中信证券诸建芳：A股后期存在较强基本面支撑

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最近，a股市场被外盘拖累，投资者的风险偏好降低。对此，中信证券首席经济学家朱表示，目前a股的调整是对此前涨势的修正。随着我国疫情防控形势不断改善，恢复工作和生产继续推进，预计第二季度和第三季度经济将出现明显反弹。后期a股走势有很强的基本面支撑，不会出现类似海外市场的重大调整。

在朱看来，由于前期流动性充裕和市场人气火爆，部分股票的价格走势并没有充分反映疫情的影响。当前的市场调整不仅是风险的早期释放，也是股价回归基本面的过程。

例如，受疫情严重影响的旅游酒店指数已恢复到接近1月13日3月第一周结束时的水平，几乎完全弥补了疫情爆发以来的下降。但是，从企业的实际经营情况来看，旅游饭店业的收入普遍受到影响，其目前的下降是估值收益。

又如，电子行业总收入的一部分来自海外。以智能手机为代表的电子行业对终端消费品的全球需求有一半以上分布在海外，这种流行病对一些国家的影响也将影响终端销售。电子行业最近的调整实际上是对前期的补偿。

朱也表示，投资者不必悲观。目前，市场调整已经到了一定程度，空.继续下行并不大他预测，第二季度和第三季度的经济数据将出现V型反弹，明显高于第一季度。坚实的经济基本面是a股后市走势的最强支撑。

此外，朱预测，反周期调控政策将陆续出台，这将最大限度地减少疫情对经济的影响。

在海外，朱说，许多国家已经采取行动，相信全球疫情防控形势也将得到改善。疫情对市场的影响是短期的。(刘奕雯)

来源：环球邮报中文网