突发！市场疯传桥水爆仓！全球市场再陷连环炸，黄金坑还是美丽的陷阱？黄金

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特朗普采取重大举措后，狂欢节只持续了半天。

今天下午，市场疯狂了，随之而来的是全球市场的迅速下跌。

01世界再次开始向下模式

周二，在紧急降息100个基点和7000亿美元量化宽松的组合未能迅速奏效后，美联储再次抛出“大杀手”，市场呼声最高的商业票据工具终于落地。

一夜之间，美国股市大幅反弹，昨日的深V反弹形成了双底预期。沪深股指在早盘受此影响，开盘走高，收盘走高，创业板指数涨幅甚至超过3%。

但是观察北行基金，我们可以看到，虽然市场继续上涨，北行基金并没有买入它，而是继续净流出。

下午，伴随着坏消息，美国股指期货再次融化，欧洲股指期货的跌幅扩大，三大a股指数涨跌互现。截至收盘，上证综指下跌1.83%，深成指下跌1.7%，创业板指数下跌1.6%。两市总成交额为8369.85亿元。北行基金继续净流出，今天的净流出总额超过60亿元。

与此同时，日本和韩国股市都出现暴跌并转为绿色，韩国综合股价指数收盘下跌4%，至2010年以来的最低水平。日经225指数收盘下跌1.68%，至16726.55点。

在亚太市场，只有泰国股市收红，而菲律宾、印度、印度尼西亚等国股市下跌，跌幅最大，接近8%。同一天，巴基斯坦股市暂停交易。

02市场疯狂大桥水上爆炸仓库

布里奇沃特基金被认为是世界上最大的对冲基金，它的传奇一直在市场上流传，它的创始人达里奥是神话的一个普通人物。但在这两天，一个消息传出，桥水打破了仓库。

截至上周，侨水的旗舰纯阿尔法对冲基金今年已下跌20%，而侨水赢得的风险平价基金自3月份以来也大幅下跌。2020年是自2008年以来这种策略最糟糕的一年，上周S&P 500风险平价指数在五个交易日内暴跌10%。

根据第一份财务报告，侨水基金已经设立了一个140亿美元的空海德头寸，押注欧洲公司的股票将因疫情而继续暴跌。然而，上述赌注是不够的。这家旗舰基金今年遭受了约20%的巨额亏损。知情人士表示，亏损主要是由股市多头头寸和国债空头头寸造成的。

然而，在网上流传的《每日观察》中，雷·达里奥回答了投资者的一些问题，并公布了他的基金今年的净表现。

全天候(10%的波动性)下降了约12%。

全天候(12%的波动性)下降了约14%。

全天候中国人民币下跌了大约9%。

纯阿尔法(12%的波动性)下跌了约14%。

纯阿尔法(18%的波动性)下跌了约21%。

纯阿尔法主要市场(14%的波动性)下跌约7%。

纯阿尔法主要市场(21%，波动性21%)下跌约11%。

最优投资组合(10%的波动性)下降了约18%。

文章称，当前配置的损失相当于之前表现最差的时期，但没有提到空头头寸。据知情人士透露，目前的亏损主要是在股市的多头头寸和国债空头的头寸。

与此同时，持有大量现金的巴菲特也未能幸免。根据美国机构头寸追踪网站guru focus的计算，从2月19日到3月16日，巴菲特的股票投资组合已经损失了约802亿美元，降幅达32%。

其中，巴菲特排名前三的苹果、美国银行和可口可乐分别下跌了199.5亿美元、132亿美元和58亿美元。从2020年1月1日到3月16日，巴菲特投资组合的市值下降了713亿美元，降幅为29%。同期，S&P 500指数下跌了26%。

黄金如何规避风险？

在过去的一周里，黄金一度经历了大幅下跌，但周一也遭遇了罕见的暴跌，从每盎司1570美元下跌近100美元，最低跌至每盎司1458美元。幸运的是，金价没有跌破1，440美元/盎司的技术支持水平，这并没有继续引发更多恐慌。

然而，除了流动性短缺理论，美国交易员提出了一个新的观点来解释黄金暴跌。

像其他市场一样，黄金市场也容易受到投机和波动的影响。毕竟，像大多数商品一样，黄金价格是由供求关系决定的。

根据世界黄金协会的数据，过去几年的黄金年产量接近2500吨。约2000吨用于珠宝、工业和牙科生产，约500吨用于散户投资者和交易所交易的黄金基金。换句话说，80%的黄金需求来自实体，而只有20%来自“投机基金”。

在正常情况下，“80%”实体需求一般不会发生很大变化，因此价格变化取决于其他20%投机需求的变化；然而，这一次当疫情来袭时，黄金的大幅下跌正式归因于“80%”需求的变化。当许多国家实施旅行禁令时，珠宝和工业的需求大大受挫。

因此，即使20%的投机需求增加，也无法抵消80%实体需求的急剧下降，这可能解释了最近黄金“难以置信”的趋势。

04“金坑”机遇还是美丽的“陷阱”？

根据包括西班牙流感在内的传染病在过去100年的历史数据，这种流行病最终将会消失，大概在几个季度之后，那时经济活动将会恢复正常。历史上没有一种传染病对长期经济增长有持久的影响。

安信证券高善文表示，疫情已经在世界各地爆发。从今年的最高点到最低点，沪深300在a股市场的跌幅超过12%，港股的跌幅为17%，美股的跌幅刚刚超过28%。欧洲市场的跌幅可能为34%，韩国市场约为19%，日本市场也在22%左右。

可以看出，欧洲作为疫情爆发的中心，比美国有更大的下降；疫情控制较好的亚洲总体下降幅度小于欧洲和美国。市场的衰退与各地区疫情的控制直接相关。

以欧洲为例。迄今为止，欧洲股市可能已经下跌了30%以上。如果欧洲股市在疫情爆发前的水平是合理的，那么在几个季度后，随着疫情的消失，市场应该会回到原来的水平，这意味着欧洲股市在目前的位置上涨了50%。

高善文认为，从更深的角度来看，市场担心的是一个长期问题。虽然疫情的影响是一次性和短期的，但由此产生的经济衰退会影响企业的信心和预期，进而鼓励企业减少投资，从而对经济造成二次损害。经济已经从严重衰退滑向长期停滞和债务通缩的恶性循环。

面对这样的情况，发达国家的央行几乎没有政策空.欧洲和日本长期以来都是负利率，而美国的减息非常有限。

来源：环球邮报中文网