中央放权！一场国企城投资本运作的大戏已然开场！

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资料来源:信用方言

6月3日，国务院SASAC授权下放名单(2019年版)发布。名单共35项，其中前10项是中央企业资本市场运作的分散化，这是非常强的。除将导致中央企业控制权转移的事项外，对于收购、兼并、上市、非上市公司、股份转让、混合改革等。，分权是由企业自主决定的。详见今天第二栏《国务院国有资产监督管理委员会关于印发授权下放清单的通知》(2019年版)第52号。

这是深化国有企业改革、增强微观主体活力的重要举措，必将通过资本市场推动国有企业做大做强。

目前，一些国有企业和城市投资公司正在资本市场上展示他们的行动。

6月5日，香港股市兴业太阳能(00750.hk)宣布其大股东将变更为水发集团(香港)控股有限公司，持股比例为66.92%。后者属于水发能源集团有限公司，该公司是山东省国有企业水发集团的全资子公司。

兴业太阳能主要从事光伏建筑一体化和太阳能产品业务。去年下半年，公司陷入困境，1.6亿美元的优先票据未能按时支付，导致支付违约，引发另一笔2.6亿美元优先票据和9.3亿元人民币可转换债券的交叉违约。

前一天，派司股份宣布公司控股股东由派司投资变更为由水发集团控股的水发中兴集团，持股比例为29.99%，公司实际控制人由谢兵变更为山东省国资委。

这表明山东水发集团在一个月内赢得了两家上市公司。

水发集团原为山东省水利厅下属企业。2017年，山东省决定以山东水利发展集团有限公司为主体，将省水利厅下属的其他22家企业整合为水发集团，投资方变更为山东省国有资产监督管理委员会。

据官方网站介绍，水发集团主要负责山东省水利国有资产的运营管理和重点水利工程的投融资，以及省内外涉水工程及相关产业的投资、开发和运营管理。公司有四大业务，即水环境、现代农业、文化旅游和清洁能源。

水发集团的成立是山东省省级经营性国有资产统一监管的成果之一。在这一轮改革中成立的一些省级国有企业已经在资本市场上运作。

2017年6月，山东省国有资产监督管理委员会发布了《关于加快推进省域国有企业资产证券化新旧动能转换的指导意见》(以下简称《意见》)，提出到2020年，新增10家以上上市公司，打造具有强大影响力和权力的省域国有企业上市公司集群。

自2017年以来，省级国有企业板块新增上市公司5家，分别是山东出版、山东国鑫、齐鲁高速、派思股份和兴业太阳能，共计34家公司，其中a股24家，港股10家。

此外，中泰证券和山东玻璃纤维也在等待ipo。自去年以来，山东能源集团和山东高速集团也计划收购美锦能源和当代东方，但未能成功。

现在，SASAC大力分散中央企业的资本运营。据估计，各省还将分散省级企业，然后是城市。相信在增加权威、增强企业活力的背景下，将会有更多的国有企业并购和资本市场运作项目发生。

国务院《国有资本授权经营制度改革》要求，国有资本的经营应以资本为纽带，以产权为基础。积极发展混合所有制，鼓励符合条件的企业上市，引进战略投资者，提高资本流动性，扩大国有资本的作用。通过清理和退出一批，重组和整合一批，创新和发展一批，可以实现国有资本形式的转变。

最近颁布的《国务院关于推进国家经济技术开发区创新升级，创造改革开放新高地的意见》也指出，要支持地方政府进行资产重组，调整和优化国家经济技术开发区有条件的开发建设单位的所有制结构。积极支持符合条件的国家级经济开发区开发建设单位上市。

一段时间以来，国有企业和城市投资公司一直在通过资本市场改造和救助民营企业，这种情况也很多。在新的经济政策背景下，预计国有企业资本运营大戏即将迎来高潮！

对于金融机构来说，这是拓展投资银行业务、联合投贷款业务和信贷融资业务的好机会。

以下是我们在之前的研究中参与的相关案例。

2019年5月10日，成都市政府官方网站发布了《关于成都“饺子之星”经济证券化多元化行动计划的通知》。

成都将启动国有资产证券化专项行动。到2022年，成都国有企业上市公司总数将达到13家以上，国有资产证券化率将达到50%以上，证券化规模将超过9000亿元。

同时，《通知》指出，到2022年，成都应使多层次资本市场的上市公司数量翻一番。境内外上市公司总数超过140家，在“新三板”和天府(四川)联合产权交易中心上市的公司总数超过2500家。

成都市将上市、上市企业入库、组织培训等工作纳入目标绩效考核，要求各区县都要明确任务，并下发了《2018-2022年区县上市企业倍增目标》，几乎每个县都必须至少有一家上市公司。目前成都天府新区没有上市公司，但到2022年将有7家上市公司。

