黄金周评：一度刷新7年半高位，全球宽松仍是黄金多头推动力！但三大利空令

本篇文章4233字，读完约11分钟

汇通。本周初，鲍威尔推迟了对美国经济复苏的预期，这使得市场避险情绪升温，导致金价刷新七年半以来的新高。然而，随着疫苗进展的消息，随着更多国家解除封锁措施以促进经济复苏，此外，不断加剧的国际贸易紧张局势导致市场恐慌性抛售，这给金价带来了压力。因此，在本周良好的开局后，金价未能延续两周的涨势。然而，在全球经济下行压力依然很大，美联储资产负债表突破7万亿元并承诺进一步扩大宽松政策的情况下，黄金仍受到强烈支持。本周初，鲍威尔推迟了对美国经济复苏的预期，这导致市场避险情绪升温，令金价刷新七年半以来的新高。

然而，随着疫苗进展的消息和更多国家为促进经济复苏而解除封锁措施，金价随后收复了部分失地。此外，国际贸易日益紧张导致市场恐慌性抛售，美联储进一步排除了实施负利率的可能性，负利率也在一定程度上支撑了美元，并对金价构成压力。因此，在本周良好的开局后，金价未能延续两周的涨势。

然而，在全球经济下行压力依然很大，美联储资产负债表突破7万亿元并承诺进一步扩大宽松政策的情况下，黄金仍受到强烈支持。

鲍威尔推迟了美国经济复苏的预期，黄金刷新了七年半以来的高点

在周一的讲话中，美国联邦储备委员会主席鲍威尔暗示，美国的经济复苏可能会比预期推迟，这将黄金价格推高至七年半以来的最高点。

鲍威尔周一在接受哥伦比亚广播公司《60分钟》采访时表示，美国经济将会复苏，但他警告称，在新型冠状病毒疫苗问世之前，美国经济可能不会完全复苏，可能要到2021年底才会复苏。

鲍威尔说，假设没有第二次疫情，我认为我们将在今年下半年看到稳定的经济复苏。为了完全恢复经济，人们必须完全恢复信心，这可能需要等待疫苗的到来。

鲍威尔还表示，经济损失已经非常严重。失业率在开始下降之前可能会达到25%，从4月到6月的国内生产总值年增长率可能会下降20%。

最近的一系列经济数据显示，美国经济已经陷入自大萧条以来最严重的衰退。此前，亚特兰大联邦储备银行的gdpnowcast模型将美国第二季度gdp增长预测从-34.9%下调至-42.8%，这突显出美国经济面临的下行压力越来越大。因此，鲍威尔对经济前景的悲观预期打击了市场的乐观情绪，从而使避险资金流入黄金，推动金价大幅上涨。

美联储的资产负债表突破7万亿元，并继续通过大幅宽松政策支撑金价

鲍威尔周二在参议院银行委员会(参众两院)发表讲话时表示:“尽管我们认识到这些行动只是更广泛的公共部门应对措施的一部分，但我们致力于在这个充满挑战的时期使用我们的所有工具来支持经济。”

美联储仍在试图启动九项紧急贷款计划中的四项，其中一项旨在帮助实体经济，即购买银行向中型企业提供的贷款。考虑到借款企业的多样性，这是美联储采取的最具风险和挑战性的计划之一。

波士顿联储主席罗森格伦说，需要实施更多的货币和财政政策行动。明尼阿波利斯联邦储备银行(Federal Reserve Bank of Minneapolis)主席卡什卡利(Kashkali)表示，可能需要一到两年时间才能看到强劲的经济增长，在考虑实施负利率之前，美联储还有其他工具可以使用。

与此同时，美国财政部长姆努钦周四表示，美国从疫情中恢复的道路很艰难，国会很可能需要通过更多刺激法案。美联储副主席克拉里达表示，美国经济可能需要更多的金融和货币援助；鉴于流行病危机的不确定性，美联储可能会推迟到秋季发布更多的利率指引。

总的来说，美国将继续推出庞大的财政和货币刺激计划来支持经济，这可能对黄金有利。

根据美联储的数据，美联储的总资产负债表规模已经超过7万亿美元。截至5月20日，美联储的资产负债表已达到7.09万亿美元，而一周前为6.98万亿美元。国会预算办公室预测，万亿美元的刺激法案将使美国联邦政府的赤字翻两番，达到3.7万亿美元，这将是美国历史上最大的赤字。富国银行预测，2020财年美国联邦预算赤字可能达到2.4万亿美元，占国内生产总值的11.2%，为二战以来的最大赤字比率。

随着刺激规模的不断扩大，一旦疫情的影响消退，巨大的刺激所导致的通货膨胀和本币贬值将使黄金成为对冲风险的最佳工具。

美国的失业压力仍然很大，这也支撑了黄金

上周四公布的美国上周首次申请失业救济人数显示，在美国为遏制COVID-19疫情蔓延而实施封锁后，上周有数百万美国人申请失业救济，这表明最初未受与该流行病相关的暂停措施影响的行业出现了第二波裁员。

根据美国政府的数据，截至5月16日这一周，经过季节性调整后，首次申请失业救济的人数为243.8万，低于前一周的268.7万。截至5月9日的一周内，申请失业救济的人数激增252.5万，达到创纪录的2507.3万。

杰弗里斯的经济学家说，他们上周乐观地认为，劳动力市场的失业状况接近稳定，申请失业救济的人数将大幅减少，但本周的数据打破了这一切。

两位经济学家杰弗里(Geoffrey)表示，他们的模型现在显示，当美国政府6月5日发布5月非农就业报告时，将有1030万人失业，但他们还没有预测到这个数字，正在等待更多数据。4月份，美国失去了2050万个工作岗位，失业率从4.4%上升到14.7%。

