每天亏掉10个亿！昔日首富跌落神坛

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今天，日本软银集团发布了截至3月31日的2019财年第四季度(第一季度)财务报告。财务报告显示，软银第四季度经营亏损1.35万亿日元(约合900亿元人民币)，去年同期利润为4949.2亿日元；根据这一计算，软银今年第一季度的日亏损高达10亿元人民币。软银的2019财年愿景基金亏损1.9万亿日元(约1260亿元人民币)，去年同期盈利1.26万亿日元；2019财年运营利润(不包括视觉基金)为5671.1亿日元，同比下降48%。

第四季度的运营亏损为1.35万亿日元

这是上市以来最大的亏损

软银集团发布的财务报告显示，该公司出现了自1994年上市以来最大的年度亏损。

根据财务报告，截至今年3月底，软银第四财季(第一季度)的运营亏损为1.35万亿日元，去年同期利润为4949.2亿日元。第四季度净亏损1.44万亿日元，比去年同期亏损(1272亿日元)高出十多倍；净销售额为9047.1亿日元，远低于分析师预计的2.48万亿日元的利润。

2019财年，软银的运营亏损为1.36万亿日元，相当于130亿美元，分析师估计亏损为1.35万亿日元；归属于股东的净亏损为9，616万亿日元；年度股息为44日元，分析师估计为44日元；现金和现金等价物总计33.69亿日元。

软银遭受巨额亏损的原因主要是2019财年亏损1.9万亿日元(约合177亿美元)，而去年同期盈利1.26万亿日元。软银解释了亏损的原因。首先，优步和wework的公允价值大幅下跌；其次，在新型冠状病毒爆发后，其他投资组合公司的估值在上个季度也大幅下降。根据财务报告，2019财年远景基金的投资损失，优步为52亿美元，wework为46亿美元，其他投资为75亿美元。

债务达到15.7万亿日元

15家投资公司可能会破产

2019财年结束时，软银集团的资产负债率为72.8%。截至2020年5月9日，软银集团的综合计息负债为15.7万亿日元，其中软银集团层面的计息负债总额为6.7万亿日元，净计息负债为4.4万亿日元。

孙正义一直采取高杠杆的积极扩张战略，软银一直高度依赖债务。从2009年到2018年，经过一系列大规模的投资并购，软银的总资产增长了8倍，但同时伴随着越来越高的负债。当市场周期上升，流动性充足时，或许没有必要太担心债务问题。然而，2019年软银集团和远景基金的风险暴露后，债务问题日益突出。

2020年3月，S&P和穆迪相继下调软银集团的信用评级。标准普尔将软银集团的评级前景调整为负面；穆迪将软银集团的评级从ba1下调至ba3，下调了两个级别，前景为负面。软银的信用违约互换(cds)升至10年高点。英国《金融时报》称，著名对冲基金阿波罗全球管理公司(Apollo Global Management)自2019年底以来一直计划发行空软银集团债券。

软银集团的债务问题越来越受到外界的关注，但软银集团坚持认为其债务负担是可控的。然而，根据日本监管文件，今年3月，孙正义将软银股份抵押给几家银行，股权抵押比例从2019年6月的48%上升至60%。为了获得更多资金，软银今年还出售了价值140亿美元的阿里巴巴股票。

另一方面，视觉基金的损失也引起了市场的关注。此前，远景基金曾因引入类似杠杆M&A基金的债务融资模式作为风险投资基金以扩大规模而受到市场批评。由于投资项目难以实现，近两年来，远景基金一直通过借款补充流动性，导致远景基金的风险敞口进一步扩大。截至3月底，远景基金投资的88家初创企业的总价值为696亿美元。此前，孙正义谈到了公司今年的投资。他认为，随着软银资本支出的收紧以及COVID-19疫情带来的不确定性，今年由视觉基金投资的88家公司中，至少有15家将会破产。

