纽市盘前：美国重启经济声浪强化，黄金跌破1700大关；三重利多因素共振，美

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汇通。在4月29日的欧洲时段，美国石油价格上涨超过25%，超过15美元/桶。随着各国政府宣布放松对疫情的限制，市场受到全球需求复苏希望的支撑。投资者对欧佩克+5月份减产充满期待。此外，石油公司破产的增加也表明最糟糕的时候已经到来，但这也意味着供应可能会迅速下降。现货金跌破1700点大关，而美国第一季度gdp数据标志着经济衰退的开始，但美国第一季度gdp数据将强化重启经济的必要性。周三(4月29日)，在欧洲时段，美国石油价格上涨了25%以上，达到每桶15美元以上，世界上许多国家都计划恢复工作。美国至少有16个州计划重启经济。随着各国政府宣布放松对疫情的限制，市场受到了全球需求复苏希望的支撑。投资者对欧佩克+5月份减产充满期待。此外，石油公司破产的增加也表明最糟糕的时候已经到来，但这也意味着供应可能会迅速下降。

在欧洲时期，现货黄金跌破1700点大关，而美国第一季度gdp数据标志着经济衰退的开始，但美国第一季度gdp数据将强化重新开放经济的必要性。黄金作为一个整体仍然受到美元指数疲软的支撑，美联储可能会进一步扩大其宽松行动。然而，股市已经上涨，美国至少有16个州计划重启经济。随着各国政府宣布放松对疫情的限制，全球需求复苏的希望支撑着风险资产，这已经冷却了黄金的避险需求。此外，我们将关注美联储明天上午的利率决定和欧洲央行明天晚上的利率决定。

★近期热点总结★

1.[德国经济事务部:预计2020年国内生产总值将萎缩6.3%，2021年将增长5.2%]

据估计，2020年失业人数将增至262万，2019年平均为227万；据估计，2020年通货膨胀率将降至0.5%，2021年将升至1.5%；经过10年的增长，COVID-19流行病将经济推入衰退；政府预计经济衰退将在第二季度见底，经济活动将从第三季度开始恢复。如果数字允许，我们可以同意逐步放宽限制，为经济打开一个新的起点。

2.[美国第一季度gdp数据标志着经济衰退的开始]

(1)在第一季度，美国经济经历了自大衰退以来最严重的收缩，因为采取严格的措施来减缓这种蔓延几乎使美国陷入停滞，并结束了美国历史上最长时间的经济扩张；

国内生产总值数据的下降反映了3月最后两周经济活动的急剧下降，在此期间，数百万美国人寻求失业救济。这些数据将强化分析师的预测，即美国经济已陷入深度衰退。

3.[美国公共广播公司民意调查:大多数人不赞成特朗普对病毒疫情的处理]

①根据NPR/npr/pbsnewshour/marist上周进行的一项调查，约55%的美国人不同意特朗普总统对冠状病毒大流行的回应，高于3月份的49%。

2 44%的美国人同意特朗普对病毒疫情的回应，与3月份相同；另有1%的人表示“不确定”，3月份为7%；

3此外，调查发现，50%的受访者同意特朗普对经济的管理，低于3月份的51%；48%的人不同意，高于3月份的45%。2%的受访者表示不确定。

4.[35个机构共同预测，美国历史上最长的经济扩张将正式结束]

第一季度的负增长将清楚地表明，商业周期在第一季度的某个时候开始转向，并开始下降。

5.[最近油价暴跌影响了沙特阿拉伯的财政状况]

(1)由于石油价格的急剧下跌，沙特阿拉伯中央银行持有的外国净资产在3月份下降了1000亿里亚尔(270亿美元)，这是至少自2000年以来的最大降幅；

②沙特阿拉伯是世界上最大的石油出口国，政府的大部分收入依赖于原油销售。沙特阿拉伯的外汇储备在3月份减少到1.744万亿里亚尔，在2月份减少到1.844万亿里亚尔；

