申万宏源2020年展望：内外风险总体缓和，增长结构预计有所优化

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沈万红元指出，实际消费增长率仍在磨向底部，而名义增长率有所提高。在制造业投资强劲、基础设施建设低增长、房地产投资大幅下滑的结构性变化下，固定投资相对稳定，去库存化明显改善，出口改善受到净出口逆转的拖累。内需对经济增长的促进作用更加明显。

展望2020年，内外部风险总体缓解，增长结构有望优化。1.19年来，完成率增长为正，达到+2.6%，12月份月度改善率达到20.4%，预计这将推动20年内家电、汽车和家具的可选择消费。预计社会零增长速度将先低后高，全年反弹至9.2%。2.在房地产销售内生需求有序释放和强调长效机制的政策下，房地产投资增速有望回落至5%左右，但基础设施和制造业投资有望回升，近20年固定资产投资实际增速有望保持稳定。3.净出口很可能会对国内生产总值产生轻微的拖累，但减少去库存的拖累预计会形成一种对冲。总的来说，预计20年后国内生产总值年增长率将保持在6.0%左右。

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来源：环球邮报中文网