“酱油”贵过“原油”！3年涨4倍，海天味业市值破5300亿，超过中国石化

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这个看似不起眼的厨房已经产生了大量的存货。

8月19日，海天叶巍的股价创下新高，市值达到5300亿元。自今年年初以来，海天叶巍的股价已经上涨了84%，三年内其股价已经上涨了400%！

图像来源:风

海天叶巍市值超过中石化的消息今天也出现在微博热门搜索上。

“酱油”比“原油”更贵，这也成为a股的一大奇迹。

超市里的海天酱油(来源:记者张建设照片，数据图)

一桶酱油比一桶油更有价值

从市场总价值来看，海天叶巍(5308亿元)是调味品行业的领头羊。安琪酵母、涪陵榨菜、华宝和百润的市场价值都在300亿元以上，前和胃业和恒顺食醋业的市场价值分别为279.52亿元和250.75亿元。

从a股市场所有上市公司的市值排名来看，海天叶巍排名第11位。在前十名中，除了五大国有银行，贵州茅台以2.13万亿元的市值排名第一，平安、中国人寿和五粮液分别排名第三、第六和第九。虽然海天叶巍的总市值并不比中石油高，但却比中石化高，所以有网友说“一桶酱油”比“一桶油”更值钱。

图片来源:冲我要钱(数据截止到8月19日)

从业绩来看，2020年第一季度，海天叶巍实现收入58.84亿元，同比增长7.17%；净利润16.13亿元，同比增长9.17%。2017年至2019年，海天叶巍分别实现营业收入145.84亿元、170.34亿元和197.97亿元；归属于母亲的净利润分别为35.31亿元、43.65亿元和53.53亿元。

2019年，公司主要产品毛利率达到47.52%，其中酱油实现收入116.29亿元，同比增长13.60%，毛利率达到50.38%；酱油实现收入22.91亿元，同比增长9.52%，毛利率达到47.56%；蚝油实现收入34.9亿元，同比增长22.21%，毛利率达到37.96%。

图片来源:海地叶巍公告

与市值被超越的海天叶巍相比，中石化今年第一季度处境艰难。

2020年第一季度，中石化实现收入5555.02亿元，同比下降22.6%；净亏损197.82亿元，去年同期利润147.63亿元。2019年，中石化实现收入2.97万亿元，同比增长2.6%；归属于母亲的净利润为575.91亿元，同比下降8.7%。

就毛利率而言，叶巍海天调味品行业的毛利率远高于中石化所在的石油勘探开发行业(毛利率为15%)。

图片来源:中石化公告

据《证券时报》报道，海天叶巍秘书长张欣表示，海天毛利率高于其他小企业的原因，在很大程度上取决于我们对整个生产过程的一种控制。海天的整体自动化水平很高，很多环节已经完全由设备推动，很多技术已经得到应用，所以我们的整体能耗会更低，产量会增加。

愿意花钱推广品牌

据《全国商报》报道，一家负责西部市场的调味品公司的负责人张女士透露，海天有两大优势:一是产品研发投入大，餐饮业重视酱油着色的效果。海天产品与时俱进，颜色也很好看；第二，经销商团队深陷泥潭，管理层很狼，甚至有些“不人道”。在一个地区没有完全的分销，市场被交给多个经销商进行分销。产品完全一样，允许经销商相互竞争；此外，海天的销售经理、产品和R&D能够跟上市场的变化，这是许多制造商难以实现的。

海地叶巍在市场营销方面非常努力。由此可见，庞康从小就是一个具有品牌意识的企业家。1999年，海天叶巍成为第一个在新闻网时间做广告的品牌，2014年，它聘请了知名主持人王涵为其代言。在过去的两年里，海地叶巍被命名为各种综艺节目。

海天酱油(来源:记者张晓晴每张照片)

上市后，海天叶巍加大了营销投入，年销售费用甚至超过了同行的收入。2014年上市后，海天叶巍的销售费用进入10亿元门槛，增速高于往年。此后，该公司一次又一次地创造新记录。2018年，销售费用达到22.36亿元，同比增长113%。这样的推广成本是同行无法企及的:2017年，海天叶巍的推广和广告费用为8.48亿元，是第二名的15倍；2018年，这一数字接近10亿元，是第二名的23倍。

一家调味品上市公司的高管表示，调味品是生活的必需品，消费者对品牌非常依赖，对品牌形成忠诚度后很难更换。因此，电视节目中经常穿插调味品广告，以增强品牌曝光度，增强消费者印象。

李冰是一个小老板，已经和海地人打交道11年了。他的摊位位于广州海珠区的一个大型粮油批发市场。这种传统的零售形式，竞争在于位置。李冰说，市场上的每个人都知道海天卖得好。虽然单个产品的利润不如某些品牌，没有回扣，但它是有名的，所以顾客会来找你。

“品牌曝光对消费者有很大影响。”上述调味品上市公司的高管表示，大部分酱油以前都是散装销售的，只有少数有标签。每个地区都有自己的酱油品牌，但都是低端的。李锦记和海天进入这些地区后，他们将酱油细分为稀酱油、稀酱油和极鲜酱油，他们的品牌逐渐壮大。

在同行眼中，海天不仅支撑了整个中国调味品市场，也让其他竞争对手难以与之竞争。最近，华的一家调味品公司计划在餐饮渠道中占有一席之地。该公司的营销主管承认，食品和饮料市场比家庭消费想象的要大得多。董事长希望打开餐饮渠道，但他们知道这很难。

估值一直处于历史最高水平

东方财富数据显示，海地叶巍目前的市盈率高达93倍，高于历史上99.94%的时间。

图片来源:东方财富网

高度浓缩的薯片也是海地口味行业的一大特色。公司十大股东中，庞康、、潘来灿、赖建平、王也是海天集团的股东，海天集团是海天的最大股东。截至2020年第一季度，海天叶巍十大股东持有上市公司83%的股份。

图片来源:东方财富网

截至2020年第一季度末，共有119只基金持有海天叶巍的重股，持股数量为3967.74万股，占流通股的1.47%，股票市值约为49.66亿元。

海天叶巍近年来的稳步增长得益于餐饮业的发展。然而，未来未能达到预期的增长率可能会导致一些机构的抛售，其股价将因芯片的集中而波动更剧烈。

在这种背景下，海地叶巍不断开辟新的赛马场。近日，海天叶巍销售火锅底料，其天猫旗舰店推出首个海天品牌火锅底料，有韩式麻辣牛肉、新疆番茄四种口味。活动价格为15.9元/包，四包价格为39.6元。这也是海天首次涉足火锅底料市场。

(本文仅供参考，不构成投资建议，因此操作风险由您自行承担)

编者|李杜恒峰

国家商报综合版

中国证券报、证券时报、

中国基金新闻，每个应用(记者:金伟)

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来源：环球邮报中文网