A股大利好：富时罗素指数猛加仓至25% 超百亿资金要抄底来了

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富时拉塞尔的体重再次上升。

根据富时罗素官方网站6月份发布的旗舰指数系列季度变化列表，富时罗素新纳入了两只a股，不包括a股。变更生效后，富时罗素全球股票指数系列中a股的包含系数将从17.5%提高到25%。

这意味着，在摩根士丹利资本国际完成a股的第一阶段后，富时Rosuna的第一阶段将很快完成。根据该机构的计算，富时罗素a股纳入系数提高到25%，将为a股带来超过250亿元人民币的总增量资本。

截至5月22日，今年北行资金累计净流入超过500亿元。随着疫情的逐步缓解，近两个月来外资流入明显加快。

富时宣布a股扩张安排

新并入浙商银行和烟农商业银行

今年3月，富时罗素(FTSE Russell)宣布，将按计划推进a股扩张，并将a股纳入系数从15%提高至25%。这一整合分两步实施，其中四分之一已于今年3月完成，其余三个季度将于2020年6月与指数评估一起实施。

北京时间5月23日上午6点，富时罗素官方网站宣布a股名单列入第四批第一阶段。这一次，富时罗素只是新纳入了两只a股，但没有排除a股。

根据具体名单，新增的两只股票是浙商银行和重庆农村商业银行。

富时罗素称，指数调整将于6月19日(周五)或6月22日(周一)生效。然而，这份公告只是一份初步清单，在指数生效之前可能会有一些调整。

值得注意的是，昨天富时罗素新组建的重庆农村商业银行的股价刚刚创下历史新低，浙商银行的股价也处于相对较低的水平。截至5月22日收盘，重庆农村商业银行股价下跌1.64%，至每股4.81元，最新市值为546亿元。浙商银行收盘下跌近1%，至每股4.01元，总市值为853亿元。

值得注意的是，除a股外，贺飞乳业、保利地产等P股和h股将在本次调整中纳入富时旗舰指数系列，而“中国春来”、“萨纳伊健康集团”等港股因长期停牌将被排除在指数之外。

富时罗素是伦敦证券交易所集团的全资公司。富时罗素全球指数系列是其核心产品之一，包含来自46个国家的8000多种证券，占全球可投资证券总市值的99%。该公司专门编制和管理各种指数、数据和分析解决方案，以满足客户对不同资产类别、投资风格和策略的需求。

富时罗素的“Na A”的第一阶段即将完成

根据之前的计划，在6月份季度调整生效后，富时罗素全球股票指数系列a股的内含因子比率将从目前的17.5%提高到25%。

值得注意的是，富时罗素将在本季度调整后完成之前纳入a股第一阶段的计划。让我们回顾一下这个国际指数巨人在过去一年左右的历程。

继摩根士丹利资本国际(msci)之后，富时罗素(FTSE Russell)在2018年9月宣布，中国a股将被纳入其指数体系。将a股纳入富时指数将于2019年6月、9月和2020年3月分三批进行，进度分别为20%、40%和40%。

三步实施完成后，a股将计入25%的可投资部分；也就是说，这三个步骤实施后，a股的比例将分别为可投资部分的5%、15%和25%。这三个步骤统称为第一阶段。

5月25日凌晨，富时罗素(FTSE Russell)宣布了2019年6月全球股指系列的季度变化，包括其全球股指系列中的a股名单。总共有1097只a股被选中，远远超过摩根士丹利资本国际的a股数量(264只)。就行业分布而言，医药、生物、电子、化工、计算机和公用事业都处于领先地位。

