富达国际：在政策性受惠和结构性增长领域寻找投资机会

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上证所讯(记者王鹏)鉴于2019年中国经济发展前景，富达国际在其最新投资战略中表示，稳中求变将是今年中国经济结构的主旋律。预计政府将继续推出积极的刺激政策，整体市场流动性将保持相对充裕。尽管资本市场存在许多不确定因素，但仍存在结构性投资机会。

a股市场:看好消费、保险和高端制造业

2018年，a股经历了重大调整，估值接近周期低点。展望2019年，富达国际表示，海外不确定性、国内政策、行业前景和企业基本面将是影响投资策略的重要因素。

富达国际(Fidelity International China)股票投资主管兼基金经理周文群表示，从政策角度看，预计中央政府将继续放松货币政策，以增加流动性，并有望下调个人所得税和增值税，增加基础设施投资，从而促进当地经济发展和消费需求。此外，由于国内房地产价格已从2018年的高位大幅回落，中央政府可能会放松对房地产行业的限制，如降低抵押贷款利率限制、放松对房地产开发商融资的限制等。，这将为刺激经济和提振市场提供一定的支持。

她认为，a股市场自去年以来经历了深度回调，沪深300指数未来12个月的预期市盈率仅为9.8倍，低于历史平均水平和世界其他主要市场。估值已经变得有吸引力，企业的基本面和盈利能力仍然相对稳定。

债券市场:在保持稳定的同时寻求变化，轻装上阵

2019年，富达国际中国固定收益投资主管兼基金经理黄家成认为，在保持稳定的同时寻求变化将是今年市场的主旋律。

保持稳定将是2019年政策发展的主要需求，整个市场的流动性预计将保持相对充裕。在稳定的环境中，寻求变革就是通过有针对性的改革实现经济结构调整、解决民营企业融资问题、稳定就业和促进消费。黄家成说。

他认为，一方面，政府将大力推进城际交通、物流、市政基础设施建设，以及5g、人工智能和工业互联网等领域的新基础设施建设。另一方面，增值税、个税等各项税收的减税、减费措施将得到加强和持续推进，预计将释放9000亿至1.5万亿的流动性，帮助中小企业减轻负担，改善经营环境。

与此同时，该政策将继续通过两次增加和两次控制以及定向RRR削减，在信贷方面向私营企业提供支持。自2018年以来，国内债券的违约率大幅上升，但迄今为止，中国市场的违约率仍低于世界其他地区。

关于2019年的债券投资策略，黄家成认为重点是短期市场方向，有必要灵活配置期限。他对低评级、高收益和短期信用债券更加乐观。当信贷流动性放松，民营企业融资困难缓解时，这类债券就有机会释放价值。在行业分布方面，他将在新定义的基础设施领域和内需政策支持受益领域寻找投资机会。此外，由于去年股市的回调，可转换债券具有良好的性价比，将会受到更多的关注。

来源：环球邮报中文网