银行间债市定向发行制度升级 信息披露再优化

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最近，交易商协会发布了一系列制度，以优化和升级银行间市场债务融资工具的登记和发行制度，其中之一是修订定向发行制度。许多市场人士表示，此次修订符合市场需求，有助于提高注册效率，改善信息披露，保护投资者利益。

16日晚，交易商协会发布了《非金融企业定向发行债务融资工具登记文件格式体系(2020版)》(以下简称《定向格式》)和《定向发行债务融资工具协议(2020版)》。

据了解，定向债务融资工具(ppn)于2011年4月推出，因其方便的注册程序、灵活的信息披露以及适合于创造所有相关方的个人需求而受到市场的广泛欢迎。

谈到此次修订的背景，交易商协会表示，目前，中国债券市场发展的内外部环境发生了新的变化，这对进一步提高ppn注册发行的运营效率和优化信息披露提出了新的要求。为了响应市场需求，为实体经济的发展提供更准确的金融服务，加强投资者权益保护，完善风险防范机制，对定向发行制度进行了流程重组和表制修订。

交易商协会表示，此次修订坚持注册制理念，坚持市场化和法制化原则，促进发展和防范风险并重。总的来说，修订后的表格系统具有以下特点。

一是将定向发行纳入成熟企业统一登记范畴，简化成熟企业定向发行的信息披露和登记发行流程。二是重新定位定向招聘和定向协议，简化要求和信息披露。三是优化募集资金使用的信息披露。第四，优化风险防范机制建设，完善投资者保护相关安排。第五，修订和增加子表格，进一步完善信息披露表格制度。第六，在修改定向发行协议表制度的基础上，从信息披露和投资者保护两个方面对定向发行协议进行了优化和调整，突出了定向发行协议模式不同于定向募集模式的简化和便捷性。

协会定向工具系统修订加强了受托管理机制、风险和违约处置、主动债务管理等的披露。明确了受托管理人的权利和义务，细化了持有人会议机制的信息披露要求，能够更有效地约束各方行为，保护投资者利益，使后续监管和争议处理更加循证。青岛银行金融市场部总裁赵璇说。

数据显示，截至2020年3月底，共有2212家企业注册了8.31万亿元的ppn，共发行5.49万亿元，市场存量约为2.13万亿元，占债务融资工具市场总规模的17.6%。(常佩琪)

来源：环球邮报中文网