华夏基金：资本市场持续平稳运作迎来更多有利支撑_证券时报网

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最近召开了财务委员会第25次会议，总结了近期疫情防控和经济社会发展的资金支持进展，部署了下一阶段的重点任务，提出了五项措施。华夏基金认为，相关措施都为促进资本市场的长期健康发展起到了积极作用，也为当前市场的持续稳定运行增添了信心。

一是财委会强调，要加大宏观政策执行力度，使稳健的货币政策更加灵活适度，更加突出支持实体经济复苏和发展。自疫情爆发以来，央行通过各种补水措施保持了市场流动性的整体宽松；另一方面，增加有针对性的支持措施，通过有针对性的RRR减债和再融资再贴现安排，重点支持经济的重点领域和薄弱环节。通过引导公开市场中的反向回购和中期贷款来促进中标率的下降，已经采取了许多措施来降低实体经济的融资成本。第二季度是促进实体经济全面恢复生产和恢复工作的重要阶段。叠加海外市场的复杂性正在增加，人们认为谨慎的货币政策将更加灵活和适度。我们预测，首先，空的货币和社会金融增长率仍将上升，这与名义gdp基本相当，略高一些。第二，通过稳定信贷供应支持恢复生产，促进经济供应方的复苏，支持国内稳定投资和稳定消费；此外，对薄弱经济环节的有针对性的支持预计将进一步增加。

二是会议指出，要引导信贷资源支持受疫情影响较大的小微企业和民营企业。小微企业和民营经济抵御风险的能力较弱，但在就业、税收和创新等领域做出了巨大贡献。现阶段，资金链、供应链和产业链体系仍是薄弱环节，民营企业需要重点支持。这将进一步加强对小微企业和民营企业的金融支持。除了实现两个增长、两个控制外，还需要重点关注一级贷款利率、信贷比例和中长期贷款比例，以实现每年的增量、扩张、质量提升和降价目标。同时，需要注意的是，科技赋权、创新服务方式、加大现场力量的发挥以及信用信息数据的深度开发将有助于降低服务小微民营企业的风险成本，从而进一步降低定价水平。

第三，会议指出，要充分发挥资本市场的枢纽作用，不断加强基础制度建设，坚决打击各种欺诈和欺诈行为，放松和取消不适应发展需要的监管，增强市场活力。建设一个规范、透明、开放、充满活力和弹性的资本市场，是深化金融供给体制改革的重要领域。通过激活资本市场的功能，促进资本市场功能的下沉，有助于在风险资本市场上形成完整的融资、并购产业链，安排服务企业的整个生命周期。一个发达而活跃的资本市场更有利于产业和公司的新陈代谢，支持新形式、新产业等新的金融需求，为实体经济转型发展服务。与此同时，在资本要素配置方面，市场基础制度的完善得到凸显，登记制度在法律层面得到确认。退市等其他配套制度的完善将继续提高上市公司的质量，激活资本市场的活力，提高资本市场对投资者的长期吸引力，有效提升投资者的信心和预期。此外，中国资本市场将长期坚定不移地对外开放，在遵守法律的前提下，减少一些不合理的高进入壁垒，吸引各类投资者参与，提高市场活力。

第四，会议表示将采取各种有效方式增加中小银行的资本补充，增强其抵御风险和提供信贷的能力。中国有大量不同资质的中小银行。面对三个经济阶段的重叠特征，单个银行的长期操作风险可能会暴露无遗。为了增强抵御风险的能力，中小银行有必要进一步整合资本，尤其是核心一级资本的重要性。另一方面，中小银行是服务中小企业的天然主力军，提高其贷款能力有助于提高服务中小企业的导向性和有效性。适当的资本水平是支持信贷增长的关键制约因素。

第五，会议要求高度重视国际疫情和经济金融形势，防止境外风险传入中国。现阶段，海外疫情和国际经济金融形势更加复杂，不确定性和不稳定性增加，海外金融市场波动加剧，可能通过流动性、价格体系或情绪传染影响国内资本市场。防范海外风险传染具有现实意义。

来源：环球邮报中文网