集成灶公司火星人再闯关 财务数据异常或成绊脚石

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火星人的业绩并不十分稳定，这使得人们担心他们的业绩在上市后是否会立即发生变化，而在存货、收入和采购等相关财务数据的会计处理过程中出现的不正常的交叉核对关系也使得人们怀疑他们的财务数据的真实性。

2020年初，综合炉灶生产公司火星人再次对a股发起攻击，距离上次招股说明书提交(2017年6月)已有两年时间。

然而，在过去的两年里，火星人的表现并不十分稳定，不仅收入在2018年开始放缓，而且回国的净利润也呈现负增长。这种情况使人们担心他们以后的经营业绩能否稳步增长。一旦它们获准上市，估值将失去其基础，这可能导致许多投资者遭受误判。更重要的是，当《红色周刊》的记者计算火星人的库存、收入和购买数据时，他们发现他们的财务数据中有很多异常，这让人们怀疑他们财务数据的真实性。

销售费用的比重迅速上升

根据招股说明书，火星人的盈利能力自2018年以来确实下降了很多。从2015年到2017年，扣除火星人不回家后的净利润增长率在200%以上，但在2018年下降到14.82%。2019年上半年，扣除返校节后的净利润不到2018年全年的三分之一。仅从这一点来看，火星人似乎已经度过了工业爆炸时期，而空和想象中的空在他们未来的表现中是否会有更大的增长还有待商榷。

然而，与业绩增长停滞相反，火星人在促销方面投入了越来越多的资金，这可以从经销商的数量看出。从2016年到2019年6月底，共有761家店铺、1096家店铺、1383家店铺和1494家店铺，在三年半的时间里翻了一番。

此外，招股说明书还披露，从2016年到2019年上半年，火星人的销售费用分别占年收入的20.40%、17.77%、22.98%和29.59%，仅在三年多的时间里就增长了近10个百分点。其中，公司广告费和营销费分别为3005万元、5667万元、1.07亿元和6756万元，分别占营业收入的8.75%、8.09%、11.24%和14.28%。在同行业的上市公司中，2018年浙江美达的广告费用仅占7.62%。

一方面，销售费用大幅增加，另一方面，存货在流动资产中的比重也逐渐上升。从2016年到2019年6月底，公司存货的账面价值分别为4388万元、7758万元、1.28亿元和1.5亿元，公司存货在流动资产中所占的比重从之前的24.41%攀升至最近的46%，增幅明显。

这些数据不禁让人想到。销售费用的急剧增加和经销商团队的翻倍并没有带来业务绩效的提高，而是带来了库存的增长。真钱的投资是否物有所值值得怀疑。

库存数据完全不同

除了销售费用的问题，当《红色周刊》的记者梳理火星人的库存数据时，发现公司的库存数据仍然异常。

在招股说明书中，火星人披露了他们的相关购买情况，其中，他们分别披露了主要原材料的购买情况及其占原材料总购买量的比例。2017年至2019年上半年，主要原材料采购额分别为2.53亿元、3.40亿元和1.67亿元，分别占原材料采购额的87.83%、87.46%和87.85%。据统计，火星人同期购买的原材料总额分别为2.88亿元、3.88亿元和1.9亿元。

此外，火星人还披露了直接材料的数量及其在运营成本中的比例。2017年至2019年上半年，直接材料金额分别为2.8亿元、3.7亿元和1.89亿元，分别占运营成本的82.56%、82.26%和81.32%。

从经营成本中消耗的直接材料中减去原材料采购金额，2017年与2019年上半年的差额分别为768.8万元、1782万元和30.79万元，即采购的原材料尚未用完，需要计入存货。也就是说，在同期火星人的库存构成中，理论上，库存将大致增加768.8万元、1782万元和30.79万元。

