中泰宏观：12月出口大幅反弹 基数提升进口增速

本篇文章722字，读完约2分钟

1.出口大幅反弹，东盟继续保持高速增长。

12月份，中国以美元计价的出口同比增速大幅回升，从上月的-1.3%升至7.6%，外部环境的改善提振了出口。就国家而言，12月份对主要经济体的出口增长率仍然存在。对东盟出口同比增长27.41%，大反弹对欧盟出口同比增长6.65%；对日本的出口增长率略微收窄至-3.43%，对美国的出口增长率也收窄至-14.58%，但仍是一大拖累。

2.进口增长扩大了，基础有很大的影响。

12月份，中国以美元计价的进口额同比增长，从上月的0.3%增至16.3%。进口增长的扩大在很大程度上与去年的低基数有关，也受到自2019年11月以来制造业pmi持续扩大和国际市场价格上涨的影响。产品方面，原油4548.3万吨，同比增长3.89%；铁矿石10130.3万吨，同比增长16.91%；集成电路445.8亿条，同比增长60.00%；未加工铜52.7万吨，同比增长22.56%；大豆954.3万吨，同比增长66.84%

3.外部环境正在缓解，值得期待的是政策。

中美第一阶段贸易协定即将签署，美国也取消了中国是“汇率操纵国”的认定。短期内，中美关系有所缓和，但大国之间的竞争依然存在。此外，美国经济仍处于弱势，全球化进程面临挑战，外部需求仍面临压力。在国内，尽管财政节奏已经向前推进，并对经济有一定的支持，但全年经济仍面临更大的下行压力。真正可以期待的是更积极的政策:首先，中国降息周期的延续；二是房地产政策的边际放松；三是支持新经济领域的资本市场供给侧改革；第四，超低预期下国有企业改革的边际超额预期。总的来说，2020年不是一个“周期”，而是一个宽松的流动性和积极的政策。

风险警告:政策变化、地缘政治、全球经济降温。

来源：环球邮报中文网