(3)据业内人士分析，近期油价大幅下跌可能是促使沙特政府提前开始减产的原因。根据国际货币基金组织的估计，沙特阿拉伯需要油价超过每桶80美元才能维持财政平衡；

④ Saudi Aramco已开始提前减产，在5月1日前达到每日850万桶的商定水平。

6.[俄罗斯能源部长诺瓦克:wti价格混乱证明了有组织减排的必要性]

俄罗斯能源部长诺瓦克(Novak):5月份石油市场将继续波动，俄罗斯石油公司将从2月份的水平减产19%，雪铁龙在俄罗斯的项目和俄罗斯小型石油公司也将根据欧佩克+减产协议减产，非欧佩克国家将在5月份减产1000万桶/天。我们正在与美国就其减产计划进行沟通。俄罗斯将在5月份实现100%的减产协议，到2020年其石油产量将达到4.8-5亿吨。预计原油管道出口将保持稳定，海上原油供应将取决于国内需求。高库存给原油市场的复苏带来不确定性，显示出欧洲燃料需求复苏的初步迹象。自4月初以来，俄罗斯的汽油需求已经下降了40%-50%。

7.[英国外交大臣拉布:德国的经验表明，有再次爆发病毒的危险，而且也无意延长英国退出欧盟的过渡期。银行需要加大商业贷款力度]

★欧洲时代外汇市场回顾★

在欧洲时期，美元指数处于压力之下，美国经济在第一季度经历了自大萧条以来最严重的收缩，因为采取严格的措施来减缓这种蔓延几乎使美国陷入停滞，结束了美国历史上最长时间的经济扩张；与此同时，市场对美联储的利率决定感到担忧，美联储可能会进一步扩大其宽松行动。洛杉矶洛约拉玛利曼大学的商业经济学教授宋元松说，经济增长率正在直线下降，我们可能会面临比深度衰退更严重的情况。现在谈论恢复还为时过早。我们将看到许多中小企业破产。

在欧洲时期，欧元对美元升值了0.4%，得益于疲软的美元。美国第一季度gdp数据标志着经济衰退的开始。与此同时，市场对美联储的利率决定感到担忧，美联储可能会进一步扩大其宽松行动。德国经济事务部预测，2020年德国国内生产总值将萎缩6.3%，2021年将增长5.2%。法国兴业银行(Societe Generale)首席外汇策略师基楚克斯(Kitjuckes)表示，他对欧元持谨慎态度，在欧元反弹一点后，我宁愿在高位买入欧元。

在欧洲时期，英镑对美元汇率下跌。尽管美元指数当天继续承压，但投资者对英国退出欧盟谈判的前景更加不安，这导致英镑汇率逆趋势下跌。然而，英国外交大臣拉布再次重申，英国退出欧盟的过渡期不会推迟，这相当于拒绝欧盟因疫情影响无法控制而提出的延期要求，这也让投资者对达成新的英国退出欧盟协议的前景感到更加不安，从而进一步给英镑汇率造成压力。

在欧洲时段，美元兑日元在六周多时间里触及106.36的新低。由于美元指数当天继续承压，美国第一季度gdp数据标志着经济衰退的开始。与此同时，市场关注美联储的利率决定，美联储可能会进一步扩大其宽松行动。因此，大华银行的分析师认为，美元兑日元有望在当天进一步跌至106.25的关键支撑位。一旦下跌，它将进一步突破106点大关，但只反弹106.90点。同时，由于日本自周三开始进入“黄金周”公众假期，美元/日元走势将更受美元指数本身波动的影响，日元与其他非美元货币的相关性将增强。

在欧洲时段，美元兑加元汇率触及两周低点，至1.3921。国际油价在当天大幅反弹，这为与石油正相关的商品货币带来了利润。与此同时，在美联储政策决议发布之前，美元指数继续承压，这也提振了非美元货币。强壮。美国第一季度国内生产总值(gdp)数据标志着经济衰退的开始，投资者打赌，面对经济衰退的风险，美联储(Federal Reserve)将推出更多宽松措施。汇丰控股(HSBC Holdings)策略师托马斯纳什(Thomasnash)表示，市场似乎正聚焦于经济重启的前景，而价格趋势显示，全球经济出现V型复苏的可能性有所增加。

