高于对手的利润率是靠“神奇配方”还是靠“管理超人”？这一著名饮品上市公

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近年来，随着中国香港著名饮料品牌维他大豆和维他大豆柠檬茶(甚至频繁出现在一些香港影视作品中)的推广，维他大豆相关产品逐渐为内地消费者所熟悉。

更引人注目的是，维他奶国际(00345，hk)的股价近年来飙升，甚至被市场参与者称为香港股市的迷你茅台。然而，在过去的六个月里，维他奶国际的股价经历了大幅下跌。今天(1月16日), 空销售组织valiant varriors称，Vitasoy虚报了中国大陆和澳大利亚的利润。

然而，《国家商报》记者注意到，尽管维他大豆国际今天遭到该组织的攻击，但其股价并未下跌，反而上涨，收盘上涨5.6%，收于每股29.25港元。

きだよきだよ0/组织:国际金融欺诈在valiant varriors的报告中，该组织明确指出，Vitasoy的国际金融欺诈严重夸大了中国大陆和澳大利亚的利润和资本支出，同时低估了成本上升的影响，从而提高了毛利率，我们认为其股价仅值10港元/股，比当前价格低65%。当然，这是我们对维他奶国际的保守估计。

维他奶国际是豆奶饮料和茶的国际生产商和经销商，覆盖中国、澳大利亚和一些东南亚国家。成立于1940年的维他大豆国际公司声称，近年来它在mainland China占据了很大的市场份额，取得了突破性进展，并开始吸引投资者的注意力。与此同时，2009年至2019年间，公司市值也增长了13倍。

应该指出的是，空销售组织也表示，由于原材料成本上升，维他索统一和孔夫子的主要竞争对手的利润率下降。经过行业专家的验证，包装成本和人工成本确实大幅增加。然而，令人难以置信的是，维他奶国际的公开数据显示，这些成本的增加对公司的利润率几乎没有影响。更夸张的是，维他奶宣布的毛利上升到50%以上，远远高于35%的行业平均水平。该组织还指出，维他索国际公司自己的财务报告的利润数据与工商局的公开数据不一致。

此外，该机构还质疑:当竞争对手仍在苦苦挣扎时，维他奶如何保持高利润率？是因为一种神奇的豆饮料配方吗？还是管理团队中有超人？

针对瓦兰特·瓦里奥的询问，维塔索国际公司今天下午发布了一份澄清声明，称报告中的一些事实错误、误导性陈述和毫无根据的指控可能会导致股价异常波动。

记者注意到，维他奶国际在去年6月之前一直是一只大盘股，但在去年6月13日股价达到每股46.832港元的最高点后开始下跌，今年1月8日甚至跌至近年来的每股25.8港元的低点。

事实上，从维他奶国际过去几年的基本情况来看，公司确实稳步增长。根据2015财年至2019财年(均截至当年3月31日)的数据，公司收入从50.52亿港元增至75.26亿港元，公司股东利润从3.72亿港元增至6.96亿港元。

此外，在2019年第二季度和第三季度的半年中，维他奶国际赚得46.84亿港元，同比增长5%；该公司股东的利润也达到5.33亿港元，同比增长3%。

然而，国家商报记者也注意到，业内人士对维他奶国际的前景并不乐观。中国食品工业评论员朱对记者说，维他奶国际在过去几年里发展得很好，维他奶和柠檬茶在赢得了足够的眼球和利润。然而，在过去的两年里，公司进入了一个稳定的发展时期，豆浆并没有增加多少，柠檬茶业务也遇到了天花板效应。此外，维他大豆国际在长江以北没有太多的市场布局，这使得该公司的整体表现不那么漂亮。

来源：环球邮报中文网