人民币汇率长期稳定基础有望进一步巩固

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本周，人民币走出了强劲的上涨市场。其中，1月10日，人民币兑美元中间价较前一天上涨366个基点，至6.8160，1月11日，人民币兑美元中间价报6.7909元，较10月10日上涨251个基点，人民币汇率中间价两天内上涨617个基点。

1月11日中午，离岸人民币兑美元汇率升至6.75以上，当日上涨近450个基点。下午，在岸人民币兑美元汇率升至6.75以上，盘中升幅扩大至400个基点。11日下午16: 30，在岸人民币兑美元收于6.7482，本周上涨1，163个基点，为2005年汇率改革以来的最大单周涨幅。

外汇专家韩向英国《金融时报》表示，人民币汇率大幅上升的主要原因是中美贸易谈判取得积极成果，这提振了机构投资者增加人民币投资的热情。第二个原因是美元指数最近相对疲软，这有助于人民币对美元走强。

1月10日上午，商务部宣布，1月7日至9日，中美两国在北京举行经贸问题副部长级磋商。双方积极落实两国元首的重要共识，就共同关心的贸易和结构性问题进行了广泛、深入、细致的交流，增进了相互了解，为解决共同关心的问题奠定了基础。双方同意保持密切联系。

以美元计算，美元指数自1月7日以来一直在下跌，现在已回到去年10月以来的最低水平。主要原因是美联储会议记录向市场释放了鸽子信号。自去年12月会议召开以来，包括美联储主席鲍威尔在内的越来越多的政策制定者提倡耐心。最近，许多美联储官员表示，他们将对进一步加息保持谨慎。美联储暗示不急于进一步加息，这推低了美元汇率，并开启了新兴市场货币、全球股市和企业债券市场的新年上涨趋势。

根据工银国际的研究报告，目前人民币强势反弹受三大因素的滞后影响。首先，从基本面来看，中美两国在当前经济周期中的差距先扩大后缩小，这导致美元指数先升后降，并促成了人民币的相对强势。第二，从资本角度看，美国股市已经进入调整阶段，全球市场呈现出西方不亮、东方亮的格局。国际资本再次青睐新兴市场，这减轻了中国资本外流的压力。第三，从预期的角度来看，经济和贸易环境有小幅改善的迹象，这有助于市场情绪触底。报告指出，展望未来，随着上述因素的共鸣，人民币汇率长期稳定的基础有望进一步巩固。

关于人民币升值，韩表示，目前人民币升值可能主要来自金融机构在银行间市场的交易，机构人气的改善是主要驱动因素。银行间市场启动后，一些企业结汇的热情也增加了。目前，人民币的强劲表现是否会导致银行结售汇持续顺差，仍有待观察。

今年以来，人民币持续走强，比去年年底上涨了1%以上。据市场分析师分析，从结汇盘可以看出，去年很多持有美元的企业在春节前都有刚性的结汇需求，因为企业需要在春节前支付奖金和工资，这也是人民币升值的原因之一。

根据外国媒体对外汇策略师的调查结果，约三分之二的受访者认为，美元的升值已经基本结束，而预期的美国加息回落削弱了美元相对于其他货币的优势。中国银行国际金融研究所宏观经济与政策主管周景通表示，随着美联储加息即将结束，美元指数可能会大幅下跌，这意味着中国货币政策面临的外部约束有所改善，空操作有所增加，人民币汇率稳定的可能性也有所增加。

此外，人民币汇率的波动与中美贸易形势的演变密切相关。去年11月底和12月初，中美达成不征收新关税的协议后，人民币汇率明显走强。此前，一些市场机构担心人民币汇率将面临压力，但短期内人民币汇率似乎基本无忧。中国人民银行行长易纲最近在接受采访时也表示，要加强政策协调，保持股票市场、债券市场和外汇市场平稳健康发展。

值得注意的是，除了美元指数调整和中美贸易形势外，美国10年期国债收益率直线下降，中美利差再次扩大。根据中国债券的最新数据，去年12月，海外机构再次增持人民币债券，增持规模达到826.92亿元，月度增持达到2018年下半年以来的最高点。其中，2018年，外债净增加额占国债净增加额的一半以上。外资机构对人民币资产的青睐继续为人民币汇率提供市场支撑。

来源：环球邮报中文网