盘和林谈降准：旨在降低银行成本 并未消除降息预期

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上周五(4月3日)，央行决定将农村信用社、农村商业银行、农村合作银行、农村银行和仅在省级行政区域内运营的城市商业银行的存款准备金率下调1个百分点，该决定于4月15日和5月15日两次实施，每次下调0.5个百分点，共释放约4000亿元长期资金。这是今年第三次了。

目标RRR削减选定的中小银行，其客户大多是中小企业，尤其是农村信用社和农村商业银行。其目的是通过RRR降息释放中小银行的长期资金，使它们能够有更多的资金支持中小企业。定向RRR降息可释放约4000亿元长期资金，每个中小银行平均可获得约1亿元长期资金，这有助于降低小微企业贷款的实际利率。

此前，中国人民银行副行长刘国强3日在新闻发布会上表示，专项再融资3000亿元、再贴现5000亿元、再贴现1万亿元等政策陆续出台。中国人民银行将通过贷款再贴现为中小银行提供低成本金融支持，并通过激励性考核引导中小银行降低对中小企业的贷款利率。

相信通过激励评估和引导、再融资和再贴现工具、RRR减息等一系列措施，只要政策得到有效实施，RRR减息释放的资金大部分将转移到需要金融支持的优质中小企业，帮助其渡过金融难关。

这一次，RRR降息对贷款利率没有直接影响，但银行支付的存款准备金率有所下降。从货币供求关系来看，供给增加了，价格(利率)可能降低，例如，基准利率上升和下降。

事实上，一个更重要的意图是为下一步做准备，引导lpr报价下调甚至降息。降低lpr报价甚至降低利率意味着银行的利率会下降，银行的利润和积极性会下降。因此，在央行要求未来贷款利率大幅下降的背景下，降低RRR实际上会降低中小银行的资本成本，从而在不降低存款利率的情况下尽可能降低商业银行的资本成本压力。因此，为了在不久的将来引导贷款利率下调，不排除央行将进行全面的RRR降息操作。当然，降息也是一种选择，同时也有可能下调存款利率。下调或下调存款利率将有助于缓解商业银行净息差收窄的压力，为银行下调贷款利率提供/0/的空间，进一步推动低利率报价明显下降的趋势。

总体而言，此次RRR降息并未消除市场对RRR全面降息和降息的预期。事实上，在美联储降息的背景下，中国空的整体存款准备金率下调和利率下调已经开始，而央行只是在等待一个更合适的时间窗口。(作者是中南财经政法大学数字经济研究所执行院长)

来源：环球邮报中文网