精选层首秀十股飘红，破解连续竞价交易难题

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作者:时代财经高龙

兴奋的外表以沉默告终。

7月27日，新三板精选层开盘，市场预期的炒作并未出现。除开盘价外，32个精选的红色板块开盘走高，然后它们开始分化，个股破盘并轮换。

截止到收盘，只有10只选股层的股票成为热门，其中，N股上涨了55.4%，N永顺上涨了39.86%，N森轩上涨了17.59%，N银图上涨了12.22%，N背叛上涨了10.43%，其余5只股票只上涨了个位数。

此外，N创源收盘持平，其他21只股票均告下跌，其中N刘金、N建邦、N亨托和N泰翔下跌超过20%。

“第一天的表现并不像预期的那样，但它不会影响选择层未来的发展趋势。”新三板投资专家赖海表示，选择层解决了持续竞价交易的问题，再融资功能将为选择层企业提供长期发展机会。

东北证券研究总监傅立春表示，目前的表现与传统的市场认知大相径庭。新三板企业数量多，差异大，不同成长阶段存在不确定性。原始股东、机构投资者等。对企业有不同的判断方法和结论，并且价格是二级市场开放后的理性回报。总的来说，这是新三板市场导向包容性的结果。新三板的选择层不能坚持原有的股市概念，应该更加开放。

在那一天，所选股票的表现就像一个“过山车”，所有32只股票都显示出高开低走的趋势。

开盘价涨幅居前的是桐乡和永顺，分别上涨了129.67%和101.14%，然后一路下跌。

桐乡是国内领先的高性能光伏焊接军工企业，主要产品有互连胶带和总线胶带。主要客户是世界十大光伏龙头企业，公司最大的客户是晶科能源。截至2019年年报，共享技术运营收入为4.09亿元，归属于母亲的净利润为3047.55万元。

永顺是一家主要从事兽用疫苗的生物医药公司。在2017年和2018年，该公司的猪瘟疫苗产品的市场份额位居行业第一。2019年，公司的主要收入为3.31亿元。

表现最差的是N泰翔，开盘价为16.99元。10分钟后，股价下跌了60%，达到了一个暂时的停止。之后，股价反弹，全天下跌20.38%。

n泰翔是一家汽车零部件供应商，其客户群主要包括大众及其控制的海外企业，如匈牙利的奥迪和斯柯达、巴西的大众、墨西哥的大众和印度的大众。2019年，公司实现收入1.78亿元，净利润7870万元，但两者均同比下降。

图片来源:风截图

此外，亨托北部、田凯北部、国源北部、嘉贤北部、刘金北部、连城北部、苏州轴等股票均触及临时止损点(首次从开盘价下跌30%)。

当天，入选的明星股是N Logo，全天成交额为8.46亿元，远远超过了排名第二的N冠典的3.11亿元。

背叛是世界领先的锂离子电池正极材料供应商。2019年实现营业收入43.9亿元，同比增长9.51%，实现净利润6.66亿元，同比增长38.42%。2019年，该公司在研发上花费了约2.39亿元。

“大多数股票在第一天就出现了下跌，这表明选择层尚未在二级市场形成交易氛围。”赖海宗表示，所选层企业本身无法与主板和科技板公司相比，而近日市场的持续低迷也将影响今天所选层的交易热情。

数据显示，选择层的32家公司2019年累计实现净利润26亿元，平均利润8100万元。2019年，R&D 32家公司的平均投资额为3676.39万元，R&D平均投资强度为6.8%，低于科技局和创业板市场的平均水平。

"破坏选定的层是正常的."一位未透露姓名的券商分析师表示，选定公司的ipo定价完全以市场为导向，不受市盈率的约束，发行初期市场热情较高，发行价格普遍较高。

根据此前的数据，32家公司共筹资94.52亿元，平均市盈率为31.37倍。它高于主板市盈率23倍的上限，但远低于科技股66倍的平均市盈率。

第一个交易日结束后，市盈率最高的是创远，为59.7倍，其次是永顺，为51.4倍；最低的是北台乡，只有11次。此外，23只股票的市盈率不到30倍。

同时，所选公司股东结构的差异也是股价表现不如预期的原因之一。此前，选定的公司已被公开转让。公司进入选定的公司后，参与ipo的老股东和新股东的交易权是相同的，这些股东的持股价格和预期也不同，因此老股东套现的预期会更强。

“老股东的价格非常低，他们正等着减持股份。”分析师说。

根据新三板市场的交易数据，当日交易量排名前35位的公司中，只有中国建设信息(排名第12，成交额8734万元)、华汉塑料(25)和华凌股份(34)为非入选公司，其余32家为入选公司。

"这仍然是流动性的老问题。"一家券商的做市商研究员告诉时代财经，选择层的开放并没有完全解决市场流动性问题，老股东的套现意愿与市场承接资金之间存在很大差距。

目前新三板市场共有6只公募基金，可投资于所选层的公募基金规模只有22亿元。

赖海宗还认为，进入选择层的投资者还不够多，选择层二级市场的交易氛围尚未形成，经纪人的动员还没有到位，市场资金也不多。

当然，股票休市是市场走向成熟的标志之一，这也将使投资者的投资态度更加谨慎和理性。

"首日交易不会影响选择层未来的发展趋势."赖海宗表示，随着市场日趋成熟，门槛进一步降低，市场服务机构数量增加，券商调研报告也将覆盖部分企业，未来趋势将保持不变。

7月27日，中国证监会副主席严庆民在评选层成立前表示，设立评选层不仅是新三板发展的里程碑，也是新三板进一步深化改革的起点。进一步推进登记制度、交易结算等基础制度改革，创新融资产品和工具，细化选择层，促进选择层、创新层和基础层协调发展，加强市场监管和风险防范，不断提升新三板市场的辐射力、吸引力和竞争力。

“就像去年的科技板块一样，被选中的那一层会慢慢变好。”赖说。

来源：环球邮报中文网