软银只能靠它回血了

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arm“重新上市”的节奏应该加快。

据《每日电讯报》报道，软银正考虑将其英国微芯片设计公司子公司在纳斯达克重新上市，因为科技公司在纳斯达克的估值通常更高，投资者也更有耐心。

目前，arm显然是一个抢手的存在，有明确的上下游，领先的技术和稳定的客户。经历了私有化的Arm，又一次进入了Return的资本市场，这是软银自救计划中的重要一步。

软银的自助计划

2016年7月，软银以243亿英镑(约310亿美元)的高价收购了arm，同年9月，arm在伦敦证券交易所上市。当时，arm是伦敦证券交易所市值最高的科技公司。

当时，溢价高达40%的私有化被视为孙正义的一次大赌博。孙正义在2017年告诉投资者:“我是继英国退出欧盟之后第一批在英国大举投资的人之一。”我将把军火交易视为我一生中最重要的交易。”

但很快，arm开始了重新上市的过程。2018年，软银首席执行官孙正义表示，他们计划在大约5年后让arm再次上市。去年10月，arm首席执行官Simon Higgs在会议上透露，arm仍计划在2023年前再次上市。

软银加快了arm重新上市的步伐。

时间变了。Arm仍然是世界上最重要的微电子架构之一，并主导着移动设备市场。Arm可能不着急，但软银显然等不起。持续的巨额亏损迫使软银考虑从资本市场抽血。

《每日电讯报》还提到，arm上市是软银从亏损中复苏的重要一步。除了arm的上市，软银最近还宣布了一项410亿美元的资产出售计划和一项220亿美元的股票回购计划。

wework ipo的失败被视为软银近年来的一个缩影。这家共享办公公司的估值从最高点470亿美元暴跌至29亿美元，跌幅达94%。由于wework和uber等一系列投资案例，软银2019年的财务报告非常糟糕，运营亏损达到创纪录的1.4万亿日元(约130亿美元)，其中wework和uber合计达100家。去年同期，软银的利润也达到2.07万亿日元(约192亿美元)。

毫无疑问，arm是软银的优质资产之一。与纯粹的互联网公司(oyo，wework)相比，科技公司要稳定得多，护城河也相对较深。从手臂的当前位置来看，短时间内不会有雪崩。

软银需要来自资本市场的更多支持，而arm是最具吸引力的芯片之一。

手臂也需要钱

移动设备市场长期被arm垄断。2017年，软银世界大会宣布了arm的市场份额，智能手机超过99%，调制解调器超过99%，车载信息设备超过95%，可穿戴设备超过90%。换句话说，没有对手。

与此同时，x86的大本营——个人电脑和服务器——也显示出被arm渗透的迹象。苹果自主研发的arm处理器是最有力的论据。不用说，苹果公司已经证明，只要技术通过，arm在响应性能优先而不是能效优先的需求时，性能可以和x86一样好。世界上最强的超级计算机“日本福格库”已被改为arm架构。

在服务器端，华为高调进入arm服务器。2019年，华为发布了鲲鹏920和泰山服务器解决方案，包括大数据、分布式存储、arm原生、高性能计算和数据库应用。

2000年，x86的最终功率输入占全球的70%。20年后，情况发生了逆转，基于arm指令的处理器的最终功率输出达到了世界的82%；截至2020年2月，arm授权的芯片出货量已达到1600亿片，2016年至2019年平均年出货量为220亿片。

Arm的最新财务报告显示，2020财年第一季度(2020年3月至6月)，收入为3.571亿美元，同比增长15%，税前利润为1.917亿美元，同比增长32%；在整个2019财年，特许权使用费收入达到5.8亿美元，同比增长6.4%，本财年签署的许可协议数量也创下新高。在第四季度，arm还签署了创纪录的64项技术许可。不仅有手机等移动设备，还有生物传感器、汽车控制等领域。

从2018年到2019年，arm的专利许可收入同比略有下降。软银官员表示，这是由于半导体市场需求的周期性疲软，这是有道理的，但目前的形势对arm来说确实不错。“断供”风暴尚未对arm造成太大影响，5g和物联网的普及给arm带来了足够的需求。新街研究公司(new street research)的股票研究分析师罗尔夫？散装(Rolf bulk)表示，由于5g的开发将提振对智能手机芯片的需求，软银将通过arm的高增长阶段实现盈利。

Arm在R&D投入巨资，软银在arm R&D的地位非常明确。收购后，R&D的投资大幅增加。从2017年到2019年，R&D投资超过7亿美元，占总收入的40%以上。今年以来，arm也加快了研发步伐。Cortex-a正在经历一次重大更新，这将不可避免地刺激下游市场，以创造明年更热的需求。对像arm这样的公司来说，把更多的钱投入研发是一件好事。

arm过去在pc市场难以撼动x86的原因是x86已经建立了一个生机勃勃的生态，但在苹果的支持下，它有望改变这种局面。对于2020年的arm来说，它将是20多年发展历史中的一个关键节点，形势非常好，不容出错。

arm和软银都在期待资本市场的好消息。

来源：环球邮报中文网