央行若买股真实影响会怎样

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央行参与购买股票无疑已成为近期市场最热门的话题之一。从当前政策环境和市场环境的分析来看，央行直接买入股票的理由似乎并不充分，甚至在理由不成立的情况下也是如此。

从实际情况来看，虽然政策层面并没有完全否定中央银行参与股票购买，但从中央银行的角度来思考，以中央银行的名义直接参与股票购买似乎是不合适的。原因是，一方面，政策层面和法律层面并没有给予国内央行参与股票购买的较大操作空空间，而目前的货币政策工具并不涉及股票购买，而股票购买在世界货币政策工具中也很少包含；另一方面，央行参与购买股票在很大程度上影响了央行货币政策的独立性。央行参与高风险股票市场的潜在投资风险不容低估，但在股票市场环境下，这似乎对央行政策的制定和实施产生了负面影响。

事实上，对于a股市场而言，在2015年下半年的特殊市场环境下，出现了国家队基金等特殊资本机构。不可否认的是，在市场环境持续非理性运行的背景下，国家队的资金恰恰起到了稳定市场的积极作用，加速了当时稳定和平抑股市的趋势。然而，在一轮国手基金救市之后，股市却留下了许多后遗症，如信息不对称下大型资本机构频繁的买卖行为，以及后续国手基金有序退出的负面影响。当国家队基金完成其历史使命并呈现加速退出趋势时，往往会加剧市场波动风险。

在一定程度上，央行参与股票购买是为了稳定股市环境，为市场的持续稳定和复苏注入一些积极因素。但是，总结以往国家队资本运营的经验教训，当具有特殊功能定位的央行参与股票购买时，容易增加股票市场的行政干预色彩，降低股票市场本身的市场化功能，不利于后续股票市场的自律需求。此外，如果央行大量参与购买股票，可能会影响货币政策的独立性，甚至有约束政策的风险。不应低估对经济和资本市场的长期影响。

从目前的市场环境分析，虽然股票市场已经接近历史估值的底部区域，但仍面临限售股的压力、大股东减持的压力、部分上市公司股权质押和清算的压力、部分上市公司商誉减值的风险压力。但是，对于这一系列的问题，很容易引起股市的剧烈波动，稍有不慎就可能导致市场局部的系统性风险。

在一定程度上，央行参与股票购买的想法是为了保持股市稳定，减轻股市局部系统性风险的压力。同时，也可能有助于积极引导一些中长期基金进入市场，增强股票市场的稳定性和投资吸引力。然而，央行参与购股的不利因素依然存在，风险后遗症不容忽视。

值得一提的是，鉴于股市表现低迷，以及市场本身存在的潜在问题，近期一直在积极配合相应的政策，以尽量减少股市出现局部系统性风险的可能性。目前，市场仍处于风险可控状态。

从实际情况来看，央行参与购买股票更有可能只是市场的一个想法，短期内不太可能实现。然而，从稳定市场的角度来看，我们仍有许多操作性的应对策略，如设立真正的平准基金、降低甚至取消印花税、加大上市公司股份回购和注销的力度、严格规范和限制董事减持的高要求等。然而，这也将成为未来一个时期，以不断稳定股市的运行环境，减少本地系统风险的市场。

来源：环球邮报中文网