部区域基本探明，a股下行空间有限。建议投资者抓住机会进行长期布局。从布局来看，今年外部需求将会减弱，这主要是由国内需求的改善带动的，而国内需求主要是以基础设施和消费为主。一方面，我们可以关注高股息收益率、低估值和消费行业领先股票的周期；另一方面，在流动性充裕、政策优惠、科技成长型行业日益繁荣的背景下，科技成长型行业仍有望成为今年布局的主线之一。

格商研究中心分析师董海波认为，从债券的角度来看，目前2020年第一季度的经济数据疲软，货币政策的宽松方向将继续保持，空.的无风险回报率将继续下降然而，第二季度的回报率低于第一季度，下半年的回报率低于上半年。债券市场的机会概率在尾部区域，短期内仍有支撑。

"下半年的可转换债券市场值得关注."Boss可转换债券etf基金经理邓新宇表示，从长期来看，可转换债券市场的年化回报率明显高于纯债券市场，略低于股市。例如，从2003年到2019年，沪深可转换债券指数的复合年化收益率为7.6%。同期，中国债券总财富指数的年收益率为3.7%，万德勤a股指数的年收益率为9.2%，上证综指的年收益率为4.9%。(来源:wind)投资者参与可转换债券投资主要有两种方式。首先，除了玩新的，就像股票一样，你可以直接参与股票交易市场的二级交易。第二，可转换债券主题公共基金。这更适合于没有能力投资可转换债券的投资者、没有精力投资自己的投资者，以及希望一篮子可转换债券资产得到便利配置的投资者。可分为主动可转换债券主题基金和被动可转换债券主题基金。

对于日益看涨的黄金市场，Bosera Gold etf基金经理王翔表示，黄金作为终极货币，最近一直吸引着市场基金的关注。总体而言，美联储持续的强有力刺激和宽松政策奠定了基于货币属性的黄金资产的长期强劲趋势。然而，随着金融市场对疫情拐点预期的重新变化，以及国际原油市场的不确定性所带来的通胀预期的波动，黄金资产在短期内将继续保持较高的波动水平，因此逢低买入的策略可能比追高更安全。(经济日报-中国经济网记者周琳)

来源：环球邮报中文网