这意味着，在疫情蔓延得到有效控制之前，它可能会进一步冲击美国就业市场。由于就业市场的表现往往与消费者情绪有关，不断扩大的失业率可能导致美国消费数据疲软。据报道，个人消费对美国经济的拉动作用接近70%，这可能加剧美国经济的下行压力。

美国银行调查:90%的分析师认为V型复苏无法实现

美国银行(bofa)对基金经理的最新调查显示，投资者关注空股票，尤其是风险较高的资产，并预计经济复苏将会缓慢，因为第二波新型冠状病毒感染的风险依然存在。

自3月份暴跌以来，全球股市在不到两个月的时间里反弹了31%，收复了一半以上的失地。投资者打赌，一旦疫情封锁措施解除，经济活动将迅速反弹。

然而，一些国家新感染的证据削弱了这些希望。美国银行的调查显示，“第二波”疫情被认为是市场连续第二个月面临的最大风险。周二的数据显示，巴西在一天之内报告了创纪录的19例新病例和死亡人数

随着经济预测继续恶化，5月份的调查显示，75%的受访者认为经济复苏将呈U型或W型。在194名受访者中，只有10%的人预计经济会出现V型复苏。

疫苗的发展扰乱了市场

周一，疫苗的早期测试数据令人鼓舞，各国政府承诺推出更多刺激措施，以提振受疫情影响的经济。制药商moderna的股价上涨19.96%，此前该公司表示，其实验和疫苗在小规模早期试验中显示出令人鼓舞的结果。

受市场乐观情绪的影响，追踪市场风险情绪的恐慌指数周一跌至30点以下，而现货金从7年半以来的高点大幅下跌38美元。

然而，据医疗媒体stat报道，周二，moderna隐瞒了关于COVID-19疫苗的关键信息。据共同社报道，阿维根在治疗新型冠状病毒方面没有显示出明显的疗效，这使得美国股市结束了其四天的上涨趋势，并再次推高了金价。

总的来说，疫苗的最新进展将继续主导市场。

creativeplanning的总裁兼首席投资官Petermallouk表示，我们将继续看到市场波动，因为市场每天都会反映出它在定价时得到的每一点信息，每天都会得到每一点信息，并立即据此定价。其他的都是COVID-19的衍生物。疫苗将成为改变这种模式的一个积极因素，股市也做出了相应的反应。

一般来说，大多数分析师认为第二次疫情爆发的风险是短期内最大的风险，因此近期疫情进展的消息将是影响金价走势的关键因素。

国际贸易紧张导致市场交易恐慌，黄金在变现的压力下被部分抛售

随着最近国际贸易紧张局势加剧的迹象，市场上再次出现恐慌性交易，因此避险黄金也遭遇部分抛售。

尽管国际贸易紧张引发了市场避险情绪的反弹，但bluelinefutures首席市场策略师菲尔斯特勒(philstreble)表示，股市严重超买，大量资金投资于科技行业。因此，一旦你开始出仓，市场就会出现恐慌。交易中，随着人们寻求变现资产，黄金将面临一些压力；但这不会严重打击黄金，黄金价格只会略有下降，仅此而已。

今年，黄金有时会与股市保持同步，尤其是当大幅抛售促使投资者抛售黄金以换取现金或支付额外的市场保证金时。

与此同时，分析师指出，尽管国际贸易紧张局势正在升温，但美元一直是另一种避险资产。因此，周四金价下跌逾1%。

世界范围内逐步解除封锁措施，导致市场风险情绪上升，全球制造业出现复苏迹象

全球制造业显示出温和复苏的迹象，提振了市场乐观情绪，并将黄金价格推至本周新低。

根据周四发布的数据，美国制造业pmi从4月份的36.1迅速上升至5月份的39.8。好于预期。与此同时，美国服务业pmi指数从2月份的26.7升至36.9，好于预期的32.6。一些经济学家认为，随着各州开始放松限制，美国经济的情绪正在好转。

美国财政部长努钦表示，他认为美国经济将在第二季度“触底”，并在第三季度开始好转，第四季度经济活动将出现“巨大增长”。

受美国制造业和服务业pmi数据好于预期的影响，市场的风险偏好上升，导致金价一度下跌20美元，刷新了1717.02美元的周低点。

除了美国数据的改善之外，欧洲的经济数据也有显著恢复。

5月，法国制造业pmi的初始值达到40，好于之前的31.5和预期值36。今年5月，欧元区制造业pmi的初始值为39.5，好于此前的33.4和预期值38。然而，德国5月份markit制造业pmi的初始值低于预期，但好于之前的值，这也突显出德国制造业衰退将在短期内见底。

5月份，英国markit制造业pmi的初始值为40.6，好于之前的32.6和预期值37.2，而英国markit服务业pmi的初始值为27.8，好于之前的13.4和预期值24。

总体而言，随着各国解除封锁措施，全球经济似乎已在4月份触底。如果更多数据显示全球经济在不久的将来复苏，这将进一步提振市场的乐观情绪，并给金价带来压力。

ihsmarkit的首席商业经济学家Chriswilliamson说，投资者和消费者应该期待疫情完全摧毁经济后的长期复苏。

威廉森表示，在经历了4月份创纪录的经济低迷后，5月份的商业活动也大幅下滑，这进一步表明第二季度gdp将出现前所未有的下滑。令人鼓舞的是，调查显示，经济崩溃的速度似乎在4月份达到了顶峰。在没有第二次流行病的情况下，随着封锁措施的解除，预计经济活动的下降将在未来几个月进一步减缓。

来源：环球邮报中文网