但是，从火星人的库存构成来看，从2017年到2019年上半年，原材料分别为2716万元、3604万元和3593万元，同比分别增加了725万元、888万元和-11万元。此外，一些原材料也包括在产品、库存商品和发出商品中。从2017年到2019年上半年，其在产品、库存商品和发出商品的总额分别为4975万元、9158万元和1.12亿元。从原材料在经营成本中所占的比例来看，同期在产品和库存产品中所含的原材料分别约为4107万元、7533万元和9090万元，分别比上年增加2220万元、3425万元和1556万元。

因此，实际上，在火星人2017年至2019年上半年的库存构成中，原材料分别增加了2945万元、4313万元和1545万元，明显高于理论新增金额，分别增加了2285万元、3122万元和1799万元。问题是，库存中额外的原材料来自哪里？

收入数据保存异常

除了库存数据，红周刊记者根据招股说明书计算了火星人2017年、2018年和2019年上半年的收入数据，也发现了异常。

2017年、2018年和2019年上半年，火星人的营业收入分别为7亿元、9.56亿元和4.73亿元。如果考虑到国内税收增值税率的影响，火星人将在2017年和2018年加入。增值税税率为17%，税收总收入分别为8.19亿元和11.18亿元。2019年上半年，

根据火星人2017年至2019年上半年的合并现金流量表数据，公司“销售商品和提供劳务收到的现金”分别为8.74亿元、11.05亿元和5.4亿元。同期，公司预收款额分别变动3483.64万元，-1231.34万元，-2074.7万元。对冲前期收益对同期现金收入的影响，2017年、2018年和2019年上半年与收入相关的现金流入分别达到8.39亿元、11.17亿元和5.61亿元。

通过检查这两年的含税收入和现金收入数据，2017年上半年~2019年上半年的含税收入总额为-1953.31万元，-69.37万元，比现金收入多-1171.55万元。那么，从理论上讲，2017年和2019年上半年，应收基金应减少1953.31万元和1171.55万元，而2018年应增加69.37万元。

事实上，在这两个两年期的资产负债表中，火星人的应收账款(包括坏账准备)和应收票据总额分别为469，000元、10，646，600元和5，125，400元，与上年末的相同数据相比。2017年减少105万元，与理论值相差1848万元，2018年增加1017万元。仅从数据对比来看，前两年的收入相关数据存在一些异常。

由于火星人没有披露公司应收票据背书的金额，这些异常数据的原因值得反思。

可疑采购数据

与收入数据的数据偏差相比，《红色周刊》记者发现，在核算火星人购买数据时，数据偏差更加明显。

招股说明书披露了2017年至2019年上半年前五名供应商的采购金额，以及采购总额的比例。2017年至2019年上半年，分别为1.22亿元、1.65亿元和8153.5万元，分别占42.36%、42.56%和42.96%。由此可以估计，同期采购总额分别为2.88亿元和3.96亿元，如果2017年增值税率为17%，2018年和2019年上半年增值税率为16%(实际上，2018年1-4月增值税率为17%，因此计算金额小于实际金额)，则2017年至2019年上半年含税采购总额分别为3.37亿元、4.5亿元和2.2亿元

在2017年至2019年上半年的现金流量表中，公司“购买商品和接受劳务支付的现金”分别为3.49亿元、4.60亿元和2.28亿元，不包括当年新增的预付款897.9万元。受-365.29万元和-337.96万元影响后，与采购相关的现金支出分别达到3.4亿元和44万元，通过含税采购与现金支出的对照，发现2017年至2019年上半年的现金支出比含税采购多，分别增加290万元、1285.89万元和1135.93万元。理论上，当年应付基金的金额应相应减少。

事实上，根据火星招股说明书，2017年至2019年上半年应付基金分别为1.61亿元、2.10亿元和2.16亿元，比上年分别增加6769万元、4928万元和590万元。这部分金额与理论金额相差甚远，分别为7060万元、6214万元和1726万元。那么，是什么导致了购买数据的巨大差异呢？它的购买是真的吗？各种问题都需要公司进一步解释。

来源：环球邮报中文网