2019年6月21日，富时罗素纳入a股的第一步开始生效，最终1005只a股被纳入富时罗素指数，包括288只大盘股、395只中盘股和322只小盘股。

2019年8月，富时罗素公布季度调整结果，将中国a股的包容系数从5%提高至15%。富时指数这次新增87只中国a股。

截至2020年3月，富时罗素将原计划纳入a股一期，第三步分两步实施，其中四分之一于3月完成。

这将为a股带来250亿元的增量资金

通过此次指数调整，a股将新增多少增量资金？

根据以前的官方计算，将a股纳入系数从15%提高到25%的原计划将带来40亿美元的被动资本流入。郭进证券预测，此次调整预计将为a股带来280亿元的被动增量资金。

富时罗素纳a股第一阶段第三步的增长量从15%提高到17.5%，提高了2.5个百分点，本季度a股内含子调整提高了7.5个百分点。根据这一估计，此次纳入生效后，预计将为a股带来210亿元的被动增量资金。

在活跃资本方面，广东发展证券此前估计，第一阶段第三步的扩张预计将为a股带来近60亿元的活跃资本。根据这一简单的估计，此次扩张将带来45亿元的积极增量资金。总体而言，本轮调整将为a股带来逾250亿元人民币的增量资金。

据长城证券称，与摩根士丹利资本国际指数相比，追踪富时罗素指数的资金量相对较小，资金的增加可能相对有限，但这种纳入比例的增加有望进一步增强市场的风险偏好。

市场在等待进一步的a股扩张计划

在a股一期完成后，富时罗素尚未就是否考虑下一步增持a股发表明确声明。

10天前，另一家国际指数编制巨头摩根士丹利资本国际(msci)公布了2020年半年度指数的评估结果。本季度的调整并没有改变a股在相关指数中的包含系数，只是调整了部分指数的成份股名单，调整结果将在29日收盘后生效。其中，摩根士丹利资本国际中国a股指数增加了45只成份股，排除了34只成份股。

关于摩根士丹利资本国际何时再次宣布扩张计划的问题，去年11月，摩根士丹利资本国际宣布，如果再次扩张，需要解决四个问题，包括缺乏衍生品、交易结算周期太短、mainland China和香港的休息时间不一致，以及深港通交易机制缺乏灵活性。

这意味着a股国际指数的扩张将放缓。

到2020年，净流入将超过3000亿英镑

尽管两家国际指数巨头尚未明确下一步a股计划，但随着a股引入海外基金的利好消息频频传出，该机构预计今年的净流入将超过3000亿元。

5月7日晚，央行和外汇局的严格监管正式落地，取消了对外资机构境内证券投资额度的管理要求，进一步便利了境外投资者参与中国金融市场。

据市场分析，央行此举有利于外资机构加大对包括a股在内的国内证券市场的投资，也有利于a股进一步融入摩根士丹利资本国际(msci)等国际指数，并引入更多国际资金在a股进行结算。

长城证券认为，近期qfii和rqfii制度的进一步优化表明，中国金融开放不断推进，msci提出的制度性问题将逐步得到解决，从长远来看，a股的内含权重必须逐步提高。

根据海通证券研究报告，在过去的几年里，由于外部市场的急剧下跌等事件的干扰，外资分阶段流出了几次，但都很快回流。过去三年，外资年均净流入约为3000亿元。此外，中国疫情可控，复工有序。a股的估值和证券化率明显低于美股。据估计，外国资本的年净流入预计将接近3000亿英镑。

此前，招商证券和广发证券的报告也预测，今年外资净流入将在3000亿元左右。招商证券指出，考虑到目前海外资金在a股中的比例不高，仍处于增持阶段。参照韩国和台湾加入msci的进程，预计2020年海外资金仍将保持净流入，预计将达到2500亿元至3000亿元。

广发证券预测，未来10年外资持有a股的比例预计将从目前的3%提高到10%左右，a股年均净流入3000-4000亿元。

500亿北行基金净流入a股

据风能统计，截至5月22日，今年以来，作为引领市场上涨的重要力量之一，北行基金累计净流入502.27亿元，仅占去年净流入的14.28%。沪港通净流入65.45亿元，深港通净流入436.82亿元。

根据月度数据，我们可以看到，最近疫情的影响正在减弱，外资正回到加速流入a股的趋势。

来源：环球邮报中文网