动力煤期货避险功能助力贸易商 发运价倒挂难题得解

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我们的记者王宁

随着煤炭现货价格持续下跌，坑口价格的下跌和放缓幅度小于港口和码头，贸易商面临着因倒运造成损失的更大风险。在这种情况下，动力煤期货发挥了良好的风险管理作用，有效地满足了煤炭贸易商的套期保值需求。

五寨国家新能源煤炭运销有限公司(以下简称五寨国鑫)是北方港口最大的船舶贸易商之一，在大秦铁路、准朔铁路、神朔铁路沿线拥有自备平台，年出货量超过4000万吨。自2016年7月起，五寨国鑫一直参与动力煤期货交易。通过套期保值操作，很好地保证了长期成本倒置条件下的综合销售价格，为交易者应对当前动力煤现货市场形势提供了有益的参考。

据国鑫五寨相关负责人介绍，近年来，受运输方式变化、原产地煤化工等相关行业需求等因素的影响，动力煤坑口的波动幅度低于港口，甚至存在负相关关系，使得出货倒挂成为长期现象。亏本送煤到港口，没有送煤或现金流就很难维持企业的运营，货主和贸易商面临巨大的经营压力，许多人选择退出煤炭行业。该负责人表示，为了减少损失和维持企业运营，国鑫五寨开始利用动力煤期货进行套期保值。

据了解，2019年9月初，随着夏季煤炭消费高峰逐渐结束，下游电厂等码头对煤炭的需求逐渐下降，公司港口库存迅速上升。为了配合后续公司集中减少库存，避免现货价格持续下跌加剧损失，考虑到现货价格、坑口、港口、下游和去年同期，国鑫五寨开出了30万吨1911年动力煤销售和保存合同。自9月底以来，动力煤市场持续走弱，期货和现货价格持续下跌。该公司立即平仓。11月，五寨国鑫最终交付26万吨，与现货销售相比，动力煤销售价格提高了约20元/吨，帮助公司实现了约520万元的额外利润。

结合近年来参与期货交易的情况，五寨国鑫相关负责人认为，一方面，无论市场发生什么，都必须坚持套期保值策略；另一方面，严格的履约保证和期货交割时限可以有效帮助企业解决市场疲软、港口库存高、客户造成的货物流通不畅等一系列问题。

(编辑蔡善丹)

来源：环球邮报中文网