股价继续下跌

启动了4.5万亿日元的回购计划

今年第一季度，由于市场对软银信用风险的担忧日益加剧，软银的股价疲软。

3月13日，软银集团宣布将用5000亿日元回购高达7%的股份。然而，回购行为并没有得到市场的认可。不仅股价没有得到支撑，软银集团的评级也有所下调。3月17日，标准普尔将软银的信用评级前景从“稳定”下调至“负面”，理由是该公司最近宣布的股票回购计划和股价下跌对其财务健康构成风险。3月17日，软银的股价下跌超过8%。3月19日，软银股价一度单日下跌18%，创下自2000年3月以来的最大跌幅，收于2687日元，与年初最高股价相比，跌幅几乎减半。

随后孙正义采取了前所未有的措施，宣布了第二次回购计划。3月23日，软银集团宣布将出售资产筹集4.5万亿日元(约410亿美元)现金用于偿还债务和股票回购。资产出售计划包括价值140亿美元的阿里巴巴股票。孙正义表示:“这项计划将是软银历史上最大规模的股票回购，也将导致资产负债表上现金余额出现历史上最大幅度的增长，反映出我们对软银业务的坚定信心。”

从那以后，软银的股价开始上涨，1月份上涨了70%。截至5月18日，软银在东京证券交易所的收盘价为4621日元，增长1.03%，市值为9.57万亿日元，约合893亿美元。

根据最新的福布斯富豪榜，孙正义目前的财富为226亿美元，在世界富豪榜上排名第43位，在日本富豪榜上排名第2位。目前日本最富有的人是优衣库的刘，他拥有246亿美元的财富。

投资阿里巴巴能赚1000倍

任职13年后，马云宣布辞去董事职务

软银集团由孙正义于1981年在日本创立，1994年在日本上市，是一家综合性风险投资公司，专注于it行业投资，包括网络和电信。

投资阿里巴巴一直被认为是软银集团和孙正义最成功的投资。2000年互联网的寒冬，在北京与马云交谈了6分钟后，孙正义决定投资4000万美元，而马云只需要2000万美元。此后，孙正义在2004年再次向阿里投资6000万美元，直到2016年才首次减持阿里股份。时至今日，他仍持有市值超过1000亿美元的阿里，他从阿里巴巴获得的投资收益超过1000倍。

5月18日，软银宣布阿里巴巴集团创始人马云将于6月25日辞去董事职务。马云已经在软银董事会任职13年。此前，日本电力有限公司CEO永寿崇信于2017年9月离开软银董事会，优衣库运营商迅销董事长兼CEO刘在担任软银董事18年后于2019年底退休。

软银表示，将在6月25日的公司年度会议上向董事会推荐三名新董事，包括软银首席财务官后藤义光、风险投资机构瓦尔登国际(Walden International)创始人谭立波(lip-bu tan)和早稻田大学商学院(Waseda University Business School)教授川本裕子(yuko kawamoto)。

与此同时，软银宣布，自2020年3月21日起，将向注册股东派发每股22日元(0.21美元)的股息，现金股息总额为454.96亿日元(4.24亿美元)，支付日期为2020年6月26日。

计划出售大量t-mobile美国公司的股票

德国电信还是控股移动电话

为了弥补最近的损失，据报道，软银正准备将其相当一部分t-mobile美国股票出售给德国电信公司。

据有关机构称，如果交易能够达成，德国电信在t-mobile的持股比例将从近44%增至50%以上。根据与软银达成的协议，德国电信已经拥有对t-mobile的投票控制权；软银最近持有t-mobile近25%的普通股。

尽管关于收购具体细节的讨论仍在进行中，但相关机构对交易持怀疑态度，谈判可能仍会破裂。目前，t-mobile的市值约为1200亿美元。

另一方面，德国电信(Deutsche Telekom)上周发布了一份报告，称尽管公共卫生事件对该公司的运营产生了一定影响，但该公司第一季度的收入和利润均实现了双增长。当被问及是否有足够的资金支持购买更多的t-mobile股票时，德国电信表示，t-mobile是一家“伟大的公司”，“未来有巨大而有吸引力的机会。”

来源：环球邮报中文网