A股上市公司年内发行可转债929.92亿元同比减少 业内人士称今年规模不会大幅萎

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我们的记者李政

作为上市公司再融资的重要组成部分，6月份以来的可转换公司债券市场热潮吸引了众多投资者的关注。6月1日至22日，22天内共发行18只可转换债券，总发行规模约166亿元，较5月份的3只可转换债券大幅增加。

根据东方财富选择理财终端提供的数据，截至6月23日，全年共有92家上市公司发行可转换债券，总规模约为929.92亿元。2019年、2018年和2017年发行的可转换债券规模分别为2702.24亿元、787.5亿元和946.21亿元。

浦城资产管理有限公司基金经理张晨在接受《证券日报》采访时表示，从整体发行规模来看，2019年可转换债券的发行规模远远高于近年来的其他年份，再融资和减持的相关规定也是相关的。紧缩导致固定增长规模缩小。由于可转换债券在减缓股票稀释率和无锁定期方面具有独特优势，同时，在2019年同期，市场发行了一批规模接近1000亿元的超大型可转换债券，使得可转换债券市场

今年以来，可转换债券的发行规模逐年下降，这也受到监管部门放松固定收益再融资政策的影响。虽然目前可转换债券市场受到了影响，但从一级市场情况来看，许多大规模的可转换债券已经获得证监会的融资批准，未来仍会有发行计划，因此可转换债券市场不会出现大幅萎缩。张晨说道。

记者在梳理上市公司发行可转换债券公告时注意到，上市公司发行可转换债券募集资金的用途分为三种情况:100%用于投资项目，100%用于补充营运资金，主要用于投资项目。

前海开源基金首席经济学家杨德龙向《证券日报》表示，上市公司发行可转换债券的融资目的主要是并购或投资项目，补充流动性的情况相对较少。

一般来说，如果上市公司有收购或扩张的意图，它会通过发行可转换债券来筹集资金。如果用于补充流动性，主要原因可能是受疫情影响，操作困难。杨德龙说。

张晨认为，上市公司发行可转换债券的筹资目的更多地取决于公司自身的资本状况。从今年年初开始，大部分都被用于项目投资。预计后续工作仍将基于项目投资。同时，受疫情影响，部分上市公司现金流紧张，补充现金流的可能性也会增加。

关于下半年对可转换债券市场的投资，张晨表示，在股市持续上涨后，可转换债券市场的配置价值越来越明显。目前，除高价可转换债券外，平均价格不高，溢价水平处于较为合适的位置，配置价值明显，可用于攻与退。

同时，由于当前市场规模足够大，行业和个人优惠券机会层出不穷，因此有必要掌握行业机会和个人优惠券市场。在最近阶段，消费领域和医疗领域的可转换债券涨幅更大。从行业角度来看，未来仍然会有这样的机会。现阶段，我们可以关注双低可转换债券。一般来说，可转换债券既有投资配置价值，又有阶段性交易机会。个人投资者可以主要关注股票市场的波动、正股的基本面和可转换债券的估值，但也应关注高价格、高溢价的双高可转换债券的风险，并关注提前赎回和转卖的时限要求。

杨德龙认为，从目前的经济形势来看，股权资产将更有价值，因此在投资目标方面，高质量的股票优于可转换债券，而可转换债券优于债券。

(编辑乔传川)

来源：环球邮报中文网