基金＂贫富＂差距太大了：一年管理费只有30万 还有一年暴赚5个亿

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第一季度末，公开基金开始陆续披露年报，一些平时无法知晓的基金产品细节浮出水面。

在已披露的200多份年报中，兴泉已赚取了5亿英镑的管理费，在股票基金中排名第一。然而，市场上总有一些喜怒哀乐。在etf市场上，我们也可以看到一些边缘化的品种在挣扎，比如万佳上交所50etf，年管理费收入只有30万元。

被围困的城市etf

Etf是近年来基金市场上发展极为迅速的品种，每个基金公司都纷纷进入这一领域获取份额，但对一些公司来说，它只是一座围城。

截至3月28日，博塞拉上交所50etf和万佳上交所50etf是仅有的两家披露2019年年报的上交所50 ETF。年报内容非常详细，同时也或多或少地反映了etf市场的真实情况。

万家上交所50etf(代码:510680)是边缘化的上交所50etf，最新规模为1.67亿元，2019年的营业额为685万元。有些日子，一天的营业额只有几百元，这几乎被遗忘了。

那么这样一只etf能给万佳基金带来多少收入呢？

答案是30万元。

经过一年的运营，万佳基金从该交易所交易基金中获得30万元，而托管银行华夏银行获得6万元。这是一个可以忽略不计的数字，不等于基金公司每天为维护该产品所支付的能量。

同时，它也可以与Bosera SSE 50etf相提并论。

Bosera SSE 50 ETF 2019年全年成交额为96.7亿元，日均成交额约为3000万元。相比之下，情况要好得多。根据Bosera SSE 50etf披露的2019年年报，Bosera赚取了178万英镑的管理费。

除了管理费的差异，流动性问题还会影响其他方面。从全年来看，万佳上交所50etf年报显示，报告期内日跟踪偏差为0.0372%，年化跟踪误差为1.2443%，符合基金合同日平均跟踪偏差小于0.2%，年跟踪误差小于2%的规定，效果可以接受。

年度报告中有一些有趣的东西。

2019年，万佳上交所50etf支付的指数使用费为15万元，高于2018年的20万元。相比之下，2018年和2019年博世50指数成份股交易所交易基金的指数使用费为5万元。

指数使用费由基金公司支付给指数编制公司，收费标准由基金公司制定，费用由投资者平均分摊。在上证50指数中，成千上万的上证50指数成份股收取更高的价格，这也可能是为了应对紧张的维护费用。

如果投资者购买65，000股上交所50etf(约170，000元)，他可以进入年度报告的前十名，并看到他的名字“报告”。

事实上，这种困境在其他一些基金产品中也会存在。然而，积极的产品也可以希望做好工作，以实现反攻击，以及如何才能打破交易所交易基金？

赚取5亿管理费是合适的

事实上，在已披露的200多份基金年报中，管理费的最大利润不是来自繁荣，而是来自Boss的现金收入。

这是一个1600亿元的货币基金。根据2019年年报，老板现金收入甲的管理费为5.65亿元，高于兴泉的适合度。然而，在这5.65亿元中，有3.83亿元(67.87%)需要返还给销售机构，只有1.82亿元留给Boss，这是目前大多数商品基地的情况。

然而，在兴泉的年度报告中，这一点要难得多。管理费5.03亿元只需返还销售机构1.83亿元，分配比例为36.47%。招商银行是兴泉合适的销售机构，也是托管银行。

如果你想真正感受这个数字的大小，你需要比较类似的产品。

销售机构和托管银行也是招商银行。根据东方红瑞丰2018年度报告，1.92亿元管理费中有9000万元返还给了销售机构，占47%。

由此可见，兴泉对渠道方有很大的议价能力。毕竟，兴泉在2018年应该收取的管理费在整个市场排名第十，在股票基金排名第一。

除了高额的管理费外，兴泉置业还可以给兄弟公司带来大量的佣金收入。2019年，兴泉诉讼给兴业证券带来865万元佣金，占同期总佣金的26.20%。受法规限制，兴泉适合向其他券商出租营销单元，其中中投证券、广发证券和中信证券所占比例较高。

兴泉适度而庞大的基金规模经常受到批评，但事实上，大规模也有很多优势。

在兴泉的合适仓位中，许多股票是通过大宗交易买入的，这比直接在股市上买卖便宜得多。例如，2019年10月24日，该单芒果超级媒体的订阅价格是25元，当天的最低价格是26.86元，所以你可以不看时间就以低于最低价格购买。单笔大规模交易就让兴泉损失了1.59亿元人民币，这几乎是最后一只全规模的小型基金。开仓成本节省1000多万元也是兴泉适合大规模的优势。

目前，最先两个合适的兴泉持有人是基本养老保险基金和中国人寿保险资产管理公司，这也可以显示保险基金对兴泉适宜性的偏好。

未来市场的前景

基金年报中的投资观点是每个投资者最关心的部分。在已披露的200多份年度报告中，大多数经理人仍表现出谨慎和乐观的态度。

广发双引擎升级基金经理刘格松表示:“展望2020年，宏观经济将受到短期冲击的影响，增长预期将下调。经济增长的不确定性可能主要来自房地产投资的弹性是否可持续。2020年，稳定上市公司利润面的预期将逐渐发酵，空.a股仍在向上波动a股整体估值仍不高，技术创新行业仍是最确定的投资方向之一。基金继续看好技术和新兴成长型产业的投资潜力，重点关注国内信息技术自主创新、新能源汽车等。繁荣的行业，但也注意一些互联网行业与经济转折点。”

兴泉趋势投资基金经理董表示:“在2019年上涨一年后，我们可以清楚地感受到市场风险偏好的上升。从下半年的价值风格到市场主流的增长风格，再到最近流行的主题风格。尽管市场因病毒流行而略有延迟，但市场热情并未减弱。我们对2020年a股回归略有谨慎。当前实体回报率无法支持a股的持续高回报。如果只是提高估值水平，那只会入不敷出，并最终回到原来的来源。2015年后不久，我认为市场不会再犯同样的错误。因此，在2020年，我们将重点关注风险回报率较高的行业。”

万佳产业优化基金经理黄表示:“从全球ict产业的发展周期和本土企业的竞争力来看，国内技术产业有望在未来相当长的一段时间内实现长足发展。在许多科技分部门，当地公司的份额仍然很低，空有足够的空间进行进口替代。在充分关注本土产业链发展的背景下，随着国内科技企业一定竞争力的积累和形成，这些企业有机会获得超乎预期的成长，值得投资者长期关注。我们对国内科技产业的长期发展保持信心。我们专注于核心半导体、网络安全、云计算、新能源汽车、医药研发、医疗服务等领域。空在这些领域的增长已经够大了，有代表性的企业已经在全球竞争中占据了一席之地，并且有望在未来继续增长，为投资者带来回报。"

来源：环球邮报中文网