原油期货大涨10%：沙俄美减产博弈已到赛点

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作者:时代财经何云鸿徐威强

4月3日晚，受欧佩克+将于4月6日召开视频会议减产消息的影响，布伦特原油期货上涨10%，wti原油期货上涨6%。

事实上，今天的国内原油也表现出色。在前期交易中，国内主要原油期货合约在2006年开盘时上涨超过4%，实现报复性上涨。然而，盘中涨幅逐渐收窄。中午时分，国内原油期货走出V型走势，在当天收盘时上涨，收于2.53%。

"最近原油有问题."4月2日深夜，从事场外期权交易的王业向时代财经抱怨。同一天晚上，特朗普表示，沙特阿拉伯和俄罗斯即将达成减产协议。消息一传出，wti原油在15分钟内飙升了22%，为单日最高，布伦特原油也上涨了40%以上。然而，沙特阿拉伯率先辟谣，俄罗斯紧随其后，国际油价随后下跌。

王业长期以来一直关注油价的波动。3月6日，俄罗斯在欧佩克+政策会议上拒绝减产后，沙特阿拉伯主动发起原油价格战，国际油价进入下行通道。

事实上，原油价格的下跌是市场始料未及的。3月下旬，王业看到油价已经处于低位，就跟朋友开玩笑说:“你可以把房子卖了，满仓有更多的原油。”然而，下降并没有停止。3月30日，美国wti原油期货价格一度跌破每桶20美元大关，最低价格为每桶19.92美元，创下18年来的新低。

4月3日，平安期货化工首席研究员王开河对时代财经表示，“原油市场正在发生变化，主要受消息急剧变化的影响。”

同日，上海朱槿投资有限公司董事长姜昌武认为，“当前的政治博弈因素对油价的影响可能大于自身的供求因素。”

商志研究所的一位特别讲师甘灿荣说:“关于减产协议，最重要的是看一看美国、俄国和沙特的态度和意图。”如果没有达成共识，市场将对减产的效果产生怀疑，油价将更加动荡。”

市场对这次视频会议充满了期待。

“可以肯定的是，市场在低水平上有更多的逢低买入基金，而且市场对欧佩克+会议抱有很高的期望。”据王开河透露，4月3日下午，有消息称下周一的会议将讨论减产1000万桶，在一些新成员国希望加入OPEC+后，市场将再次快速上涨，此次会议可能会在短时间内将市场推出底部区间。

但是，“谁应该承担每天1000万桶的减产将直接影响达成协议的可能性。”此前关于减产的谈判破裂的原因是，俄罗斯不愿意承担减产50万桶的任务，但现在出现了页岩油破产的案例。如果美国、加拿大和其他国家加入减产行列，达成协议的可能性将会增加。如果特朗普与美国石油寡头之间的谈判未能在周五达成协议，新的欧佩克+谈判将出现变数。”王开河说道。

姜昌武分析，目前原油绝对价格处于较低区间，近期第二波原油下跌在一定程度上化解了海外流行性需求崩溃的风险。在如此低的价格范围内，已经低于大多数国家的成本线，很难长期维持。

事实上，如果产量不减少，除了价格波动，原油的储存将成为一个问题。

此前，市场研究机构ihsmarkit表示，根据目前的供需速度，2020年上半年原油库存将增加18亿桶。空剩余的储存空间估计只有16亿桶，届时生产商将被迫减产。据估计，到6月份，空将没有储存无人需要的石油的空间。

甘灿荣认为，“库存问题确实是当前油价的核心问题，这体现在原油合约的价差上。”最近几个月和最远几个月的合约价差峰值接近每桶10美元，这也反映了这个问题。当然，随着削减生产的实施和疫情的缓解，这将回到一个合理的状态。”

甘灿荣认为，减产协议的谈判可能需要1-2个月才能达成。“目前，我们应该注意了解减产的消息。我们建议投资者尽可能从长计议，或者利用衍生品对冲风险，平抑短期波动。”

对于未来市场的判断，王开河表示:“从各方目前的准备情况来看，在油价达到20美元/桶时，俄罗斯已经增发财政债券以防止财政赤字，沙特可以通过增产来增加原油收入，而美国只能通过破产重组来增加和降低石油生产成本。因此，美国总统和国内巨头周五的会晤变得至关重要。首先，关注本次会议传达的风向，然后关注opec+在线会议的进展。”

“总体而言，石油生产游戏的快速发展对石油市场来说是个好消息，而此前的低点有望成为强有力的支撑。”王开河补充道。

姜昌武认为，稳定油价的信号还需要看到两点，一是全球疫情的拐点，二是产油国达成新的减产协议。

至于操作思路，姜长武不建议投资者进行单边操作，因为目前海外市场波动太大。蒋长武表示:“我们更建议注意一些套利机会，比如化工产品的利润会在多大程度上出现下跌”，因为远离本月的原油溢价幅度远远大于远离本月的国内化工产品，所以单独看基差更合适。

甘灿荣坦言，“不管油价下跌多深，见底的迹象是，沙特、美国和俄罗斯这三个主要产油国坐下来讨论如何减产。”否则，在当前疫情下的全球经济需求下，油价将长期处于低位。”

“尽管谈判过程可以预见地很复杂，但所有国家都认识到，如果产量不减少，油价就不会上涨，谈判总是朝着好的方向发展。此外，随着第二和第三季度全球疫情的好转，油价将迎来供需两端，支撑油价的缓慢上涨。”甘灿荣指出。

不过，他也提醒说，“这种上涨趋势可能只会持续到10月份，投资者应该控制预期区间，而油价很可能会达到45美元左右。”因为如果疫情在第四季度卷土重来，对原油的需求将再次受到影响。”

来源：环球邮报中文网