年报地雷已经升级为“氢弹”，证监会处罚是否还是“小意思”?

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近日，上市公司年报的披露已经告一段落。到目前为止，已经有相当多的上市公司发表了审计意见或负面意见，许多上市公司加入了st的行列，随之而来的是退市风险警示。当然，在这些年度报告中，最引人注目的是康美制药299.44亿美元的现金差错，这些差错被直接与2019年年度报告《氢弹》相提并论，刷新了许多投资者对业绩欺诈规模的常识。

有研究者指出，表演欺诈的程度越来越严重，始终是一个“大雷”，这与我国法律对表演欺诈的从轻处罚也有一定的关系。《证券法》的修订在一定程度上改善了这一状况，但处罚力度仍然不够。

康美制药是会计错误还是会计欺诈？

4月30日晚，康美医药股份有限公司披露了2018年度报告、康美医药关于前期会计差错更正的公告以及2018年度前期会计差错更正的专项说明。

康美制药在更正公告中表示，由于公司的购货款、项目款和业务款确认的会计处理有误，公司应收账款不足6.41亿元；存货减少195.46亿元；在建工程不到63.16亿元；由于公司账户资金核算有误，货币资金超过299.44亿元；营业收入和营业成本确认有误，营业收入增加88.98亿元；运营成本为76.62亿元；销售费用和财务费用核算有误，导致销售费用4.97亿元；财务费用减少2.28亿元。

近300亿元货币资金的误差调整可谓是一石激起千层浪，直接挑战了投资者和监管机构的智商底线。前一次“善意轰炸”使天神娱乐(股票简称:002354.sz)遭受了75.51亿英镑的巨额损失，这已经不是问题了。

从审计专业的角度来看，这也是一件不可思议的事情，因为一个公司的银行存款是否真实特别容易被证实，而且只能通过银行信函来证实。总的来说，这种审计证据也很容易获得，但康美药业的审计存在一些问题。此外，按照目前的销售水平，增加的195亿元库存足够康美药业在2-3年内消化。康美制药庞大的库存能否通过严格的实物库存测试也是一个巨大的问号。

一些经济学家直接指出，“这些错误实际上发生在可以简单计算的项目上，如存货和货币资金，而不是具有技术含量的项目，如会计估计、应计、摊销和折旧，这确实让人怀疑公司是否有会计。”公司会计只是一个可以随意操纵的儿童游戏吗？"

康美制药的审计机构广东钟政珠江会计师事务所(特殊普通合伙)(以下简称“钟政珠江”)也迅速出具了专项说明审计报告，明确了责任，但似乎这样一个重大问题不应用单一的解释从责任关系中分离出来。钟政珠江担任康美制药审计机构多年，2018年年度审计费用约为640万元。根据2018年沪深上市公司客户审计收入排名，钟政珠江2018年的审计收入为1.21亿元。康美制药应该是珠江的一个非常重要的客户。

康美制药的欺诈是肯定的，但持续多年的收入欺诈必须由审计机构协调。作为康美制药多年的审计机构，珠江中游或许难辞其咎。目前，监管部门已经对康美药业展开了个案调查，我们希望能够查明真相，给投资者一个解释。

值得注意的是，医药第一大股东实业投资控股有限公司已质押其99.53%的股份，第七大股东、实际控制人之妻许已质押其96.84%的股份。有了这么高的股权质押，大股东们已经套现走人了。现在，康美制药的股价在二级市场暴跌，普通投资者损失最大。

自银广厦事件和安然事件以来，财务审计行业很长一段时间没有这样轰动的消息。康美制药的“会计错误”很可能成为会计和审计行业的标志性事件之一。

问题年度报告集中出现

除了业绩“氢弹”康美制药之外，许多其他上市公司的年报都发布了非标准意见，因为它们的业绩无法评判。*圣凯蒂(股票代码:000939.sz)，圣尹姬(股票代码:002143.sz)，长源集团(股票代码:600525.sh)，圣高盛(股票代码:000971.sz)，*圣华业(股票代码:600240.sh

凯蒂生态环境科技有限公司(股票代码:000939.sz，公司简称:*圣凯蒂)出具了2018年无法发表意见的审计报告。审计师大华会计师事务所(特殊普通合伙)在相关公告中表示，主要原因是*圣凯蒂2018年到期的债务本息总计218.84亿元，由于大量银行账户被电子印章冻结和监管，无法获得，越南epc项目周期过长，无法判断会计处理的合理性；一家下属运营电厂被拍卖，无法获得足够的审计证据来判断财务报表的合理性；自2018年5月7日以来，*圣凯蒂因涉嫌违反该信而受到中国证监会的调查。调查目前正在进行中，无法判断调查结果是否会对财务报表产生重大影响。

高盛控股有限公司(股票代码:000971.sz，公司简称:*圣高盛)，2018年度报告由中国审计中环会计师事务所(特殊普通合伙)出具。在相关公告中，审计人员表示，圣高盛披露了大量金额巨大的非法担保，并涉及许多诉讼。于2018年报告期内，*圣高盛公司的非营业费用及预计负债估计亏损为人民币6.2亿元。上述非经营性担保表明高盛控股公司内部控制存在重大缺陷。其次，2017年12月2日，*圣高盛公司计划以发行股份和支付现金的方式向华旗通信股东购买华旗通信约99.99%的股权，总交易对价为9.19亿元。*圣高盛需要筹集自己的资金来支付此次收购的现金对价4.14亿元。然而，2018年年报发布时，高盛控股有限公司仅支付了500万现金对价，三家交易对手已对高盛控股提起诉讼或发出律师信函。目前，圣高盛不能支付现金购买。获得足够的审计证据；2018年9月27日，*圣高盛再次收到调查通知，因涉嫌非法信息披露被立案调查。调查正在进行中。

证券法修订草案已经公布。惩罚能大大加强吗？

在现行《证券法》中，对非法上市公司的处罚相对较轻也是一个历史遗留问题。最高处罚是《证券法》第193条。发行人、上市公司或者其他信息披露义务人未按照规定披露信息，或者披露的信息存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏的，责令改正，给予警告，并处以30万元以上60万元以下的罚款。对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告，并处3万元以上30万元以下罚款。康美制药因这种违规行为被处以最高60万元的罚款，这似乎与欺诈的规模不相称。

现行《证券法》颁布实施20多年来，经历了四次修订，包括2004年、2013年和2014年的三次修订和2005年的一次修订。第五次修订正在进行中，现已进入公众咨询阶段。

从《证券法》修订草案披露的内容来看，对违规者的处罚有所改善。

在这次修改中，还对常见的违法违规行为进行了新的规定。提交的报告或者披露的信息有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏的，责令改正，给予警告，并处以50万元以上500万元以下的罚款。对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告，并处10元以上100元以下罚款。

上市公司实际控制人和大股东所拥有的控制权对中小投资者来说具有绝对的支配地位，并能在很大程度上决定上市公司的资本和业务安排。虽然各种相关法律法规对上市公司大股东设定了许多限制，但效果并不好，因为上市公司大股东往往从违法行为中获取巨额利润，而目前的轻微处罚并不能震慑他们。

针对上市公司控股股东的违法违规行为，最有效的监管方法是以威慑力推行惩罚和问责制度。在首次公开募股的初始阶段，上市公司通常筹集数亿至数十亿元，这远远大于公司多年的经营业绩。成功上市后，他们可以继续减持、再融资和质押股票以获得资金。《证券法》修订草案中的100万元和500万元的罚款对于遏制一些思想不良的上市公司来说仍然过于宽松。

来源：环球邮报中文网