贝壳上市，左晖为何却说兴奋不起来

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作者周

头像|中国企业家俱乐部

周四晚上，一直保持低调的左晖在壳牌公司(上市代码:beke)的铃声响起之前出现在媒体采访室，很多人都很惊讶——包括他的员工，他们没有透露左晖前一天彩排时会出席的任何环节——在此之前，Tiger Sniffing pro通过zoom在线采访了他。

左晖一如既往地穿着西装打着领带，但他瘦了很多，脸色也有点憔悴。然而，当接受媒体采访时，人们觉得他充满活力。

有人问他是否花了19年时间才从连锁店上市。他笑了笑，似乎不置可否:“也许有点慢。”

“首先，工业，而不仅仅是工业互联网，觉得很难深化它。第二，我的能力可能有限，我需要很长时间才能感觉到我已经准备好了。”我不知道左晖是自嘲还是骄傲。“对我们来说，十多年来我们一直坚持走这条路。虽然这是一件困难而正确的事情，但我从内心感到它并不那么困难。”

左晖坦率地说，从2月1日到上市，他是团队中最容易的。“你无法想象我有多放松。我几乎觉得我什么也没做。”最累的是壳牌首席执行官彭永东和首席财务官徐涛。前者参加了100多场路演，而后者参加了近300场路演。

在ipo过程中，越累越年轻的人越兴奋和紧张。彭永东有点激动地想发言，而徐涛则紧张得无法根据手稿进行阅读。

从2018年2月28日到2020年8月13日，壳牌在纽约证券交易所上市，这至少意味着其acn模式(代理合作网络)已经得到资本市场的认可。

然而，也有不同的声音。自壳牌提出ipo招股说明书以来，有人质疑壳牌将亏损打包成利润。前“我爱我家”集团控股公司副总裁胡景晖对ebitda的会计方法表示怀疑。他说，根据壳牌的招股说明书，壳牌去年亏损21.8亿元，经息税前利润处理后，利润为29.17亿元。“我只能说，这些负责上市的投资银行和会计师事务所太聪明了。”他说。

这里有一个小背景。胡景晖在2018年8月接受媒体采访时说，左晖给“我爱我家”集团的董事长兼首席执行官谢勇打了电话，他被迫被公司“裁掉”。因为胡景晖在接受媒体采访时表示:“为了扩大规模，以免费和蛋壳公寓为代表的长期租赁公寓运营商正在以高于正常市场价格20%至40%的价格争夺住房，人为抬高了住房价格。”这种行为扰乱了业主的心态，提高了业主的胃口，使业主开始索要高价……”

尽管左晖后来发表声明澄清此事，但胡景晖似乎仍无法释怀。

在采访中，有记者还质疑连续三年亏损的空壳是否会影响空壳招股说明书的操作。彭永东回应道:“没有损失。我们使用ebitda作为一个更好的会计口径来看待商业形势。我们看到ebitda连续三年盈利。”

在敲钟的现场，壳牌的所有投资者都来祝贺左晖。许多投资者，如包凡和章雷，都在现场早早拍照。章雷说他是专程从香港来的。不幸的是，他呆了10分钟，铃响之前就离开了。身穿白色西装的包凡挤满了观众。

整个铃声左晖特别平静。他在一次采访中说:“我坦率地说，我从未对这次上市感到兴奋。”我觉得我被周围的人激怒了。每天都有很多人在那里祝贺你。这似乎是一件非常好的大事。”

同样，他在铃响前六分钟的演讲中重复了这句话。他表示:“我觉得(上市)与我们的愿景无关，也与我们的目标是否足够接近无关。”

这可能和他的性格有关。铃声一响，许多投资者或机构聚集在一起握手祝贺他。但基本上，在一个小小的问候之后，左晖会象征性地举起双手，笔直地站着，向前看，偶尔看一下手里的一张纸，就好像他在默默地背诵他的演讲。

然而，当壳牌平台服务提供商、员工、生态合作伙伴、投资者和壳牌高级管理团队的受邀代表一起按铃，然后握手拥抱左晖时，左晖似乎有些激动。

他说:“对于我们19年的组织来说，我想我们今天可以庆祝一下，为自己鼓掌，让我们表达我们对彼此的感激，让我们拥抱我们失散多年的兄弟，让我们让人类充满雄心壮志。”

