深成指近10年来第4次单日跌幅超8%，央行紧急施策提供短期流动性！A股将先破后

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每一个记者王海军每一个编辑何建玲

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今天，3000多只股票在a股市场开盘时下跌。截至收盘，上证综指下跌7.72%，深证综指下跌8.45%。据统计，在a股历史上，深证成份股指数今天可以排在历史第14位，这是自2008年以来最大的单日跌幅。

与此同时，今天，央行将7天和14天反向回购的中标利率下调了10个基点。对此，《国家商报》记者采访了几家机构的首席经济学家。东方证券首席经济学家余韶认为，此举可以降低短期资本供应成本，旨在提供短期流动性供应。

至于今天降低反向回购利率，中金公司宏观团队指出，反向回购利率比2017年初水平高出15个基点，空.仍有下降趋势据预测，未来空的货币和财政政策仍将放松。

a股可能先破后立。今天a股市场开盘时，3000多只股票下跌。截至收盘，近3200只股票仍下跌逾9%。

截至今日收盘，上证综指下跌7.72%，深成指下跌8.45%。值得注意的是，今天所有主要指数都出现了大幅下跌。那么，短期a股市场已经见底了吗？今天接受记者采访的一些机构认为，目前很难得出结论。

长城证券首席策略师王毅今天对记者表示，a股市场短期内可能触底反弹，但不排除反弹后继续下跌的可能。

根据选择的统计数据，在a股历史上，深成指在今天的下跌历史上排名第14位。在a股的早期，深圳成份股指数在几个交易日的单日跌幅超过10%。

深圳成份股指数是历史上单日跌幅最高的交易日(来源:choice)

1996年12月中旬以后，a股开始实行限价制度。据统计，自1997年以来，深圳成份股指数仅在4个交易日内就比今天跌幅更大；与此同时，今天的深圳成份股指数也创下2008年以来的最大单日跌幅。

值得一提的是，在过去10年中，深证成分指数在2015年6月26日、2016年1月4日和2016年1月7日三个交易日也经历了超过8%的单日跌幅。其中，2015年6月26日和2016年1月4日是接力赛。

去年底，西南证券首席策略师朱斌在接受《国家商报》采访时表示，2020年上半年，我们应该对市场的整体调整保持谨慎，因为会出现一些意想不到的因素；从节奏上看，2020年a股有望先破后立。

今天，朱斌认为，在短期内，疫情对市场的影响是显而易见的，市场有望出现明显的回调。但从中长期来看，疫情不会改变市场运行的基本轨迹，如果短期回调幅度过大，将是增加优质资产的绝佳时机。

短期资本供应的成本已经下降。今天，央行将7天反向回购买入价下调至2.4%，此前为2.5%；14天反向回购的中标率从之前的2.65%降至2.55%。

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就此，记者今天采访了几家机构的首席经济学家。

东方证券(orient securities)首席经济学家余韶告诉记者，从广义上讲，降低反向回购利率可以理解为一种降息，因为它可以调整银行之间的资本成本，但它是否能够传导到实体经济仍需要银行做出判断。

中信银行(国际)首席经济学家廖群认为，此次反向回购利率调整的实际效果是降息，但并不是通过常规下调存贷款利率来实现的，因此幅度较小。

对于逆回购利率下调的节奏，中泰证券宏观团队今天发表了意见，指出与之前5个基点的节奏相比，逆回购利率下调10个基点的步伐有所加快。

值得一提的是，逆回购中标利率下调是在中期贷款利率下调之前进行的，这也引起了机构的关注。

在这方面，余韶的解释是，降低反向回购利率可能是短期的，而调整多边基金利率是中长期的。因此，这一操作并没有降低中长期利率，而是降低了资本供给的短期成本。对于市场和经济而言，此举旨在提供短期流动性供应。

中泰证券宏观团队认为，此次回购利率下调的主要目的是应对经济下行压力。2003年非典爆发时，中国宏观经济刚刚从1998年至2002年的持续通缩中走出来，并开始强劲复苏，当时经济处于上行通道。目前，中国宏观经济仍处于下行通道，需求本身较弱。今年，我们应该期待积极的政策。反向回购、mlf利率和lpr利率均在预测框架内持续下调，未来降息周期将继续。

至于今天降低反向回购利率，中金公司宏观团队指出，反向回购利率比2017年初水平高出15个基点，空.仍有下降趋势据预测，未来空的货币和财政政策仍将放松。短期而言，货币和财政政策都需要放松，以对冲总需求突然下降带来的现金流压力。

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来源：环球邮报中文网