“迎难而上”！开盘首日遭股价设置乌龙 独家专访达达集团蒯佳祺：美股市场

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达达集团的创始人、董事长兼首席执行官蒯齐家身穿白色达达t恤、休闲牛仔裤和一双新的平衡运动鞋，一如既往地保持着低调，但他的喜悦溢于言表。

达达集团在上市过程中发生了很多事故。由于众所周知的原因，这次不是在纽约，而是在上海的中心，但它会更有意义。作为一家在上海开始发展的公司，我们感到非常自豪。在正式敲钟之前，蒯齐家在讲话中说。

达达集团创始人、董事长兼首席执行官齐嘉轩

图片来源:记者陈克源的每一张照片

据了解，达达集团上市有多重特殊含义。一方面，由于疫情的影响，达达集团采取了从路演到上市的网上模式，这在中国股票上市史上尚属首次。另一方面，在瑞星咖啡承认金融欺诈引发了对中国股票的信心危机后，5月20日，美国参议院通过了《外国公司问责法案》，达达集团成为新法案公布后第一家在美国上市的中国公司。

6月5日，达达集团正式登陆纳斯达克，发行价为每股16美元。扩股后，发行规模为2000万股。如果绿鞋机制得到充分发挥，达达集团的筹资规模将达到3.68亿美元左右。

在美国股市的成功登陆意味着达达集团将进入一个新的发展阶段，但在上市的第一天，它就遭遇了一次意想不到的开盘突破。据达达集团称，达达集团的发行价设定为16美元/广告，但由于数据维护错误，达达集团的发行价被错误设定为23美元。

受开盘突破乌龙事件的影响，达达集团股价开盘后跌宕起伏，最终收盘价稳定落地，收于15.99美元，较发行价下跌0.06%，总市值35亿美元。

这似乎就像达达集团将要面对的资本市场环境。面对海外资本市场的诸多不确定性，当阿里、网易甚至达达集团的大股东JD.com已经完成或加速在华上市时，达达集团为什么还要面临困境？针对这些问题，蒯齐家接受了《国家商报》记者的专访。

要求达达集团在美国上市，为什么在这个时候？这里吗？计划已经制定，后来，没有太多犹豫。由于瑞星咖啡事件等多种因素，许多公司暂停了在美国的上市计划。此外，网易、JD.com等互联网巨头也开始了重返香港进行二次上市的计划，但达达集团选择了在此时面对困难。

达达集团为什么要迎接挑战？这是达达集团此时选择在美国上市的一个普遍问题。蒯齐家告诉《国家商报》，达达集团的上市计划是在2019年10月启动的，从启动到今天的上市几乎花了半年时间。当时，没有瑞星的欺诈风暴，也没有随后的疫情影响。

虽然中间发生了很多事情，但是计划已经制定好了，以后没有太多的犹豫。在蒯看来，瑞星的风波只能算是一个案例，达达集团之所以决定上市，是因为集团旗下达达快递业务的盈利能力明显提高，京东家居业务的发展也表现稳定。

根据达达集团此前披露的招股说明书，截至2020年3月31日的12个月中，京东家居的商品交易总额同比增长92.0%，达到157.24亿元，期间共有2760万活跃用户贡献了1.347亿个订单。截至2019年12月31日，达达快递服务覆盖中国2400多个县、区和城市，日订单量约为1000万份。

作为企业家，我们着眼于长远，我们已经花了10年时间做物流。衡量成功的标准是公司能否创造价值。我们相信，只要公司能够创造价值，资本市场最终会认可它。蒯佳琪说道。

事实上，每个公司的长期发展道路不是暂时决定的。正如庆通资本投资总监霍廷杰在接受《国家商报》记者采访时所说，事实上，达达拟上市的消息两年前就已经传开了。根据目前公开发行的信息，达达集团不符合在内地上市的条件，所以只要公司寻求上市，就必须去海外市场。

同时，霍廷杰认为，尽管由于《外国公司责任法案》的出台，在美国上市的风险评估不断提高，但该法案并没有禁止中国股票上市，只是提出了更严格的要求。此外，法案中的细则尚未出台，但一些与中国证监会要求相违背的条款今后可能会有更好的解决方案。