在欧洲时期，现货黄金跌破1700点大关，而美国第一季度gdp数据标志着经济衰退的开始，但美国第一季度gdp数据将强化重新开放经济的必要性。黄金作为一个整体仍然受到美元指数疲软的支撑，美联储可能会进一步扩大其宽松行动。然而，股市已经上涨，美国至少有16个州计划重启经济。随着各国政府宣布放松对疫情的限制，全球需求复苏的希望支撑着风险资产，这已经冷却了黄金的避险需求。此外，我们将关注美联储明天上午的利率决定和欧洲央行明天晚上的利率决定。

在欧洲时期，美国石油价格上涨了25%以上，达到每桶15美元以上，世界上许多国家都计划恢复生产。美国至少有16个州计划重启经济。随着各国政府宣布放宽与疫情相关的限制，市场受到了全球需求复苏希望的支撑。投资者对欧佩克+5月份减产充满期待。此外，石油公司破产的增加也表明最糟糕的时候已经到来，但这也意味着供应可能会迅速下降。

制度视角

(许多机构评论称，美联储4月份的决议不会做出重大改变)

①野村证券(Nomura Securities)首席经济学家刘易斯·莱克桑德(lewisalexander)认为，在4月份利率决定之前，美联储实施了历史上最激进的刺激计划，因此预计这一利率决定不会有重大变化。至于短期利率路径，米德兰重申，在可预见的未来，它将保持不变。然而，预计美联储将进行一些微调，美联储将确认资产购买放缓；

②道明证券(TD Securities)策略师gennadiygoldberg表示，市场担心联邦基金的实际利率将降至负值。我不这么认为。ABN银行分析师还表示，美联储4月份的决议可能会做出技术性调整，但不会引入负利率；

③高盛(Goldman Sachs)的经济学家认为，美联储将不得不接受这样一个事实，即自3月份的利率决定以来，美国经济已经显著恶化，4月份的货币政策声明将对此做出解释，预计这将表明经济活动大幅萎缩，并承认失业率飙升，家庭和企业支出大幅下降。在利率决定后的新闻发布会上，美联储主席鲍威尔承认，委员会成员认为维持目前的货币政策是适当的，并预测美联储不会在2023年底前加息。

[经济学家:美国第一季度gdp数据将增强重启经济的必要性]

(1)弗吉尼亚理工大学经济学副教授kwokpingtsang:工人一直在家工作的状态意味着劳动力投入仍然是100%的可能性极小。工人们还必须应对儿童保育、家庭教育和更多压力。这两个方面的局限性表明我们的估计可能有偏差；

(2)这份令人沮丧的报告，再加上创纪录的失业率，可能会给州和地方政府带来压力，要求它们重新开放经济。这也可能给特朗普总统带来更多麻烦，因为当他在11月寻求连任时，一些人批评白宫对流感大流行的最初反应迟缓。

[贝莱德:美联储已经采取了很多行动，然后它需要考虑实施和评估问题]

①贝莱德全球固定收益首席投资官里克里德(rickrieder)表示，6月利率决议可能是美联储过去10年来最重要的会议；

2经济学家预计，到6月美联储的利率决定时，其对美国失业率和美国经济表现的理解将更加全面；

3为了应对疫情对美国经济的影响，美联储在3月15日将利率下调至零，并购买了2万亿美元的债券，宣布无限制QE；

(4)里德说，美联储主席鲍威尔将保证并重申美联储对其行动的承诺。美联储将尽其所能做出决定；

⑤整个市场都密切关注美联储购买的资产数量，但鲍威尔可能不会给出具体数字。“我认为美联储可能每月购买高达2000亿美元的债券，比大多数人预期的要多”；

⑥此外，市场预计美联储可能会寻求债券收益率曲线控制。

[如果欧盟和英国之间的贸易僵局持续下去，英镑的波动可能会加剧]