至于此时去美国上市，而不是国内房地产行业青睐的香港，有一个更可靠的猜测是，香港股票不能与贝壳相比，这对估值不利。

尽管上市了，左晖从未觉得壳牌模式完全奏效。他认为贝壳目前只完成了从0到1，只有它能生存。那么如何证明它是有效的呢？左晖给出了三个指标

首先，行业的效率可以大大提高。今天，这个行业的人均gtv只有300万到400万，商店大约有2000万。壳牌已经为店面设置了一条食品服装线和一条中产阶级线，这意味着店面的食品服装线应该达到平均每年5000万gtv，中产阶级线应该达到平均每年1亿gtv。希望到2024年，基本上90%以上的店面将达到温饱线；

第二，来自消费者的反馈。这个行业的nps值(新产品标准、净推荐值或口碑)非常低。整个行业的净现值可能是负的，而连锁住宅大约是20%或30%。左晖希望整个壳牌系统能在几年内将消费者的nps分别提高到20%和30%。

第三，完成服务提供者的专业化。国内券商的平均工作时间只有六七个月左右，需要增加到30个月左右，基本完成行业内服务商的服务。

这可能不仅是对外壳的要求，也是对整个行业的要求。

2018年4月23日，彭永东发出公开信，正式宣布推出“Shell Finding House”(具体推出时间为当年2月28日)，并表示在不久的将来，将覆盖中国300多个城市，服务2亿多个社区家庭，连接100万名专业经纪人和10万家店铺，并赋予100多个品牌“作为推动行业良性循环的基础设施”。

仅仅两年半之后，2020年7月24日，科控股有限公司向美国证交会提交了一份招股说明书(表格f-1)。招股说明书显示，截至2020年6月30日，壳牌平台已进驻全国103个城市，连接了265个新经纪品牌的45.6万多家经纪公司和4.2万家经纪商店。开始时设定的目标已经实现了将近一半。

在壳牌的业务构成中，存量房屋(二手房)的交易比例在过去三年中稳步下降，但仍占据主导地位，占近60%。新屋业务增速加快，今年第二季度增长128.6%。

彭永东表示，二手房仍将是基本的盘壳:“二手房必须是房地产交易的根本。我有一个比喻。像农业一样，商店经纪人处于社区的边缘，这相当于春天播种，夏天施肥，秋天收货。它有一种时差业务类型，在社会上不断保持联系，而社区业务与他保持联系。当用户有需求时，就会有很好的转变。因此，我们的二手房是整个模式的基础。”

一些媒体要求左晖审查连锁住宅和贝壳的几个主要节点。他说:“我们的节点在上市前后都没有讨论过。”但是梳理连锁住宅和贝壳的发展轨迹，你会发现左晖已经踏上了皮革行业生命中的每一个节点和每一步——

2001年，他创办了一家连锁店；

2004年，一个原则被确立:不赚差价，改变"潜规则"，让房地产代理商吃差价；

2007年，erp升级，ibm聘请咨询，现代企业管理实践开始(任当年也聘请ibm进行服务咨询)，战略第一，信息系统第二。据左晖介绍，当时，该连锁店的营业收入只有5亿元，几乎所有的收入都给了ibm咨询费，并引入了ibm的“销售效率模型”(简称SE)；

从2007年到2010年，连锁企业文化的形成期初步形成，如“激励雷锋，不让雷锋吃亏”、“管理者应该脚踏实地”、“管理水平、带水平”等。；

从2010年到2011年，提出了“真正的住房”战略，网上公布的住房信息必须是真实的存在、真实的信息和真实的价格。

从2011年到2014年，全国范围内开展了并购活动，几乎所有拥有高素质经纪人的房地产中介平台都被纳入了产业链；

2017年，有人提议建立一个平台。连锁店里有一条规则:不追求优质服务，但提供标准服务，不追求100分，但必须保证60分。中国房地产业最缺乏的是基础服务和产品；

2018年2月28日，炮弹悄然发射；

2020年7月24日，柯控股有限公司向美国证交会提交招股说明书；

2020年8月13日，贝壳通过敲钟上市。

左晖在ipo现场表示:“今天的主题是蓝色道路。什么是蓝色道路？”我想说的是，我也希望壳牌的所有朋友将永远记住这个行业的艰辛，我们是如何来到这里的，我们是如何做了困难和正确的事情，创造了一种价值，直到今天，并将永远记住和相信我们自己。虽然我们每个人都很小，但如果我们在一起，我们可以创造巨大的价值，移山。"

“今天，在我们的平台上，大约有10，000名基层经理分布在中国100多个城市。您可能不知道，这些经理来我们这里已经至少7年了。”左晖说。

因此，经过19年的慢跑，它已经从一个链家变成了一个贝壳。它的上市可以被视为一个长期活动家的胜利和资本的胜利。贝壳的开盘价为35.06美元，比20美元的发行价上涨了75%，最后以37.44美元收盘，上涨了87.2%，市值为422.13亿美元。

来源：环球邮报中文网