其次，自成立以来，它一直在亏损。什么时候会变成亏损？客户在增长，成本在下降，他们对利润有信心。事实上，目前对于达达集团上市的原因有很多猜测，包括考虑到资本需求充足。

根据达达集团此前披露的招股说明书，达达集团的收入水平近三年持续高速增长。其中，2017年至2019年，达达集团实现净利润分别为12.18亿元、19.22亿元和31.00亿元，2018年和2019年的净利润分别增长57.80%和61.29%。2020年第一季度，达达集团实现净利润11.00亿元，同比增长109.13%，同比增长5.26亿元。

收入水平的提高代表了达达集团的持续扩张，但需要注意的是，这也使得达达集团的经营成本支出持续增加，导致集团持续亏损。

根据招股说明书，达达集团2017年至2019年的股东应占亏损净额分别为14.49亿元、18.78亿元和16.70亿元。2020年第一季度，达达集团归属于股东的净亏损为2.79亿元。

我们什么时候能把损失变成损失？在这个问题上，蒯齐家告诉《国家商报》记者。事实上，从招股说明书中可以看出，达达集团近年来收入增长加快，亏损缩小。因此，总的来说，它有信心实现利润。

就业务而言，达达快递的毛利一直是正数。京东虽然仍处于投资期，但发展势头良好。蒯齐家进一步表示，这种信心主要是由于客户需求的增长和技术升级带来的成本降低。

蒯表示，就客户需求而言，作为一个电子商务平台，连接着零售商、品牌和消费者。通过降低传统零售商和品牌所有者的经营成本，提高消费者的购物效率，我们可以看到越来越多的零售商和品牌所有者愿意与京东家居分享价值，越来越多的消费者也认可这一点。

从成本角度来看，蒯齐家还表示，京东进驻国内的主要成本是搭车成本和教育消费者的成本。对于前者，随着技术带来的运营效率的提高，所有成本将从提货到配送逐渐降低；对于后者，市场的成熟度越来越高，消费者的粘性越来越强，所以成本也会下降。

随着三类客户的增长和两类成本的下降，我们有信心实现盈利。蒯佳琪说道。

对此，霍廷杰还告诉记者，不可否认的是，作为大型物流的细分轨道，物流业本身存在着资产重、服务重、毛利低的痛点。随着达达分销业务的不断扩张，整体运营成本的扩张是正常的。同时，从达达集团披露的数据来看，达达集团的亏损规模呈现出缩小的趋势。未来，为了公司自身的长期健康发展，如何在扩大规模的同时进一步提高利润率、减少损失，是一个必须解决的问题。

三个问题:站在上市的新起点上，达达集团未来将何去何从？每个零售环节都将在线。根据达达集团之前的招股说明书，我们刚刚开始引用艾瑞咨询的报告。达达集团的京东家居和达达快递平台在尚超即时零售和社会即时配送领域占据第一市场份额。但上市后站在一个新的起点上，达达集团未来将如何走得更远？

从任何角度来看，上市都只是增长的一步。六年很快过去了，我们希望我们还是青少年。在接受《全国商报》采访时，蒯表示，上市后，达达集团获得了更多的代言和信任，融资渠道更多，合作伙伴和人才更多，这给达达集团带来了更多的机遇，也带来了更多的责任。

达达集团在此之后需要做的是更好地履行合同。蒯表示，零售的本质是供应链，任何一个品类的供应链都需要十几年甚至几十年的时间来构建，这是零售商的强项，而达达集团的优势则在于它的表现。因此，绩效和技术授权仍然是达达集团的主要发展方向。

在空房市方面，蒯佳琪进一步表示，整个超市市场是一个3万亿的市场，已经很大了，达达集团刚刚起步。但事实上，不仅仅是尚超，每个零售细分市场都将是在线的，供应方的每个类别的优化都是非常重要的，但达达集团最初选择的尚超的商业地位是最难啃的骨头。据了解，今年4月以来，达达集团也开始在手机数码领域发挥实力。

即时分发是基础设施，但除此之外，还有更多的可能性。基础设施越好，建筑就越坚固。据蒯佳琪说，中国的电子商务已经发展到了即时零售的阶段，而80%的零售仍然是离线进行的。零售业的即时零售和本地电子商务将是最大的历史机遇。

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来源：环球邮报中文网