李康：从不确定中寻找确定，疫情凸显我国经济韧性与潜力

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近日，蔡襄证券副总裁、首席经济学家、研究所所长李康在《证券时报》第14届中国上市公司价值评估委员会座谈会上表示，作为市场参与者，这是监管部门倡导的，也是市场加强的机遇之一。

李康认为，经济分析需要一些假设，也需要资本市场。这种流行病将来会如何发展还不得而知。首席经济学家的问题是“世界流行病何时结束？”这是医学界和生物学家的问题。经济学家能回答的是国内外经济指标的预期值，假设世界范围内的疫情在不同时间结束。但是，从目前的情况来看，随着国内疫情的逐步控制，我们面临的外部和国际宏观环境也在逐步恶化。在美国11月大选之前，意想不到的情况时有发生。直到大选结束，国际宏观形势才会明朗。

从经济数据来看，中国第二季度国内生产总值的正增长确实是世界经济中一个罕见的亮点。在没有特别严重的突发事件的前提下，国际货币基金组织甚至预测，2021年中国国内生产总值将大幅反弹至9.2%，这将使人们的消费习惯和投资习惯发生一些重大变化。

李康指出，在投资方面，这些变化，甚至交易制度的变化，都可能使被动投资压制主动投资。如果不能在疫情控制期间去上市公司进行调查，公司的研究重点将转向宏观和行业评估以及金融工程的广泛应用。在这种情况下，积极投资的重要性可能会让位于消极投资。

关于全球经济的影响，现在可以看到，世界上的疫情继续增长，客观环境更加严峻和紧迫。中国资本市场已经发展了30年，不可知因素在2020年将会是最多的，这可能会给投资带来很大的困惑。由于疫情的不确定性，投资本身的确定性面临很大的质疑。

目前，研究人员和投资者必须回答如何从不确定性中找到确定性的问题。李康认为，一是中国资本市场估值相对较低，上升潜力较大；第二，海外市场经过一轮上涨后，在疫情的强烈负面因素下，后续增长能否继续存在较大的不确定性；第三，中国经济潜在的报复性增长；第四是政策的大力支持；第五，一些行业的巨大内需。前提是我国将继续坚持改革开放，不会因为短期思维而走大弯路。

李康指出，自上个世纪中国资本市场建立以来，基本面、政策和技术的长期观点没有改变。只要有坚定的决心，中国经济的弹性和灵活性就能得到充分体现。如对低收入人群消费的强力援助、对新基础设施方向的定向支持、对外贸形势的准确把握等，中国经济发展仍有潜力。

来源：环球邮报中文网