工行要拿券商牌照？传闻又来！哪类券商最受冲击

本篇文章3072字，读完约8分钟

工行希望获得经纪许可证。谣言又来了。这次会实现吗？从银行和互联网巨头到外国资本，各种“狼”的声音一直都在。

近日，中国工商银行将获得经纪许可证的消息再次开始传播，经纪行业人士一直在谈论这一传言可能带来的影响。经纪公司的中国记者试图证明这个谣言，但他们没有证实或伪造它。然而，市场参与者普遍认为，经纪许可证的自由化是大势所趋。

对于银行取得经纪牌照对证券业模式的影响，业界有不同的看法。有人认为，银行在客户资源、渠道和资金方面具有压倒性优势，这会给经纪行业带来残酷的竞争；也有人认为银行有资源优势，但经纪人有服务优势。同时，券商的主导机制比银行更加市场化。例如，华泰最近推出了全球职业经理人招聘，这在吸收人才方面有着非常明显的作用。

由于网点和客户数量众多，银行在这些方面往往比经纪人更有优势。然而，过去在网点和资源方面有优势的巨头入股券商的情况并不少见。从国家电网控制的英达证券、中国邮政控制的中国邮政证券，到中国银行控制的中国银行国际证券，它们曾一度为经纪行业所畏惧，但最终并没有影响到经纪行业的格局。

问题1:经纪人如何认识和评估大银行的影响？

“这一点也不奇怪。”当被问及工行可能获得经纪许可证的传言时，一位经纪秘书告诉记者。

一些经纪人还表示，他们在过去几年里经常听到类似的传言，后来这些传言变成了谣言。“我觉得监管还是很谨慎的，牵涉太复杂了。”一家经纪公司投资银行部的总经理告诉记者。

早在2015年3月，时任中国证监会发言人的张笑君就表示，证监会正在研究商业银行在风险隔离的基础上申请经纪业务牌照的制度和配套安排，但没有明确的政策实施时间表。

《商业银行法》在那一年进行了修订，受到了市场的广泛期待。据信，修订后的法律将允许商业银行直接从事证券业务，有关中国证监会将向四大银行发放经纪许可证的传言甚嚣尘上。

尽管该政策尚未实施，但同年7月，交通银行香港分行交通银行国际收购了华英证券33%的股份，并获得江苏省证监局批准，交通银行间接持有证券牌照。研究机构普遍认为，经纪许可证的自由化是大势所趋。

问题2:当“银行狼”来临时，会有什么影响？

“大洗牌！”“残酷的竞争！”如果工行获得了经纪许可证，对经纪模式会有什么影响？经纪行业的一些人直接说出了以上的话，业界对此事的担忧是无法言表的。

“银行有最好的渠道、最多的资金、最好的项目，而经纪人根本不是一个数量级的。”“银行是资金的中转站。所有的资金在被放入经纪人的口袋之前必须先放入银行的口袋。第一个口袋被拦截。经纪人有什么粥？”“证券公司的核心竞争力在于善于交易的人、投资银行业务和经纪人，影响不会立竿见影；然而，对于拥有传统经纪业务、网点和客户的经纪人来说，这是残酷的竞争。”许多经纪人都表达了他们的观点。

综上所述，本行庞大的网络和客户资源以及雄厚的财务实力将对经纪行业带来巨大的冲击。

一些券商行业分析师告诉记者，最明显的影响在于券商业务。一家银行有数万个营业网点，而一家经纪公司最多只有不到500个营业网点。银行可以覆盖经纪人无法覆盖的领域。“如果你能直接在工行开一个股票账户，考虑到客户对工行的自然信任以及其他因素，该券商还有空的空间吗？

这位分析师还表示，在投资银行和资产管理领域，银行在渠道、资金和项目上具有优势；在自营业务中，银行的资本成本低于经纪人，其优势明显。

问题3:如果银行申请经纪许可证会有什么限制？

事实上，工行拥有天然的优势，如广泛的网点和高质量的客户资源，这让经纪行业非常害怕。然而，以前在这个行业也有“案例”。例如，国家电网控制的英达证券、中国邮政控制的中国邮政证券和中国银行控制的中国银行国际证券。每个经纪公司的母公司都有网络网点的优势，但整合的程度如何？一些市场参与者认为，网络共享机制的缺乏使得这些券商难以直接享用母公司的资源。

