万联证券：预计2020年证券行业盈利水平将继续回升

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万联证券指出，2月份，在市场发布了经过短期调整的COVID-19流行病的利润空因子后，成交量和价格继续上升，除投行业务和股票质量外，券商的所有业务部门都在改善。2020年是第十三个五年计划的最后一年。最近，新的再融资规定开始实施，Xi总书记在第19次“协调推进防控肺炎疫情和经济社会发展”会议上强调要加大宏观政策的反周期调整力度，新《证券法》中的公司债券和公司债券发行登记制度开始实施，创业板登记制度改革稳步推进，不断释放政策宽松、积极改革、确保经济合理增长的信号。中长期来看，我们仍然看好资本市场的发展，预计2010年证券业的盈利能力将继续上升

根据估值，按照目前的水平，行业整体净资产收益率预计在9%左右，相应的合理市盈率为1.9-2.2倍。目前，券商板块还不到2.0xpb，如果市场继续好转，空将有突破的空间。2月份，大券商的业绩明显好于小券商，主券商的综合优势明显。个股仍建议将重点放在领先且被低估的大型综合券商，以及券商比例高、拥有大量所有权的目标公司。

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来源：环球邮报中文网