美债收益率创一个半月新高，暗示最糟糕时期已成过去式？但市场疑虑犹存或限

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汇通。这位债券策略师周四表示，债券市场的信号显示，投资者认为美国经济最糟糕的时期是4月。周三，adp数据还显示，失业人数比预期减少了约600万，这有助于推动股市上涨和债券抛售。价格相反的债券收益率已经突破了之前的区间，预计现在将继续上升。然而，鉴于疲弱的经济和20%的预期失业率，债券收益率不太可能大幅上升。周四(6月4日)，债券策略师表示，债券市场的信号表明，投资者认为美国经济最糟糕的时期是4月。周三，adp数据还显示，失业人数比预期减少了约600万，这有助于推动股市上涨和债券抛售。

价格相反的债券收益率已经突破了之前的区间，预计现在将继续上升。然而，鉴于疲弱的经济和20%的预期失业率，债券收益率不太可能大幅上升。

10年期美国国债收益率触及一个半月高点，收益率曲线震荡，因为adp数据明显好于预期

受股市乐观情绪的影响，债券市场对美国经济可能在4月份触底的观点进行了定价，因此被抛售。

价格相反的债券收益率一直在上升，从周三相对较低的基础上大幅上升。影响抵押贷款和其他贷款的基准10年期国债收益率从略低于0.70%升至0.77%，为4月中旬以来的最高水平，目前约为0.75%。

三菱日联银行(mufg Union Bank)首席金融经济学家克里斯鲁普基(Chrisrupkey)表示:“我们曾认为债券市场濒临崩溃，但现在它显示出一些活力。”这似乎是由adp报告的数据性能驱动的。债券市场对adp就业报告的反应一直很强烈，尽管其他市场对此关注甚少。”

根据adp周三发布的就业数据，5月份失业人数为276万，而经济学家此前预计失业人数将超过900万。尽管这一数据被证明与非农业数据存在显著差异，但它仍是一个相对可靠的前瞻性指标，从而提振了市场的乐观情绪。

根据道琼斯数据，5月份的就业报告将于周五发布，预计将显示约833万人失业，失业率已升至19.5%。adp报告发布后，一些经济学家表示，他们可能会修正自己的估计，高盛(Goldman Sachs)的经济学家表示，他们将在周四发布失业救济金申请周报告后发布预测。

随着美国债券收益率的增加，收益率曲线变得越来越陡。这意味着期限最短的债券与期限较长的票据和债券之间的价差正在扩大。这与所谓的收益率曲线变平相反，后者表明经济正在进一步恶化。

债券市场陷入低收益状态，部分原因是美联储将目标利率设定为零，也是因为市场担心美国经济很难摆脱历史上最严重、最快的衰退。美联储还积极购买美国国债和其他证券，保持低利率。

随着最近美国债券收益率上升，bmo高级固定收益策略师jonhill表示:“我认为美国经济可能已经见底，但这并不意味着美联储会加息，也不意味着我们会加息。会出现通胀，也不意味着量化宽松政策即将结束。”

与股票市场相比，债券市场仍然相对谨慎，因为流行病蔓延的风险仍然存在，而且收益率的短期极限更高

周三，股市大幅上涨。wellsfargo战略主管michaelschumacher表示，这两个市场之间存在脱节，债券被抛售，股票市场和债券收益率之间往往存在相关性。但是股票变得如此疯狂，以至于债券没什么用。

舒马赫补充说，随着10年期国债收益率在年底达到1%或更高，他预计国债收益率将继续上升。

鲁普基表示，在大衰退之后，市场更担心坏数据的减少，对高失业率的担忧缓解了市场行为。他还说:“我很困惑，市场说最糟糕的时候已经过去了，但我相信，经济形势的恶化程度是如此之大，虽然经济触底不像以前估计的那么严重，但考虑到我们已经经历了这么大的衰退，这将需要许多年才能恢复。”

鲁普基说，最好的解决方案可能是疫苗或流行病不再构成威胁。

受疫苗希望的影响，股市大幅上涨，但债券市场大多忽略了这一消息。鲁普基表示:“至少一年将是严峻的，市场将保持谨慎的立场。如果我们能够说服公众在紧急情况下将更多的钱存入银行，那么人们就会储蓄更多，支出更少。”考虑到消费对美国经济的贡献高达68%，如果市场担忧持续下去，可能会推迟经济复苏的预期，这将导致避险资金重新流入债券市场，并降低债券收益率。

来源：环球邮报中文网