凯旺科技患上“大客户依赖症” 营收、存货等数据皆有疑点

本篇文章2681字，读完约7分钟

记者|谢碧露

编辑|王宗尧

魁北克科技打算向创业板冲刺，但目前，该公司在销售方面过于依赖大客户。一旦大客户的订单减少，魁北克科技可能会陷入危险。更重要的是，魁北克科技披露的许多财务数据也存在异常情况，需要公司给予合理解释。

近日，河南冠文电子科技有限公司(以下简称“冠文科技”)发布招股说明书，希望向创业板冲刺。然而，《红色周刊》记者在阅读其招股说明书后发现，该公司的“大客户依赖”问题相当严重。此外，报告期内，魁北克省科技收入、采购和库存的相关财务数据异常，要求公司给予合理解释。

遭受“大客户依赖”

对大客户的过度依赖似乎使他们在交易过程中没有发言权，这可以从魁北克科技的预付款中看出。报告期内，其预收款分别为人民币1，000元、人民币7，100元和人民币0元，表明其产品销售时几乎没有收到定金。

将企业的发展“提前”到主要客户身上，可能会给企业带来经营风险。如果公司的产品不能满足主要客户的需求，或者由于其他竞争对手的干预而无法获得销售订单，将对公司未来的发展产生极其不利的影响。

根据凯文科技的招股说明书，其客户主要是技术特点不同、发展迅速的安全和通信行业，对公司的R&D水平、新产品开发能力和交付能力有很高的要求。但报告期内，其R&D费用分别为1144.18万元、1230.49万元和1585.71万元，分别占收入的3.14%、3.38%和3.58%。同期，李勋精密分别占6.76%、7.02%和7%，怡化股份分别占4.61%、6.05%和8.93%，海能实业分别占5.25%、4.87%和6.88%。可以看出，魁北克省在R&D的科技投资仍然不如同行业的公司。

收入数据异常

根据财务勾稽关系，这部分收入包括税金将会反映在经营现金流入和经营债权的增减中，那么实际情况是怎样的呢？

2018年，魁北克科技“销售商品和提供劳务收到的现金”为3.77亿元(本期预收款变化较小，可以忽略不计)，与含税收入相比，相差近4700万元。也就是说，目前的税收收入还没有完全转化为现金流入，而这种差额应该形成经营性债权。

然而，根据招股说明书，截至2018年底，魁北克科技的应收票据、应收账款和坏账准备分别为1132.21万元和798.17万元，类似项目总数较2017年增加不到2000万元。这显然与理论上应该增加的数额不一致，相差约2700万元。也就是说，在2018年，魁北克科技将有大约2700万元的税收收入，这既没有现金流支持，也没有相关的运营索赔。

其2019年收入数据也存在类似问题。根据招股说明书，魁北克科技2019年的总营业收入为4.43亿元，该部分的适用增值税税率从2019年4月1日的16%降至13%。经综合测算，目前含税收入为5.04亿元。

在合并现金流量表中，2019年魁北克科技“销售商品和提供劳务收到的现金”为4.09亿元(本期预收款变化较小，可以忽略不计)，比含税收入减少近9500万元。根据财务互查关系，魁北克科技本期经营债权应增加相同规模。

截至2019年末，魁北克科技的应收票据、应收账款、应收账款融资和坏账准备分别为898.09万元、1.32亿元、5507万元和704.66万元。与2018年底相比，类似项目的总数仅增加了约3400万元。这与理论上应该增加的数额不一致，相差约6100万元。也就是说，即使是当前时期的科学技术，

巨额现金支出不得而知

除了可疑的业务收入数据外，魁北克省科技采购数据与相关现金流和经营债务之间的财务交叉核对关系也异常。

招股说明书显示，2018年屈臣氏科技向五大供应商的采购金额为4975.09万元，占采购总额的34.87%。由此可以计算出本期采购总额为1.43亿元。结合上述增值税税率变化，预计2018年魁北克科技的含税购买金额为1.66亿元。根据财务勾稽关系，这部分含税购买应反映在相关经营现金流的流出和经营债务的增减中。

具体而言，截至2018年末，魁北克科技的应付票据和应付账款分别为6528.59万元和8612.51万元，比2017年末减少500多万元。由于本期经营负债减少，包括含税购买1.66亿元，本期与购买相关的经营现金流支出约为1.71亿元，实际情况如何？

在合并现金流量表中，2018年，冠捷科技“购买商品和接受劳务支付的现金”为2.27亿元，扣除当期预付资金增加的190.61万元，冠捷科技与采购相关的当期现金流出约为2.25亿元。这与理论金额1.71亿元不一致，相差约5400万元，即2018年魁北克科技的现金支出约为5400万元。

此外，据《红色周刊》记者测算，2019年魁北克省与采购相关的科技现金流支出也超出理论金额近6800万元。连续两年，都有异常。在招股说明书中，记者没有找到相关原因，因此公司需要对此进行解释。

库存数据有问题

除了可疑的收入数据和采购数据之外，魁北克科技公司在报告所述期间的库存数据也需要质疑。根据财务关系的一般原则，在购买原材料之后，它们被列入库存账户，在生产和加工之后，它们被出售给外部世界，然后结转到经营成本。因此，原材料采购、库存和运营成本之间存在一定的财务交叉核对关系。那么，魁北克与科学技术相关的金融数据呢？

招股说明书显示，2018年，曲文科技原材料采购总额为1.07亿元，同期公司直接材料消耗1.44亿元，比原材料消耗多近3700万元。这可以理解为:在本期，魁北克科技不仅消耗了所有采购的原材料，还使用了以前库存的一部分，导致库存减少至少3700万元。实际情况如何？

进一步看，魁北克科技的库存项目主要分为库存商品、半成品、原材料、委托加工材料、在制品和发出商品等。本期存货的原材料仅比上期减少695.53万元，本期存货计提折旧123.63万元。算上这一变化，本期库存的原材料比上一期减少了571.9万元。

当然，除了原材料，库存商品和库存半成品也包含原材料。2018年，存货、半成品、委托加工材料、在产品和发出商品合计4121.11万元。与2017年相比，同类项目总数没有减少，反而增加了196.48万元。计入半成品和存货跌价准备，按当年直接材料占经营成本的50.22%的比例折算，当年上述项目新增原材料约277万元。

由于本期库存原材料比上一期减少571.9万元，2018年库存原材料比上一期减少294.74万元，与理论上应减少的数量不一致，两者相差3400多万元。

其2019年清单的相关数据也有类似情况。据《红色周刊》记者统计，当年扣除直接材料后的原材料采购额与库存中新增原材料量相差近4200万元。恐怕公司需要对这种差异的原因给出合理的解释。

(本文提到的个股只是例子，不是投资建议。(

来源：环球邮报中文网