此前，我们披露，成都国有资产频繁收购上市公司。

3月11日晚，上市公司莱茵体育(000558.sz)宣布其控股股东拟将其股份转让给成都体育产业投资集团。交易完成后，莱茵体育的实际控制人将变更为成都市国有资产监督管理委员会。上市公司的注册地将迁至成都。这是成都SASAC在两个月内赢得的第三家上市公司。另外两家是中化岩土(0002542.sz)和宏日制药(300026.sz)

通过国有企业转型和国有资产证券化，似乎是成都国有资产提高效率、加强经济引导的一场大博弈。

重庆，也在四川和重庆，并没有停止。将国有资产整合到另一个城市。

5月10日，银行间债券市场上，重庆能源投资集团有限公司(重庆能投)宣布，已向重庆前进集团有限公司投资13亿元完成增资，成为重庆前进集团的第一大股东，占注册资本的21.68%。相关工商变更手续已于5月5日完成。

5月5日，重庆前进国际贸易有限公司更名为重庆前进集团有限公司，注册资本由333.28946亿元增加至425.5348亿元。从注册资本来看，重庆能源投资有限公司单方面增资9.2264.02亿元，按照13亿元的投资额，折合注册资本每元的对价为1.41元。

据了解，重庆黔鑫集团是重庆最大的国有独资贸易企业，去年实现收入227亿元。集团内有10个部门、1个海外办事处和2个分支机构。同时，有8家控股和股份制企业，员工超过600人。主要从事钢铁、铁合金、铁矿石、铬矿、锰矿、煤炭、焦炭等大宗商品的国内外贸易和加工，致力于为专业企业集团提供全方位的服务和支持，包括但不限于贸易、物流、仓储、运输、供应链金融和资产重组。

重庆的这一案例是地方国有企业之间的兼并，但它遵循市场化原则，采取市场化方式。重庆遵循“八项投资”模式，优化和强化国有企业国有资产，旨在打造国有资产的强大平台，支撑地方经济。

这个地级市的城市投资直接收购了其他省份的国有企业上市公司。

4月29日晚，宁波建设工程(sh，601789)宣布其控股股东广天日月集团与佛山市建设发展投资有限公司(“佛山市建设投资”)已于2019年4月28日签署《股权转让协议》。

根据协议，广天日月拟以每股5.20元的价格将宁波建工2.92亿股无限制股份转让给佛山建头，总价格为15.184亿元。

本次股权变更完成后，佛山建头将直接持有宁波建工股份有限公司29.92%的股权，成为该上市公司的第一大股东。上市公司控股股东变更为佛山建头，实际控制人变更为佛山市人民政府国有资产监督管理委员会(“佛山SASAC”)。根据财务会计准则的相关要求，宁波建设工程将纳入佛山建设投资有限公司和佛山SASAC的合并财务报表。

换句话说，宁波建设后将不再是宁波企业，而是佛山企业。

根据宁波建筑工程官方网站的数据，其前身是1951年7月成立的宁波第一建筑工程公司。

2001年12月，改制为宁波建工集团有限公司，率先完成了浙江省同类国有建筑企业中的国有企业改制。

宁波建工参与了宁波人熟悉的众多标志性建筑项目的建设。包括建于20世纪50年代的宁波人民大会堂、建于20世纪70年代的镇海电厂一期工程、旧火车站、离石机场、宁波国际会展中心、宁波文化广场和宁波财富中心，俗称“玉米大厦”

根据协议，本次交易完成后，为促进宁波建设工程发展成为佛山市建设投资下属公司承接佛山市城市基础设施建设职能的重要载体，佛山市建设投资承诺协助宁波建设工程逐步参与佛山市乃至粤港澳大湾区的城市基础设施建设，并协助宁波建设工程在股份交割日后一年内在佛山市开展业务。

然而，宁波建筑工程在当时是否仍被称为宁波建筑工程还不得而知。

自去年年初以来，城市投资并购案件数量有所增加。此前，我们分析了许多城市投资国有企业并购民营企业的案例。具体来说，大量城市投资正在加速并购

而国有城市之间的整合投资从未停止过。如果说民营企业的并购，有些是由救济驱动的，而国有资产之间的整合则更加活跃。

4月28日，国务院发布了《国有资本授权经营制度改革方案(试行)》，旨在进一步完善国有资产管理体制，促进国有经济布局结构调整，建设充满活力的现代国有企业。

此前，SASAC公布了几个国有资产投资和运营试点单位的名单。还有一份混合系统的试点清单。我们曾经发表过相关评论:一场影响亿万国企员工的深刻变革即将展开！

在隐性债务验证、城市投资市场化融资、政府项目无预付款的政策背景下，大量城市投资平台公司面临整合机遇。或者联合起来，或者被上级政府的城市投资所兼并。更加市场化，不仅要在辖区外做生意，还要把并购的触角延伸到其他省份的国有企业和民营企业。

这些并购为金融机构提供了充分发挥其在情报、咨询、资本和客户方面优势的机会。

还害怕没有生意可做吗？

来源：环球邮报中文网