经济时评：资本市场加力支持企业融资正当时

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4月17日召开的中央政治局会议指出，降低融资成本和住房租金可以提高中小企业的生存和发展能力。在当前积极扩大内需、恢复生产的要求下，直接融资在缓解中小企业、科技企业和民营企业“融资难、融资贵”问题上的重要作用再次凸显。

自今年年初以来，截至4月19日，中国国内ipo市场依然活跃。中国证券监督管理委员会已经批准了44项首次公开募股，并同意注册26个企业科技委员会；57家企业完成发行，募集资金823.77亿元。平均而言，每周约有3家企业的首次公开募股获得批准，有2家企业获准在科技委员会注册。自4月份以来，已有17家a股公司在不同行业上市，发行公司数量和会议率均远高于2018年同期。

随着ipo的规范化，市场上出现了不同的声音。有些人认为如果这么多公司上市，是不是太宽松了？初始企业的融资规模会影响二级市场的绩效吗？12家中小板企业和26家科技板企业的ipo能否降低融资成本？

投资者有理由担心。资本市场的健康发展、二级市场的财富效应和企业融资的生存是相辅相成、相互依存的。从投融资规律来看，二级市场的流动性趋势可能确实受到ipo融资规模的影响，这是任何资本市场都不可分割的规律；从市场稳定发展的角度来看，投资者和企业的积极参与就像是“左、右手”，任何一方都不能有偏见；从融资功能来看，中小企业一旦没有顺畅的融资渠道，其生存将令人担忧，进而会深刻影响股市的交易情绪和信心，减缓资本市场的健康发展。

当前，我们应从“以更大的宏观政策对冲疫情影响”的角度重新审视资本市场的重要作用，认真处理好企业融资、投资者保护和市场稳定发展的关系。受疫情影响，当前中小企业融资缺口明显，ipo是一种有效的融资方式。新股发行的规范化将有助于进一步提高资本市场服务实体经济的能力，满足中小企业的迫切需求。资本市场要“保护市场主体，做好复工复产工作”，不断加大服务实体经济的力度。主要目标是为疫情防控提供准确服务，发放复工复产政策红利，科学合理坚持新股正常发行。

作为降低融资成本的重要手段，新股发行的这种规范化在目前具有很强的“信号”意义。一方面，在不降低首次公开发行(ipo)审计标准的前提下，证券监管当局向市场释放积极信号，不是为了“浇”市场，而是为了增强市场对经济稳定发展的信心和企业上市的积极性，缓解中小企业融资压力。为在疫情严重地区的防疫工作中做出重要贡献的企业提供融资和再融资便利，体现了监管部门支持防疫企业、服务实体经济发展的态度和决心。另一方面，推进新股发行规范化是实施新《证券法》和实施登记制度的必然意义，是提高资本要素市场配置水平和优化枢纽功能的关键。作为各种资本市场改革的“牛鼻子”，新股发行市场化改革的进一步加快必将导致定价效率、定价机制和投资理念的新变化。新股发行改革率先突破，有望推动M&A和上市公司再融资政策的不断完善，鼓励直接融资比重大幅提高。此外，退市制度改革等措施将加强市场参与者的自我约束，促进市场优胜劣汰，并确保高质量的供应。

无论从注册制度改革的背景来看，还是从目前“降低融资成本，提高中小企业生存和发展能力”的大局来看，资本市场都没有理由让中小企业继续遭受“饥饿和难以承受”的困扰，也没有理由让袖手旁观经济发展面临前所未有的挑战。新股发行继续正常化，加大对企业融资的支持力度，是时候了。(经济日报-中国经济网记者周琳)

来源：环球邮报中文网