35.7%！2月制造业PMI大幅回落 市场期待降准“一箭三雕”

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2月份Pmi急剧下降，这是有统计数据以来的最低水平。

国家统计局于2月29日发布了数据。2020年2月，受疫情影响，中国制造业采购经理人指数(pmi)为35.7%，较上月下降14.3个百分点；非制造业商业活动指数为29.6%，较上月下降24.5个百分点。

分析师认为，2月份制造业pmi的大幅下降主要是受短期内疫情的影响，但下降幅度在预期范围内。随着疫情逐步得到控制，经济稳定发展的势头将继续，疫情下被抑制的需求将集中释放。Pmi指数有望在3月份有所改善。为了应对疫情的影响，支持中小企业恢复工作，确保经济稳定增长，有必要降低空的标准，以达到“一箭三雕”的效果。

这种流行病有明显的影响

Pmi急剧下降

2月份，供需双方都大幅收缩，制造业采购经理人指数降至35.7%。

资料来源:国家统计局

“2月份pmi指数大幅下降，反映出COVID-19的肺炎疫情对中国经济运行产生了严重影响。”国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群表示，从春节假期引起的季节性波动来看，今年的春节分布在1月份。与上个月相比，二月份的pmi指数应该呈上升趋势。然而，这一流行病的影响改变了本来应该上升到显著下降的局面，这显示了这一流行病的巨大影响。

从分项指数来看，构成制造业pmi的五个分项指数均低于临界点。

张立群表示，在分类指标中，反映供给方和需求方的指标大幅下降，表明疫情对当前生产和市场需求有很大影响。

张立群表示，根据1月和2月pmi指数的变化，预计1月和2月主要经济指标的同比增长率将大幅下降。考虑到当前疫情防控形势和复工复产进度，预计一季度主要经济指标也将大幅下降。有必要对此进行充分的评估，并制定一个好的应对计划。

医药、金融、电信等行业相对突出

就制造业pmi而言，国家统计局表示，保障基本生活的行业受到的影响相对较小。

本月，21个制造行业的采购经理人指数都属于收缩范围，但每个行业受到的影响都不同。其中，化纤、通用设备、特种设备、汽车等行业的pmi下降到30.0%以下；在稳定生产和供应保障政策的支持下，“保民”中农副食品加工、食品、酒饮料、精制茶等行业居民基本生活需求的pmi保持在42.0%以上，医疗保健类医药制造业pmi为39.7%，均高于制造业整体水平。

就非制造业的商业活动指数而言，在调查的21个行业中，有19个行业的商业活动指数处于收缩区间，而金融业的商业活动指数为50.1%，继续保持在扩张区间，在疫情防控和经济社会发展中发挥着重要作用。

虽然电信和互联网软件行业的业务活动指数有所下降，但明显优于云办公、在线教育和远程医疗等新形式和新技术支撑的服务业整体水平，分别比服务业的业务活动指数高13.2和11.3个百分点。

人口高度集中的交通、住宿和餐饮、旅游和住宅服务等消费行业需求大幅下降，商业活动指数均降至20.0%以下。

市场信心已逐渐恢复

预计3月份Pmi将上升

虽然COVID-19的肺炎疫情在短期内对中国企业的生产经营活动产生了很大影响，但疫情已初步得到控制，对生产的负面影响逐渐减弱。企业复工率迅速回升，市场信心稳步回升。

根据国家统计局的调查，目前，企业的复工率正在迅速上升，生产经营活动正在有序恢复。截至2月25日，在全国采购经理调查的企业中，大中型企业的复工率为78.9%，其中大中型制造企业的复工率达到85.6%。

根据采购经理的调查，大中型企业的返岗率将在3月底升至90.8%，其中制造业为94.7%，分别比目前上升11.9个百分点和9.1个百分点。

国家统计局服务业研究中心高级统计师赵清河表示，近期实施的一系列政策措施，如减税、减费、金融服务、减租、就业补贴等，特别是支持中小企业度过难关，将有效缓解疫情给企业生产经营带来的困难，进一步提振企业信心，加快复工步伐。预计中国采购经理人指数将在3月份有所改善。

“从1月份pmi来看，经济稳步发展，市场需求扩张加快，企业预期有所提高。这种稳定和良好的发展势头目前正受到这一流行病的影响。”中国物流信息中心分析师陶文表示，随着疫情逐步得到控制，经济稳定和良好发展的势头将继续，疫情下被抑制的需求将集中释放。

反周期调整加代码

当需要RRR时，还有一个空房间

自爆发以来，反周期调整逐渐增加。

央行最近表示，将对包容性金融的RRR目标削减进行年度动态调整。

据市场分析，央行近日频频表示，将对普惠金融进行定向RRR减息的年度动态调整，向市场释放了积极的政策信号，RRR进一步减息的可能性正在逐步上升。

“服务防疫、复工复产要及时下调利率。”国家金融与发展实验室的特别研究员董希淼表示，考虑到疫情的突然爆发，2020年RRR削减的数量可能比之前预计的还要多，或者可能达到3到4倍。

董希淼认为，RRR还原可以说是“一箭三雕”。首先，它可以释放长期流动性；其次，它可以降低银行的债务成本；再次，它可以向市场发出一个强有力的稳定预期信号。

除货币政策外，董希淼认为，有必要对金融监管政策进行一些调整，应尽快调整不良贷款率等监管指标和“两增两控”等考核要求，为金融机构服务中小企业创造更好的条件。

来源：环球邮报中文网