(1)如果欧盟和英国在分别于5月11日和6月1日开始并持续一周的两轮贸易谈判中没有取得进展，今年年中英镑的波动可能会加剧。

②在3月份趋势波动之后，4月份英镑相对平静。今年3月，英镑兑美元汇率跌至1欧元兑1.1413英镑的35年低点，英镑兑欧元汇率也跌至1欧元兑1.0527英镑的11年低点，但随后两者均出现反弹。

(3)欧盟外长和官员表示，欧盟和英国从1月1日开始的关于新贸易安排的谈判现在陷入僵局。6月30日是延长谈判的最后期限，但是英国首相约翰逊一再排除了延长谈判的可能性。

④根据美国商品期货交易委员会(cftc)的最新数据，在截至4月21日的一周内，芝加哥国际货币市场(imm)的投机者转为持有净空镑，这是自去年12月以来的首次。此前，投机者连续六周减持英镑。

(三菱称投资者的获利回吐影响了黄金的进一步上涨)

①三菱表示，近期金价上涨趋势受阻，部分投资者的短期获利回吐影响了市场表现。黄金触及每盎司1750美元的关口，这一关口似乎涨得太高了；

②此外，风险厌恶推高了美元，影响了黄金的表现。目前，美元吸收了大量避险需求，美元指数处于近三年来的最高水平，股市也出现反弹；

③然而，由于实际利率仍处于较低水平，黄金下行趋势仍有支撑。受这一流行病的影响，美国失业人数在最近几周激增，共有2600多万人申请失业救济；

尽管很难想象情况会变得更糟，但一旦这是真的，黄金将会进一步上涨；

⑤今晚，除了美联储明天早上的利率决定和欧洲央行明天早上的利率决定之外，市场将欢迎关键的美国国内生产总值数据。欧洲央行和美联储都可能给出进一步救助的细节。

[黄金市场可能已经见顶，市场前景将会疲软]

①根据世界银行的数据，今年黄金市场的平均价格比去年上涨了15%左右，多头的动能接近尾声；

②随着不确定性的飙升、央行的放松和利率降至历史低点，黄金价格因避险情绪而大幅上涨。强劲的投资需求和供应方面的问题抵消了中国和印度黄金饰品需求疲软的影响；

③银行认为目前黄金市场最大的威胁来自美元。避险情绪将继续影响商品市场，全球供需方将受到影响；

4 .金价与铜价之比通常被视为全球风险情绪的晴雨表，全球风险情绪刚刚达到近40年来的最高水平；预计贱金属价格将下跌，平均下跌13%；

5 .黄金市场可能已经达到顶峰，今年的平均价格将回落到1600美元/盎司的水平；

⑥但是，银行对白银有积极的预期，认为今年白银平均价格可以上涨3.6%左右，平均价格为16.8美元/盎司。

[郭进证券:油轮正在“挤压”新加波港]

(1)根据我们的全球卫星监测，在不到两周的时间里，新加坡沿海的油轮数量飙升了40%。目前，新加坡海域有130多艘油轮充当浮仓或等待进港，其中20多艘油轮滞留在新加坡沿海，新加坡港口再次出现油轮堵塞港口的奇观；

②目前，油轮“堵港”现象在新加坡再次出现，表明全球原油严重过剩，短期内无法缓解。同时，我们已经监测到，在未来两周内，如果航程不暂时改变，预计将有120多艘油轮抵达新加坡，而油轮在新加坡港的“爆港”可能会加剧；

③此外，根据我们的独家原油运价捕获模型，全球油轮运力利用率飙升，全球原油运输能力原油运价同步飙升，这表明由于可用油轮数量的快速减少，运力利用率极有可能大幅上升。同时，当油轮搁浅，原油运费大幅上涨时，油轮实际服务时间的增加将大大增加油轮的单向收入。

来源：环球邮报中文网