2006年，当中国邮政入股中国邮政证券(当时名为“Xi华虹证券经纪有限公司”)时，经纪行业普遍感到担忧。中国邮政的网点深入中国农村腹地，遍布全国。如果中国邮政证券依靠中国邮政网点的优势来吸引客户，将对经纪行业产生严重影响。

根据2017年年报，中国邮政证券拥有19家分支机构和11个营业部，其中陕西省有7个营业部。更不用说中国邮政了，中国邮政储蓄银行有超过40，000个网点，这些都不是中国邮政证券共有的。2018年上半年，中国邮政证券总资产、净资产、收入和净利润的行业排名分别为88、80、92和65。

银行经纪公司以前也有。中银国际证券的最大股东是中银国际控股有限公司，该公司是中国银行的全资子公司，持股比例为37.14%。去年底，中银国际证券发布了首次公开发行招股说明书，并计划冲刺a股。中银国际证券披露，截至2018年6月，公司拥有8家分行和102个营业部，而中国银行分行超过1万家，中银国际证券无法分享。2018年1-6月，公司总资产、净资产、净资本、营业收入和净利润的行业排名分别为第38位、第40位、第37位、第25位和第21位。

英达证券的控股股东英达国际控股有限公司是国家电网的全资子公司。根据英达证券2017年年报，公司有8个分支机构和30个业务部门。国家电网在全国26个省份运营，拥有众多网点，但不归英达证券所有。2018年上半年，英达证券总资产、净资产、收入和净利润的行业排名分别为83、94、101和103。

“开店需要机会。目前还没有网络共享机制。同时，证券从业人员不能兼职，这也是共享网点的一大障碍。”上述市场参与者告诉记者。

一家大型券商营业部的工作人员告诉记者，券商或员工必须从事证券工作，必须取得证券从业资格证书。只有在所在证券公司向证券业协会备案后，才能从事相应的业务。

“银行网点、邮政推销员、保险经纪人等等。不能兼任证券从业人员。”那个人说。

问题4:经纪行业有哪些不可替代的优势？

经纪行业也有很多人说，取得经纪执照会对经纪行业产生一定的影响，但这还不够可怕。

“工行也有基金牌照，但基金规模不是整个市场中最大的；也有保险许可证，但保险业务的市场份额也很小。我相信，即使工行再多一个经纪牌照，也会服务于母公司，改善产业链，增加原有客户的粘性。”一些经纪银行的首席分析师向记者表达了他们的观点。

一些证券公司的秘书告诉记者，银行有自然资源优势，但证券公司有服务优势。对于股票客户和经纪人加强服务，银行可能无法将他们带走；对于增量客户，它可能会有一定的影响，但影响不会特别大。

上述秘书还表示，对经纪人和银行的监管要求不同于反洗钱的监管要求，客户不能在银行柜台开立股票账户。尽管银行拥有资源优势，但它们仍不得不依靠下属券商来挖掘自身利益。如果客户适合性的问题得到完善，银行有便捷的渠道引导资金流向券商，那么现有券商也可以寻求与其他银行的合作。

此外，经纪人的服务经验无法与银行相比。“顾客非常挑剔。现在这个行业被细分了。一些公司希望公开咨询ipo事宜。他们都很重视宝带的项目经验。做过类似项目的宝带将会有更多的商机。”上面的秘书说。

一些市场化人士表示，除了专业优势，领先券商的机制优势非常明显。例如，券商人员的整体薪酬水平高于银行，华泰证券已经开始招聘全球职业经理人，而国有大银行有严格的薪酬限额制度，所以银行能否真正市场化也是一个问题。

一位资深券商官员告诉记者，中行国际证券对行业影响不大的原因，与集团内部缺乏资源整合有关。“有了券商牌照，银行解决了市场化的激励机制问题，为客户提供全方位金融服务的优势非常明显。再加上客户群的巨大优势，它将对经纪人产生巨大影响。”

来源：环球邮报中文网