地方AMC混改潮涌 重庆渝康54%股权35亿引战

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地方资产管理公司不断加快混合改革！

重庆证券交易所近日宣布，重庆裕富、市水务资产公司、市投资集团和市房地产集团拟联合转让重庆裕康资产管理有限公司(“重庆裕康”)54%的股权，以引进实力雄厚的大型企业集团作为战略投资者。

重庆裕康是重庆本土资产管理公司之一，也是重庆首家资产管理公司。截至2019年11月底，重庆玉康总资产为129.1亿元，前11个月净利润为4300.4万元。

根据公告，此次用于“领导战争”的54%股份的转让底价为35亿元。据公开消息，华润集团作为中央企业，有意参与重庆的渝康混合改革，双方此前有过多次接触。

据《重庆日报》报道，战争改革试点预计将于2020年上半年完成。

54%的股份以35亿元上市，以“引领战争”

重庆裕康成立于2016年6月，是重庆市政府授权、财政部备案、中国保险监督管理委员会批准的重庆首家地方资产管理公司，已获得金融机构不良资产批量收购处置资格。

目前，公司注册资本50亿元(实收资本29亿元)，是重庆市重点国有企业。重庆鱼凫、重庆水利资产公司、重庆城市投资集团和重庆房地产集团分别持有25%的股份。

根据上市公告，曾经领导混合改革战争的54%的股份来自四位老股东，其中重庆裕福持有18%的股份，其他三位大股东持有12%的股份。

这意味着“战争”结束后，重庆裕富的持股比例将降至7%，而其他三家老股东的持股比例将降至13%。

根据公告，上市将于2019年12月30日开始，2020年2月27日结束。如果到期未能收回预期受让人，上市将被终止。

重庆裕康财务数据显示，2018年，公司实现营业收入约3.2亿元，净利润5217.4万元；2019年1月至11月，公司实现营业收入2.7亿元，净利润4300万元。

以2018年12月31日为基准日，重庆裕康总资产约为155.1亿元，净资产约为29.7亿元(即每股净资产为0.59元/股)，本次上市转让54%股权的相应评估值为34.99亿元，约为pb的2.2倍。

要求意向受让方做出7项承诺

由于混合改革规模较大，上市公告也限制了拟受让方的资格，并要求拟受让方在签约参与时做出七项承诺。

预期受让人的资格要求包括:

1.应当是依法设立并按照注册地法律有效存续的企业法人，经营业绩良好，连续经营三年以上，最近一个会计年度盈利(根据2018年度审计报告进行审查)；

2.具有健全的公司治理结构和良好的内部控制制度，具有良好的商业信用，无重大违法违规行为和不良记录；

3.具有较强的可持续投资能力，转让时资产负债率不超过70%。持股后的股权投资余额不超过企业净资产；

4.用自有资金投资，不接受任何形式的资金、信托计划和资产管理计划参与受让；不接受投资财团参与转让。

在要求预期受让人做出的7项明确承诺中，关键承诺包括:

1.承诺目标企业的注册地和纳税地不会迁出重庆，并保留“宇康”的核心名称；

2.承诺不改变目标企业作为当地amc业务资格的载体；

3.承诺根据业务发展需要，不断补充资本、增资扩股，并在五年内实现目标企业的注册资本、资产规模和盈利能力进入全国地方amc前列；

4.五年内，未经重庆裕康其他股东一致同意，不得向其他股东或任何第三方转让、出售、捐赠、合资、合作、收购、合并或以其他方式处置或变相处置其持有的目标企业股权；

5.就年度利润而言，公司每年以现金形式分配的利润不低于当年可实现的分配利润的30%；重庆裕康其他股东委派的董事总数应高于董事总数的三分之一，委派的监事人数不得少于监事总数的三分之一。

中央企业华润有意参与

事实上，早在2017年，重庆裕康就开始了重组和上市工作。

随着新一轮国有企业改革的不断深入，重庆市委、重庆市政府和重庆市国有资产监督管理委员会将重庆渝港列为2019年重点国有企业改革试点企业，旨在通过引入具有协同优势的战略投资者，进一步优势互补，扩大国有资本收益，使重庆渝港做强做大，发展成为全国一流的地方金融资产管理公司，进一步增强服务区域经济发展的实力和能力。

重庆宇康混合改革项目自启动以来，吸引了众多潜在投资者，并不断促进联系和沟通。

值得注意的是，无论是在重庆官方网站还是在重庆市国资委网站上，都有很多关于央企华润有意参与重庆渝渝混改革的文章。

其中，2018年12月重庆渝港在官方网站上发布的“华润集团与重庆市国有资产监督管理委员会讨论并参与重庆-康改革”显示，华润集团多位领导介绍了华润集团的基本情况和投资思路，以及参与重庆-渝港混合改革的主要思路，希望以此为新起点，通过与重庆-渝港的合作，增加重庆的投资布局，支持重庆国有企业改革。

双方最近一次相关讨论是在2019年10月中旬，当时重庆市国资委主任胡际权主持召开专题会议，研究重庆-康殷混合战争改革合作的相关工作。华润集团、华润资产、华润燃气、重庆裕康等领导出席了会议。

据了解，华润集团是国务院国有资产监督管理委员会直接监管的重点国有骨干企业，其7家直属企业在香港上市，其中华润置地作为香港恒生指数成份股上市。

2019年，amc导致了许多地方的混合改革

事实上，在2019年，许多地方资产管理公司增加了资本或导致了混合改革。其背后是地方资产管理公司增加资本实力的实际需求，这是由于地方资产管理公司监管的收紧和经济结构调整导致的不良规模的上升。

其中，许多地方资产管理公司明确表示“推进战争的混合改革”:

1.浙江省首家省级资产管理公司浙江浙商资产董事长孙建华在2019年初的工作会议上表示:“我们将努力尽快完成第二轮战争。”目前，该公司已经完成了第二次大战的法律和审计等中介机构的招标；

此前，浙商资产于2018年11月完成了第一场战斗，注册资本从27.28亿元增加到60.18亿元。其中，财通证券和远东国际租赁分别通过子公司投资浙商资产，分别持有20.81%和10.03%的股权；

2.2019年9月，天津首家本土资产管理公司——金荣集团挂牌上市。希望通过股权转让和增资扩股相结合的方式引进不超过1-2名投资者，总股权比例不低于51%；

3.2019年10月，四川省首家地方资产管理公司——四川发展资产管理有限公司在西南联合资产产权交易所上市增资扩股。希望引进一批外部投资者，新增注册资本不超过20亿元人民币。

此外，许多本地资产管理公司在2019年完成了增资:

2019年2月，云南省AMC-Cloud Investment Management注册资本从10亿元增加到20亿元，仍是云南投资集团的全资子公司；

2019年4月，江西省AMC-江西黄金资本的注册资本从13亿元增加到20亿元；

2019年5月，中国首家地级资产管理公司——光大金隅资产管理公司的注册资本从10亿元增加到30亿元；

2019年7月，内蒙古省级AMC-内蒙古黄金注册资本从26.3亿元增加到52.3亿元；

2019年12月，卢鑫集团向山东资产管理公司-山东金融资产管理公司增资360亿元。增资完成后，后者的注册资本由101.1亿元猛增至366.39亿元，卢鑫集团的持股比例由30.86%增至80.92%。

来源：环球邮报中文网